但是，你選擇的是一項安全而低風險的投資策略，正如我們之前所說，這個策略允許不盡人意的情況出現(xiàn)。那你還能夠舒適地享受退休生活吧？抱歉，還差得遠。實際情況比表面要糟得多。

絕對收益是不算數的。決定你退休生活的是你的實際收益，即通貨膨脹之后的收益。很明顯，如果你手頭的錢翻了一番，但你看中的房子的價格漲了3倍，那購買這套房子對你來說只會更加費勁。這就是我們說實際情況要糟得多的原因。

截止到1965年，通貨膨脹率通常不超過2%，而從你為退休投資以來，通貨膨脹率達到平均7%的水平，極大地削減了你的實際收益。你的儲蓄每年約增長4%，但由于食品價格、服裝價格等眾多數據以平均7%的年增幅上漲，你的實際購買力事實上每年損失了3%。到20世紀80年代初，你得到的100萬美元在實際購買力上僅相當于30萬美元——比你的初始資金還要少得多。至此，原本編織的退休美夢支離破碎。

倘若你年長15歲，這種情況將會更糟。比方說，1965年，你邁入退休年齡。與前面一樣，你也有50萬美元的存款。這樣的話，你在過退休生活的同時，不得不眼睜睜地看著持有的固定資產喪失購買力。非但安享退休生活及造福子孫后代的想法無法實現(xiàn)，反而在經濟上捉襟見肘，給子孫造成了巨大的壓力。

1965—1981年，對各類投資者而言都是極為艱難的時期。20世紀30年代，從絕對數據上看，股市平均指數的的確確下跌了不少。然而，扣除通貨膨脹因素，投資者在20世紀30年代獲得的收益實際比20世紀70年代的要多。

與父輩相比，如今即將步入退休階段的投資者面臨的環(huán)境更加艱難。你同樣需要積累足夠的財富，以確保自己整個下半輩子衣食無憂。醫(yī)療水平的進步還會延長你的預期壽命。你也許還會考慮給子孫后代留下一筆遺產。假如投資每年能獲利10%，那你需要至少比目前收入多10倍的資金，才能維持現(xiàn)有的生活水平。

但這并沒考慮進通貨膨脹的因素。倘若平均通貨膨脹率為2%，你的實際收益率則僅為8%。所以，要維持你理想的生活方式，避免財富流失，你的資金必須要比你的年薪高12倍。之所以我們要假設2%的通貨膨脹率，是因為這是西方政府在較長時期內制定的目標通貨膨脹率，也是財務規(guī)劃通常假設的通貨膨脹率。問題是，目前的通貨膨脹率早已超過了5%，而且隨著石油和商品供應緊縮，勢必超越20世紀70年代的通貨膨脹水平。

話題再回到我們假設的那位20世紀60年代的企業(yè)高管身上。在他的事例中，價值50萬美元的投資組合，在年平均通貨膨脹率7%的情況下，最終實際購買力僅為30萬美元。要是平均通貨膨脹率上漲3%，達到10%，他的50萬美元的存款最后將縮水至20萬美元。這就是說，通貨膨脹率僅僅上升3%，就會導致購買力下降33%。