相反，次要趨勢對于投資者則較為次要，但卻是投機(jī)者的主要考慮因素。它與長期趨勢的方向可能相同，也可能相反。如果中期趨勢嚴(yán)重背離長期趨勢，可以稱之為調(diào)整期，簡而言之，次要趨勢即升勢時(shí)的調(diào)整或跌市時(shí)的反彈，一般幅度達(dá)三分之一甚至三分之二，時(shí)間為數(shù)星期至數(shù)月之久。最考功夫的是，如何把次要趨勢從主要趨勢中分辨出來，不致混淆。

小波動(dòng)最難預(yù)測，因?yàn)槎鄶?shù)是由人為操縱，一般不超過３星期，唯有短線交易員才會(huì)注意它。投機(jī)者與投資者僅有在少數(shù)情況下，才會(huì)關(guān)心小波動(dòng)，并由此尋找適當(dāng)?shù)倪M(jìn)出時(shí)機(jī)，將利潤最大化。

牛熊三期分清趨勢

道氏認(rèn)為牛市分為三期，第一階段在熊市的尾聲，股價(jià)低賤，有膽量的投資者開始入市。

這時(shí)股市處于極端失望時(shí)，因?yàn)楣蓛r(jià)非常低，吸引長線投資者入市，他們認(rèn)為單是收股息也不錯(cuò)。第一期牛市時(shí)間不會(huì)太長，經(jīng)過一輪上升后，一些人開始套利，于是就會(huì)出現(xiàn)第一次的大調(diào)整。

之后，經(jīng)濟(jì)上的好消息陸續(xù)出現(xiàn)，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，人們又開始入市，股市再度回升，這是第二期的牛市。這個(gè)階段為成長期，這時(shí)候跟其他的技術(shù)分析的成效最大。

第二期牛市可以維持很長時(shí)間，直到升幅已經(jīng)很大，升勢已經(jīng)很久，投資者再開始擔(dān)心牛市即將結(jié)束，便開始套利。這時(shí)候，一遇上市場上傳出一些壞消息，股市就會(huì)出現(xiàn)震蕩，再一次發(fā)生大調(diào)整。等過了第二次的調(diào)整，將一些信心不夠的投資者趕出市場后，牛市才真正進(jìn)入最后一輪升勢。

第三階段為股市瘋狂期，由八歲到八十歲都談?wù)撏顿Y心得的時(shí)候，但同時(shí)也往往是股災(zāi)的前夕。

熊市可分三期，第一期段為股災(zāi)期，人人都恐慌性地拋售股票。之后，必定會(huì)出現(xiàn)一個(gè)巨大的反彈，反彈的原因有二：一是不少小股民不理會(huì)牛市已經(jīng)死亡，一見反彈就追入，形成更大的反彈，二是有經(jīng)驗(yàn)的大戶在錯(cuò)過第一輪的下跌過后，攀上股價(jià)以求脫身。

進(jìn)入熊市二期，因?yàn)槭袌鰪浡蟠笮⌒〉膲南?，股民均變成驚弓之鳥，任何風(fēng)吹草動(dòng)，都會(huì)觸發(fā)恐慌性拋售。在上一階段還未認(rèn)輸離場的杠桿型投資者，因?yàn)檗卟贿^利息開支的壓力，被迫斬倉拋售，故股價(jià)越跌越急，一發(fā)不可收拾。不過，經(jīng)過一輪瘋狂的拋售后，部分投資者會(huì)覺得跌勢有點(diǎn)過分，市場的悲觀情緒亦未能配合，故熊市二期經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)較大型的反彈，更可能維持幾個(gè)星期或者幾個(gè)月，反彈的幅度一般為整個(gè)市場總跌幅的三分之一至二分之一。