例如，美聯(lián)儲(chǔ)采取寬松的貨幣政策時(shí)，股市可能上漲；但是該政策也會(huì)使債券市場(chǎng)的投資者對(duì)通貨膨脹預(yù)期感到恐懼，造成債券價(jià)格下跌。同樣的，預(yù)計(jì)利率調(diào)高，通常會(huì)導(dǎo)致股價(jià)下跌，而美元很可能會(huì)升值。這就是為什么一個(gè)老道的巨波投資者能夠利用有關(guān)通貨膨脹的新聞，通過在外匯市場(chǎng)上進(jìn)行"期貨賭博"贏得一大筆利潤(rùn)的道理所在。但是也要小心，很可能會(huì)出現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)的誤判。

從理論上講，美元會(huì)隨著利率的上升而升值，然而，有些時(shí)候，經(jīng)濟(jì)放緩的預(yù)期，遠(yuǎn)遠(yuǎn)抵消了利率增長(zhǎng)所帶來的美元需求的增加。所以，當(dāng)人們預(yù)期會(huì)衰退時(shí)，投資者們就可能開始脫手以美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)。而一旦利率再次回落，隨著資本流入到以美元進(jìn)行計(jì)價(jià)的資產(chǎn)時(shí)，美元便開始升值，即使理論上美元會(huì)隨著匯率的下降而貶值。

更廣義地說，巨波投資者可以在股票市場(chǎng)選擇做多、放空或平保，他也必須學(xué)會(huì)在除股票市場(chǎng)之外的其他金融市場(chǎng)進(jìn)行操作。關(guān)鍵時(shí)候，這是一項(xiàng)非常有價(jià)值的操作技能。但是，債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)相當(dāng)復(fù)雜、風(fēng)險(xiǎn)很高，可能你不喜歡進(jìn)入這樣的市場(chǎng)進(jìn)行操作，即使如此，觀察上述兩個(gè)市場(chǎng)的行情走勢(shì)同樣十分重要。因?yàn)橐粋€(gè)市場(chǎng)的變化趨勢(shì)，往往會(huì)是判斷其他市場(chǎng)走勢(shì)的先兆。這一點(diǎn)，我們將在下文的第七條原則中繼續(xù)討論。現(xiàn)在，我們首先要明白為什么市場(chǎng)趨勢(shì)是你的朋友。

5．永遠(yuǎn)不要逆勢(shì)而動(dòng)

笨重的火雞都會(huì)隨著颶風(fēng)飛。但隨著風(fēng)勢(shì)慢慢平息下來，火雞又回到地面。

--凱文·馬羅尼（Kevin Maroni）

在市場(chǎng)形勢(shì)嚴(yán)重不利的情況下，你仍不盡早退出，那么，遲早會(huì)被開出局。

--蘭迪·麥凱（Randy McKay）

任何一天，股票市場(chǎng)只有三個(gè)走向：上漲，下跌或平盤。一段時(shí)間之后，每天的波動(dòng)在整體上也會(huì)形成一種趨勢(shì)。例如，下面的納斯達(dá)克綜合指數(shù)圖5-1就顯示了12個(gè)月中的各種不同趨勢(shì)。

圖標(biāo)5-1 牛市、熊市和橫盤整理市場(chǎng)

納斯達(dá)克

時(shí)間

例如，在9月、10月中，納斯達(dá)克指數(shù)基本上是在橫向波動(dòng)，上漲幾天，然后下跌幾天，但是很明顯的是在一個(gè)固定的區(qū)間內(nèi)擺動(dòng)。但是在11月和3月中，該股指持續(xù)牛市上漲。這樣一種持續(xù)的趨勢(shì)對(duì)于大多數(shù)的投資者來說是一個(gè)極好的順風(fēng)車。確實(shí)，在這樣的一種情況下，就像凱文·馬羅尼的機(jī)智之言所說，"颶風(fēng)來事，連笨重的火雞都會(huì)飛"，即使是一向積弱的股票都被整體形勢(shì)帶動(dòng)得高位上漲。然而，我們仔細(xì)觀察上表可以發(fā)現(xiàn)，在3月中該股指漲跌變化激烈，然后從3月末開始直到5月末，該股指呈現(xiàn)出明顯的熊市下跌趨勢(shì)。在那一時(shí)刻，市場(chǎng)歸于以橫向波動(dòng)為主的趨勢(shì)。

從上邊中可以看出，為什么在牛市上揚(yáng)時(shí)放空股票，或者在熊市下跌時(shí)買入股票，都是極為冒險(xiǎn)的操作。事實(shí)上，這樣做無異于在形勢(shì)對(duì)你極其不利的情況下進(jìn)行賭博。這違反了巨波投資法的第一條原則。至于到底為什么當(dāng)你試著逆勢(shì)而行的時(shí)候，形勢(shì)會(huì)對(duì)你極其不利，讓我們這樣想想就會(huì)明白：通常情況下，在一個(gè)呈上揚(yáng)趨勢(shì)的市場(chǎng)上，上漲的股票數(shù)量遠(yuǎn)多于下跌的股票。換句話說，買到上漲股票的概率，遠(yuǎn)高于買到下跌股票的概率。相反，在下跌大勢(shì)眾，，下跌的股票數(shù)量要明顯多于上漲股票的數(shù)量。

了解這一點(diǎn)之后，讓我們把股市飛鏢盤拿出來，做一個(gè)小游戲：飛鏢盤上有100種納斯達(dá)克股票，每天拿飛鏢射盤，根據(jù)射到的結(jié)果買賣股票。如果騰落指數(shù) （advance-decline line，ADL）和整體趨勢(shì)都在上升，而且候你買進(jìn)了股票，賺錢的機(jī)會(huì)就會(huì)高于50%。為什么即使最無能的投資者都會(huì)在漲勢(shì)中盈利？為什么華爾街那群能言善辯的人會(huì)說："絕對(duì)不能把牛市和聰明混為一談"？原因正在此處。