2007年剛剛成立的中國主權(quán)財富基金――中國投資有限公司手握2000億美元資本，可謂國內(nèi)投資實力最強的老大，擔(dān)負(fù)著走過國門代表國家投資的重任，問題是手中過多的錢并不能保證中投就能夠順風(fēng)順?biāo)Ｖ型对谄湮凑綊炫魄熬陀?0億美元入股黑石約10%的股份，隨后黑石股價跌至約8美元，出現(xiàn)約20億美元的浮虧。在第一招兵敗的情況下，中投明知山有虎偏向虎山行，不斷追加在美國的投資。但隨著美國次貸危機影響的逐漸擴展，美國股市尤其是金融股大幅縮水，中投在美國貨幣市場百億美元的巨額虧損也逐漸浮出水面。中投要想回天只能停止行動，眼睜睜地盼著美國金融危機早日過去。中資機構(gòu)海外股權(quán)收購交易項目目前全部處于賬面虧損狀態(tài)。

中國對美國金融機構(gòu)的風(fēng)險暴露有限，僅造成有限的投資損失，不會對中國金融體系產(chǎn)生較大沖擊，但投資受損的教訓(xùn)使得內(nèi)地機構(gòu)海外并購的動作將更為謹(jǐn)慎。當(dāng)前形勢下市場信心相當(dāng)脆弱，招商銀行面臨著很大的聲譽風(fēng)險的壓力，特別是因內(nèi)部管理不當(dāng)而引致的負(fù)面信息將對銀行構(gòu)成致命打擊。因此，堅持穩(wěn)健經(jīng)營，強化內(nèi)部管理顯得尤為迫切而現(xiàn)實。

2008年4月中旬，針對有關(guān)國內(nèi)銀行“抄底”海外銀行的建議，馬蔚華表示時機還沒到來，招行這個時候決不會輕易出手。作為中資商業(yè)銀行，招行首先要把本土的業(yè)務(wù)做好，但也不放棄國際化，選擇好機會能夠在資本市場上進(jìn)行一些并購，但是會謹(jǐn)慎行事。

此前，美國聯(lián)合銀行控股公司先找到招行，希望招行能夠收購他們的股權(quán)，但招行經(jīng)過研究分析后放棄了這項收購。后來聯(lián)合控股又找到民生銀行，并與民生銀行達(dá)成了收購協(xié)議。但由于美國金融機構(gòu)在次貸危機中遭受巨額損失，此筆交易已使民生銀行在一個月多里產(chǎn)生了浮虧已近4億元人民幣。招行不僅在次貸危機中未受影響，而且在與美國聯(lián)合銀行的交易中躲過一劫。

2008年，招商銀行實現(xiàn)凈利潤億元，比上年增長；每股收益元，同比增長％。平均總資產(chǎn)收益率％，同比提高個百分點；平均凈資產(chǎn)收益率％，同比增個百分點。資產(chǎn)總額達(dá)億元，同比增％；不良貸款率為％。

雖然這些數(shù)據(jù)單獨看起來很漂亮，但從緊的貨幣政策已對招行造成影響。2008年上半年招行凈利潤仍然維持前幾年的高增長水平，達(dá)，但進(jìn)入下半年以來，經(jīng)營利潤逐月減少，利潤增幅呈現(xiàn)明顯回落態(tài)勢。招行的零售貸款業(yè)務(wù)發(fā)展速度有所放緩，這主要是受全國個人住房貸款市場普遍收緊的影響。2007年年底，招行的住房抵押貸款占零售貸款總額的75％，而2008年上半年下降到73％。

同時，由于信貸緊縮、人民幣匯率升值、勞動力成本增加、節(jié)能減排任務(wù)加重等國內(nèi)因素，以及次貸危機、國際原油價格高漲等國際因素影響，中小企業(yè)本身受到市場沖擊，系統(tǒng)性風(fēng)險加大。

針對住房市場交易量持續(xù)低迷，購房者觀望心理濃重的狀況，招行對以住房按揭業(yè)務(wù)為主的個貸業(yè)務(wù)迅速做了調(diào)整，特別加強風(fēng)險控制。至2008年6月30日，招行零售貸款總額為1900億元，比上年末僅增加，其中個人住房貸款總額比上年末增長。在業(yè)績增長和規(guī)避風(fēng)險之間的選擇上，招行實行了穩(wěn)妥的方式，寧可收縮房貸以嚴(yán)格控制不良貸款率。住房抵押貸款的違約率在2008年九月末只有，比起平均的不良貸款率來講是很低的，而且撥備也很充分。

為彌補按揭業(yè)務(wù)萎縮給個貸業(yè)務(wù)帶來的損失，一些股份制銀行同時積極拓展汽車、個人綜合性貸款業(yè)務(wù)，拓寬個貸業(yè)務(wù)領(lǐng)域。招商銀行2008年下半年開始在北京、深圳、上海等幾個主要城市成立了個人信貸服務(wù)中心，以個人貸款多元化為主要策略，個人經(jīng)營性貸款、個人車貸、理財產(chǎn)品抵押貸款成為招行個貸業(yè)務(wù)主攻產(chǎn)品。