“風(fēng)險(xiǎn)投資”這一概念實(shí)在是很新奇，因此美國(guó)研究開(kāi)發(fā)公司的創(chuàng)始者必須要重新設(shè)計(jì)財(cái)務(wù)管理架構(gòu)的方方面面，以確保企業(yè)能夠持續(xù)運(yùn)營(yíng)。例如，在美國(guó)研究開(kāi)發(fā)公司發(fā)行股票之前，按照1940年投資公司法的要求，它必須向美國(guó)證券交易委員會(huì)申請(qǐng)多項(xiàng)豁免權(quán)。美國(guó)研究開(kāi)發(fā)公司的一名董事，律師沃倫·莫特利（Warren Motley）同時(shí)也是美國(guó)投資公司協(xié)會(huì)的法律顧問(wèn)，而該協(xié)會(huì)曾協(xié)助立法部門(mén)參與編寫(xiě)了1940年投資公司法——這部重要的法案旨在1929年股市出現(xiàn)崩盤(pán)危機(jī)后重塑公眾對(duì)資本市場(chǎng)的信任。

在編寫(xiě)1940年投資公司法案時(shí)，國(guó)會(huì)和證券交易委員會(huì)的目的是想借助該法案禁止投資公司通過(guò)投資控股方式把觸角伸得太長(zhǎng)，而投資控股恰好是20世紀(jì)20年代時(shí)投資公司慣用的手法。于是，法案中的某個(gè)條款規(guī)定一家投資公司不能持有另一家投資公司超過(guò)3%以上的有表決權(quán)股票。所以，有了這項(xiàng)規(guī)定，馬薩諸塞州投資者信托公司就無(wú)法大量買(mǎi)入美國(guó)研究開(kāi)發(fā)公司發(fā)行的股票。

幸運(yùn)的是，莫特利動(dòng)用他的人脈關(guān)系和財(cái)務(wù)管理能力幫助美國(guó)研究開(kāi)發(fā)公司拿到了有關(guān)這一條款和其他條款的豁免權(quán)，其申請(qǐng)豁免權(quán)的理由是“這樣做是符合公眾利益的，與保護(hù)投資者的目的相一致?！弊钪匾膸醉?xiàng)豁免權(quán)允許美國(guó)研究開(kāi)發(fā)公司持有其他公司5%以上的股權(quán)，允許任何一家投資公司購(gòu)買(mǎi)美國(guó)研究開(kāi)發(fā)公司不超過(guò)9.9%的股權(quán)，允許美國(guó)研究開(kāi)發(fā)公司向投資公司和其他信托機(jī)構(gòu)出售股票。最后，基于美國(guó)研究開(kāi)發(fā)公司已經(jīng)收到了300萬(wàn)美元的股票認(rèn)購(gòu)款，其中至少一半來(lái)源于機(jī)構(gòu)投資者，美國(guó)研究開(kāi)發(fā)公司的股票發(fā)行計(jì)劃才最終得以批準(zhǔn)。