貨幣超發(fā)與低物價(jià)并存的中國(guó)之謎

我們知道，中國(guó)的貨幣超發(fā)現(xiàn)象比較嚴(yán)重，這種情況一般會(huì)導(dǎo)致嚴(yán)重的通貨膨脹，但中國(guó)在更多的時(shí)候保持著大量超額貨幣供給與低物價(jià)水平并存的狀態(tài)，這種奇特的現(xiàn)象被美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥金農(nóng)在1993年稱(chēng)為“中國(guó)之謎”。

其實(shí)，中國(guó)之謎一點(diǎn)也不難理解，龐大的超發(fā)貨幣一部分是被房地產(chǎn)、股市吸納了，一部分是被儲(chǔ)蓄起來(lái)了，這種購(gòu)買(mǎi)力量沒(méi)有在現(xiàn)實(shí)中釋放出來(lái)。

央行公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)居民儲(chǔ)蓄余額占GDP比例在2005年年末曾接近80%，個(gè)人儲(chǔ)蓄率也達(dá)到歷史高位。主要發(fā)達(dá)國(guó)家的居民儲(chǔ)蓄余額占GDP比例大多在15%~20%之間、個(gè)人儲(chǔ)蓄率則在5%以下。亞洲國(guó)家居民儲(chǔ)蓄余額占GDP比例基本在30%~50%之間、個(gè)人儲(chǔ)蓄率在10%~15%之間。

中國(guó)以世界首屈一指的高儲(chǔ)蓄率，最終沒(méi)有引發(fā)嚴(yán)重的通貨膨脹，儲(chǔ)蓄“鎖住”了購(gòu)買(mǎi)力。

但是，2008年，當(dāng)政府面臨巨大危機(jī)的時(shí)候，當(dāng)外部消費(fèi)快速下滑的時(shí)候，必須激活消費(fèi)，以彌補(bǔ)這個(gè)大缺口。這個(gè)時(shí)候拉動(dòng)內(nèi)需，政府已經(jīng)不會(huì)太擔(dān)心通貨膨脹，因?yàn)?，外部消費(fèi)的下滑使得外部需求+內(nèi)需激活的雙重消費(fèi)拉動(dòng)力量，不能集中起來(lái)爆發(fā)！

只有激活內(nèi)需，才能消化過(guò)剩產(chǎn)能，才能為龐大的投資計(jì)劃提供資金。

于是，拉動(dòng)內(nèi)需成為中國(guó)的頭等大事。除了前面提及的房地產(chǎn)拉動(dòng)，日常消費(fèi)、汽車(chē)消費(fèi)也都是重要的拉動(dòng)內(nèi)需。隨后，人們看到了一種久違了的情景：中國(guó)的內(nèi)需火山般地噴薄而起。

在貨幣貶值預(yù)期的壓力下，人們的消費(fèi)潛力瞬間釋放出來(lái)。這是國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)界過(guò)去很少關(guān)注到的一種全新的拉動(dòng)消費(fèi)的模式。

汽車(chē)?yán)瓌?dòng)

在房地產(chǎn)消費(fèi)拉動(dòng)之后，緊隨其后的就是汽車(chē)消費(fèi)拉動(dòng)：

2009年1月14日，國(guó)務(wù)院審議并原則通過(guò)了《汽車(chē)產(chǎn)業(yè)和鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃》，把汽車(chē)、鋼鐵產(chǎn)業(yè)作為“國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要支柱產(chǎn)業(yè)”，規(guī)定從2009年1月20日至12月31日，對(duì)1.6升及以下排量乘用車(chē)減按5%征收車(chē)輛購(gòu)置稅。

2009年3月20日，政府又發(fā)布了《汽車(chē)產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃細(xì)則》，清理取消限購(gòu)汽車(chē)的不合理規(guī)定，修改和完善汽車(chē)消費(fèi)信貸制度，開(kāi)展“汽車(chē)下鄉(xiāng)”，目標(biāo)是保證汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。2009年汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量力爭(zhēng)超過(guò)1000萬(wàn)輛，三年平均增長(zhǎng)率達(dá)到10%。

密密麻麻的汽車(chē)

問(wèn)題是，中國(guó)的汽車(chē)產(chǎn)業(yè)本身就存在過(guò)剩問(wèn)題。早在2006年3月，國(guó)務(wù)院就發(fā)布了《關(guān)于加快推進(jìn)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的通知》，首次明確我國(guó)汽車(chē)業(yè)存在產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)?，F(xiàn)象。該通知發(fā)布后，國(guó)家開(kāi)始提高對(duì)新建整車(chē)企業(yè)、跨產(chǎn)品類(lèi)別投資的門(mén)檻。2006年12月26日，發(fā)改委發(fā)出《關(guān)于汽車(chē)工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整意見(jiàn)的通知》，將汽車(chē)工業(yè)界定為結(jié)構(gòu)性過(guò)剩行業(yè)，并明確列出6項(xiàng)應(yīng)對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩、加快結(jié)構(gòu)調(diào)整的實(shí)施意見(jiàn)。

時(shí)間轉(zhuǎn)到2008年，相較2006年的針對(duì)結(jié)構(gòu)性過(guò)剩所出臺(tái)的措施，來(lái)了個(gè)180度大轉(zhuǎn)彎。

對(duì)汽車(chē)發(fā)展的鼓勵(lì)政策，開(kāi)出了令世界瞠目結(jié)舌的碩果。

2010年1月11日，由中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)正式發(fā)布了汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)：2009年中國(guó)汽車(chē)共生產(chǎn)1379.10萬(wàn)輛，銷(xiāo)售1364.48萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)48.30%和46.15%。中國(guó)首次正式超越美國(guó)，成為全球第一大新車(chē)市場(chǎng)。

2011年1月10日，中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)最新數(shù)據(jù)： 2010年，汽車(chē)生產(chǎn)1826.47萬(wàn)輛，銷(xiāo)售1806.19萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)32.44%和32.37%。汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)雙雙超過(guò)1800萬(wàn)輛，穩(wěn)居全球產(chǎn)銷(xiāo)第一。

大力鼓勵(lì)汽車(chē)消費(fèi)的政策，實(shí)行短短一年后，就因?yàn)榈缆返膿矶虏豢岸M(jìn)行調(diào)整：從2010年1月1日到12月31日，對(duì)1.6升及以下排量乘用車(chē)減按7.5%（原為5%）的稅率征收車(chē)輛購(gòu)置稅。2010年12月28日，財(cái)政部再次對(duì)稅率進(jìn)行調(diào)整，規(guī)定自2011年1月1日起，對(duì)1.6升及以下排量乘用車(chē)統(tǒng)一按10%的稅率征收車(chē)輛購(gòu)置稅。

優(yōu)惠政策到此結(jié)束，因?yàn)?，汽?chē)業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的狀況進(jìn)一步惡化了。

2010年9月4日，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)司司長(zhǎng)陳斌指出，在地方政府的推動(dòng)下，國(guó)內(nèi)汽車(chē)企業(yè)的快速擴(kuò)張加劇了產(chǎn)能過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)，因此必須采取措施堅(jiān)決抑制。他說(shuō)，許多企業(yè)紛紛制訂規(guī)模龐大的產(chǎn)能擴(kuò)充計(jì)劃，新一輪擴(kuò)產(chǎn)潮已經(jīng)開(kāi)始。據(jù)調(diào)查，我國(guó)主要30家汽車(chē)企業(yè)（集團(tuán)）2009年年底形成整車(chē)產(chǎn)能1359萬(wàn)輛，2015年年底規(guī)劃產(chǎn)能3124萬(wàn)輛。 “十二五”末期規(guī)劃產(chǎn)能已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于市場(chǎng)需求。陳斌指出，產(chǎn)能過(guò)剩是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的常態(tài)。出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩是市場(chǎng)信號(hào)失靈，導(dǎo)致投資行為具有一定的盲目性。但嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)惡性競(jìng)爭(zhēng)、企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益下滑、工廠開(kāi)工不足等一系列問(wèn)題，不僅阻礙了汽車(chē)產(chǎn)業(yè)持續(xù)、健康發(fā)展，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展也必將會(huì)造成很大的影響。⑩

盯上了農(nóng)村市場(chǎng)

如果說(shuō)住房、汽車(chē)是城市拉動(dòng)內(nèi)需的主力，那么，汽車(chē)下鄉(xiāng)、家電下鄉(xiāng)則是拉動(dòng)農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)的主要措施。

龐大的農(nóng)村市場(chǎng)一直被視為中國(guó)尚未充分挖掘的有著巨大潛力的領(lǐng)域。

很多專(zhuān)家認(rèn)為，中國(guó)最大的消費(fèi)市場(chǎng)在農(nóng)村。對(duì)于近7億多的農(nóng)村人口所組成的2.5億個(gè)家庭來(lái)說(shuō)，任何商品的普及率只要提高1個(gè)百分點(diǎn)，就會(huì)增加200萬(wàn)臺(tái)以上的需求量。據(jù)測(cè)算，我國(guó)農(nóng)村居民每實(shí)現(xiàn)1000億元最終消費(fèi)，將對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生2356億元的消費(fèi)需求，從而擴(kuò)大工業(yè)部門(mén)的中間投入1253億元，農(nóng)業(yè)部門(mén)620億元，第三產(chǎn)業(yè)478億元。另?yè)?jù)有關(guān)專(zhuān)家測(cè)算，農(nóng)村人口每增加1元的消費(fèi)支出，將對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)帶來(lái)2元的消費(fèi)需求。

農(nóng)村的這個(gè)市場(chǎng)的確很誘人。