記者：

您最近才去過中國，您對中國建立資本市場有何評論?

馬克維茨：

我曾有機(jī)會在北京參加了一個會議，會議是有關(guān)如何在中國建立金融市場。在那個會議上，我強(qiáng)調(diào)了信息流通的重要性及會計(jì)制度標(biāo)準(zhǔn)化的重要性，還有如何為國外的投資者提供重要的參考數(shù)據(jù)資料。我很高興地發(fā)現(xiàn)，中國正在進(jìn)行國際標(biāo)準(zhǔn)會計(jì)制度的建立工作。這個任務(wù)當(dāng)然是繁重的。

記者：

您指的是中國股票市場……

馬克維茨：

我認(rèn)為是如此的。但是，我們還是不要把眼光只局限在股市上，而是放在整個投資的進(jìn)程中。投資者之所以投資是因?yàn)樗麄円獙ふ夷軌颢@取最大回報的投資機(jī)會。為了達(dá)到這個目標(biāo)……（有人端咖啡進(jìn)來，打斷了談話）這個進(jìn)程的一部分是與股票交易有關(guān)，一部分是與會計(jì)體制有關(guān)，與報告制度有關(guān)。也與執(zhí)法機(jī)構(gòu)有關(guān)。中國的會計(jì)體制、強(qiáng)制執(zhí)行體制和規(guī)章制度還未完善。當(dāng)信息流通變得通暢的時候，當(dāng)人們覺得他們是在尋找正確的途徑去投資，而非進(jìn)行“賭博”，這時市場就可以被視為屬于穩(wěn)定的類別。

記者：

是的，所以中國的投資者應(yīng)尋找合適的機(jī)會，而不應(yīng)去“揣測”，應(yīng)找到最合適方式去投資。

馬克維茨：

對的，去尋求“低估”的股票去投資。

記者：

現(xiàn)時，在中國的股市上，人們很時興運(yùn)用“技術(shù)”去分析。我想您大概會去中國指導(dǎo)一下？中國的投資者是否應(yīng)該用您研究出來的方法去指導(dǎo)投資?

馬克維茨：

我希望有此殊榮。據(jù)我所知，我的書已被譯成中文。但是現(xiàn)在最重要的事情是建立良好的會計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，并且要有健全的執(zhí)法機(jī)構(gòu)。一俟有了金融數(shù)據(jù)，就應(yīng)儲入電腦的數(shù)據(jù)庫中，即金融數(shù)據(jù)庫，電腦從而可以進(jìn)行處理。據(jù)此，我猜想國外的金融機(jī)構(gòu)就會前來參與中國的金融服務(wù)業(yè)。

誰都知道在中國參與金融咨詢的價值所在，只是苦于缺乏數(shù)據(jù)信息。我說的是高質(zhì)量的信息。中國需要一個會計(jì)標(biāo)準(zhǔn)體系，而且這個標(biāo)準(zhǔn)體系是可以強(qiáng)制貫徹的。以美國的金融體制為例，我們不只有紐約的股票市場，我們還有完善的會計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，而這些標(biāo)準(zhǔn)又是由證管會進(jìn)行監(jiān)督執(zhí)行的。我固然是一個自由市場的擁護(hù)者，但我同時深知，自由市場同樣需要規(guī)章制度去維系。

國際投資者中一個最大憂慮是害怕出現(xiàn)所謂“制度風(fēng)險”，即會在同一時間里影響整個股市變動的風(fēng)險。在中國投資的風(fēng)險之一是穩(wěn)定與否?，F(xiàn)在談?wù)撌袌鼋?jīng)濟(jì)了，事情大概會好辦些吧。作為投資者，我們希望在中國能夠找到好的機(jī)會；與此同時，我們會減少可能受到的不必要損失，因?yàn)槟抢锏囊恍┣闆r不是太明朗的。

記者：

您能否就中國建立和發(fā)展資本市場提出一些具體的建議?

米勒：

好的。首先在建立市場之前，必須要有證券。為了證券，你們應(yīng)有一套法律制度。當(dāng)我們購買股票時，知道自己有哪些權(quán)利和義務(wù)，而公司應(yīng)清楚股東應(yīng)履行的責(zé)任。當(dāng)發(fā)生爭議時，必須具備解決這些爭議的機(jī)制。這就是我所建議的法制方面的基礎(chǔ)設(shè)施。迄今為止，我只能說中國才剛剛開始，還有很長的路要走。你們需要《破產(chǎn)法》和其他能夠?qū)嵤┑姆ㄒ?guī)，局外人能將其作為依靠的法規(guī)。這不是指你們的法律印成本本就了事，不是這么回事！哪些法律將被執(zhí)行？作為對中國公司的投資者有哪些權(quán)利和義務(wù)？我認(rèn)為現(xiàn)時這些方面的規(guī)定還不夠清楚。這是一個問題。你們要記住，我們國家的這些制度規(guī)則發(fā)展了近兩百年時間。開始的時候會非常艱難，有很多工作要做。發(fā)展過程是很慢的……

我在北京講演時，說在中國建立一個股票市場是個好主意，它能在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中扮演重要角色。經(jīng)紀(jì)人公司已經(jīng)建立，你們也應(yīng)允許外國經(jīng)紀(jì)商介入。我認(rèn)為你們已經(jīng)開始走上軌道，但這需要時間。你們需要銀行，我差點(diǎn)忘了提醒，你們需要許多銀行機(jī)構(gòu)，這一點(diǎn)我剛才忘了提。因?yàn)楫?dāng)人們購買股票時，不像在零售店那樣簡單，人們只要挑出商品，交付現(xiàn)金就成了。但在股票市場上，整個交易過程有時需要好幾天才完成。這可能會產(chǎn)生嚴(yán)重的問題。所以你們必須發(fā)展和健全與之相適應(yīng)的一些機(jī)構(gòu)，尤其是銀行機(jī)構(gòu)。

記者：

請問什么樣的企業(yè)應(yīng)該在股票市場上市？因?yàn)橹袊罱M織了大型國有企業(yè)到紐約和香港股市上市。

米勒：

是的，他們正在嘗試，但你知道還有另一方面不能忘記，中國擁有很大的優(yōu)勢，因?yàn)橛心切┬∫?guī)模的家庭企業(yè)。以臺灣為例，我希望談?wù)撆_灣的經(jīng)濟(jì)發(fā)展不會使你們感到尷尬。那里有很多小規(guī)模的現(xiàn)代家庭企業(yè)，匯總起來也相當(dāng)可觀，你們不能認(rèn)為只有大企業(yè)才是企業(yè)。即使是在美國，小企業(yè)在解決就業(yè)問題上也是很重要的，在中國則更加重要。中國有許多人，包括歸國華僑，他們知道如何做生意，讓他們?nèi)プ?。不要過分集中政府的大工業(yè)企業(yè)，比如自行車制造，你們不需要大型工廠，規(guī)模相當(dāng)小的企業(yè)就能勝任。我想你們必須保證所做的一切均能使這種小企業(yè)的存在、生長和發(fā)展成為可能。