公式3

開發(fā)價值=-40+0.05×(-200+1 400)+0.95×(0.5×60)=-40+60+28.5=48.5（美元）

這樣，目標(biāo)市場的吸引力就明顯增加了。讓我們來看看這個變化是如何產(chǎn)生的。作為初始投資的40美元無論如何都是投資風(fēng)險(xiǎn)，這跟之前沒什么兩樣；同時，大獲全勝的機(jī)會還是只有5%，即投資200美元來興建工廠并能獲取1 400美元的凈現(xiàn)值?，F(xiàn)在再來考慮一下算式里的第三項(xiàng)，即產(chǎn)品被迅速仿造的情況下可能拿到的注冊許可費(fèi)：假設(shè)該產(chǎn)品不會遭到迅速仿造的可能性為5%，即0.05×(-200+1 400)，那么被迅速仿造的可能性就是95%。然而，跨國公司的中國子公司對該產(chǎn)品進(jìn)行注冊的可能性為50%，寫入公式中即0.95×(05×60)=28.5，這同時反映出產(chǎn)品被迅速仿造的95%的可能性和跨國公司進(jìn)行產(chǎn)品注冊的50%的可能性。這就是機(jī)遇開發(fā)思維——探尋創(chuàng)造性的辦法，不遺余力地降低風(fēng)險(xiǎn)。

繼續(xù)來看我們的案例。開發(fā)團(tuán)隊(duì)受到了鼓勵，決定進(jìn)一步應(yīng)用機(jī)遇開發(fā)法。他們與有意注冊該產(chǎn)品的跨國公司的中國子公司進(jìn)行商談，并作出以下提議：如果我方預(yù)付15美元的簽約費(fèi)，那么對方保證，若我方?jīng)Q定不再進(jìn)行產(chǎn)品生產(chǎn)，他們會為注冊該產(chǎn)品支付60美元。這是一條出路?？鐕镜闹袊庸颈ＷC會進(jìn)行產(chǎn)品注冊，但我們并不是非得把注冊權(quán)給他們。在金融市場上，這被稱為看跌期權(quán)，在此我們借用這一術(shù)語，稱之為開發(fā)的看跌期權(quán)（Engineered Put，EP）。它對投資項(xiàng)目的價值有怎樣的影響，是我們下面要講述的內(nèi)容（參見公式4）。

公式4

開發(fā)價值=(-40-15)+0.05×(-200+1 400)+0.95×60=-55+60+57=62（美元）

把開發(fā)的看跌因素考慮進(jìn)來之后，開發(fā)價值有了明顯增加，達(dá)到了62美元；變化較大的是算式的第三項(xiàng)，它被改寫成了0.95×60。因?yàn)楣疽呀?jīng)決定向跨國公司的中國子公司支付15美元，所以消除了該子公司不進(jìn)行產(chǎn)品注冊的50%的可能性?，F(xiàn)在的第三項(xiàng)，即0.95×60，是目標(biāo)市場大獲全勝（可能性為5%）的相反情況的結(jié)果。

從這個例子中，你可以看出機(jī)遇開發(fā)理論的基本原理，以及它被認(rèn)同和采納之后所具有的創(chuàng)造價值增長的非凡能力。機(jī)遇開發(fā)理論不僅是金融工具和管理工具，它還是一種思維方式，能夠引導(dǎo)決策者避免陷入“要么全面執(zhí)行，要么不執(zhí)行”的投資思維，避免承受由此帶來的資源浪費(fèi)和多種沉沒成本。就像美國產(chǎn)品開發(fā)管理協(xié)會（the Product Development and Management Association）所報(bào)道的那樣，許多企業(yè)有50%的開發(fā)資本都砸在了失敗的產(chǎn)品開發(fā)項(xiàng)目上，而真正具有創(chuàng)新精神的企業(yè)，這個比例只有20%左右。

機(jī)遇開發(fā)理論可以激勵企業(yè)內(nèi)部各個級別的經(jīng)理們積極思考，怎樣才能減弱不利因素，增強(qiáng)有利因素。上述極為簡化的案例可以證明，由此產(chǎn)生的成本很可能是物有所值的。下面來看一個稍為復(fù)雜的案例。