伯納德·L·麥道夫投資證券公司（就是現(xiàn)在臭名昭著的BMIS）早期做過什么生意呢？作為市場的一員，最初交易股票的時候，他們也像其他商人一樣，不管是賣古董、汽車還是蔬菜瓜果，目標(biāo)都是低價買入、高價賣出，BMIS作為市場的“商人”，像世界上任何一個集市的銷售商一樣，為市場的組成作出貢獻。只是，我們在此討論的不是香蕉或者是維多利亞時代的衣櫥，而是股票。

隨著易于使用、面向公眾的電子股市的面世，成為交易商（在業(yè)內(nèi)叫做“做市商”）并非難事。記得當(dāng)日交易者嗎？基于電腦，成本低廉的電子交易平臺從20世紀(jì)90年代末開始流行，這使得普通民眾可以直接進入（或是快速非直接進入）紐約證券交易所、國家有價證券聯(lián)合會自動報價系統(tǒng)（納斯達克）以及其他證券市場的虛擬電子交易大廳。

人們可以自己當(dāng)市商，低價買入高價賣出，和高盛、美林、摩根大通這些大佬們在股市并肩作戰(zhàn)。最初，當(dāng)日交易者的目標(biāo)是攫取原本預(yù)留給這些大佬的利潤，即是“買”（或者是“出價”、“批發(fā)價格”）與“賣”（或“要價”、“零售價”）之間的小額差價。有些市商（交易者）靠反復(fù)上演這個伎倆為生（他們就是所謂的“薄利投機者”），而另一些人認為自己確實能洞察出一只股票的走向，于是他們通過贏取日內(nèi)差價賺錢。盡管這種差價日漸減小，但還是有利可圖。

不過1960年的股市玩家可沒這般輕松。那時沒有電腦化、網(wǎng)絡(luò)化的電子交易平臺，也無法輕松快捷地進入證券市場。那么，麥道夫準(zhǔn)備如何運轉(zhuǎn)他的BMIS呢？

像大多數(shù)麥道夫的所作所為一樣，這個過程并不為人所知。盡管沒有現(xiàn)在的高科技工具，他還是想方設(shè)法擠入了市場。顯然他對那時的市場機制嗤之以鼻——閉關(guān)自守，由一些資本雄厚的老面孔把持著，他們與在紐約證交所和其他市場操縱著交易的專家們沆瀣一氣。

顯而易見，他懷揣著遠大志向：改變舊格局，不惜一切手段進入市場、引入競爭，從大佬們的利潤中分一杯羹。要知道，在那時只有不到10%的美國人擁有股票，紐約證交所在繁忙情況下的日交易量不過320萬股，比起2008年的30億、40億甚至是50億股簡直是微不足道。那時候股市的參與者少之又少，他們之間的競爭也不成氣候。

這個頗具先見之明的設(shè)想后來衍生出了電子開放市場，它能夠開放訪問，擁有眾多參與者，實行電子交易。而這個模型最終孕育出的交易市場，從多數(shù)指標(biāo)衡量都是全球首屈一指的——它就是納斯達克。麥道夫成為了這個市場的重要人物，并在90年代初當(dāng)上了納斯達克的非執(zhí)行主席。