付款信貸報(bào)告的興趣就差得多，因?yàn)樾畔⒐紩r(shí)已經(jīng)過去了兩個(gè)月。

所處經(jīng)濟(jì)周期的階段:人們有時(shí)候?qū)δ承┙?jīng)濟(jì)指標(biāo)的公布翹首以待。然而同樣的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在其他時(shí)間卻很少引起注意。為什么這些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)會(huì)時(shí)而躍入時(shí)而跳出人們的注意力范圍呢?答案與處在經(jīng)濟(jì)周期的什么階段有關(guān)。（經(jīng)濟(jì)周期就是經(jīng)濟(jì)的循環(huán)模式，包括這樣幾個(gè)階段:首先是增長，緊接著是疲軟和衰退，最后是再次恢復(fù)增長。下一章我們會(huì)更詳細(xì)地考察經(jīng)濟(jì)周期。）在衰退階段，大量工人失業(yè)，生產(chǎn)能力閑置，人們較少關(guān)注通貨膨脹。因此，消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)這種度量零售業(yè)物價(jià)膨脹水平的指標(biāo)對(duì)金融市場(chǎng)不具有經(jīng)濟(jì)全速前進(jìn)時(shí)的沖擊力。在衰退階段，能成為大號(hào)標(biāo)題的指標(biāo)是新屋開工率、汽車銷售額以及主要股票指數(shù)，因?yàn)樗鼈冏钤缣峁┙?jīng)濟(jì)將要復(fù)蘇的信號(hào)。一旦經(jīng)濟(jì)活動(dòng)活躍起來，像CPI這樣的度量通貨膨脹的指標(biāo)就走到了舞臺(tái)中央，而其他指標(biāo)則會(huì)向幕后退讓一步。

預(yù)測(cè)能力:一些指標(biāo)獲得了成功地先期發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)折點(diǎn)的聲譽(yù)。我們?cè)岬阶》?、汽車銷售額以及股票指數(shù)如何具有這種特性。然而，另外一些沒有名氣的指標(biāo)也是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)變化的前奏。其中一個(gè)這樣的指標(biāo)是耐用品預(yù)訂量。通常大家都知道，在經(jīng)濟(jì)曲線中領(lǐng)先的指標(biāo)更受投資者重視。

感興趣程度:一些指標(biāo)比其他指標(biāo)可能更能引起你的興趣，這要看你是投資者、經(jīng)濟(jì)學(xué)家、生產(chǎn)廠商還是銀行家。比方說，企業(yè)總裁可能會(huì)盯著新屋銷售額和成品住房銷售額等數(shù)據(jù)，以確定美國人的購物積極性。通過監(jiān)測(cè)這些統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，銷售家具和住房用品的公司可以決定是擴(kuò)大經(jīng)營、增加存貨投資還是關(guān)閉工廠。

那些從事預(yù)測(cè)業(yè)務(wù)的人想知道經(jīng)濟(jì)今后怎么走，因此把注意力集中在被稱為 領(lǐng)先指標(biāo) （leadingindicators）的數(shù)據(jù)上。這類數(shù)據(jù)包括新增申請(qǐng)失業(yè)保險(xiǎn)人數(shù)、建造許可證、ISM采購經(jīng)理人報(bào)告，以及收益曲線。

金融市場(chǎng)的投資者也有他們青睞的指標(biāo);資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)越大，他們觀測(cè)的指標(biāo)就越特別。那些從事股票交易的人關(guān)注的是能夠預(yù)測(cè)消費(fèi)者和企業(yè)開支變化的指標(biāo)，因?yàn)樗鼈儠?huì)影響未來的企業(yè)收益和股票價(jià)格（見表1 1）。對(duì)債券交易者而言，最需要迫切關(guān)注的不是公司收益，而是通貨膨脹和利率的前景。任何表示通貨膨脹可能加速的證據(jù)都對(duì)債券價(jià)格上漲不利（見表1 2）。貨幣市場(chǎng)中的玩家在經(jīng)濟(jì)新聞中搜尋驅(qū)動(dòng)美元價(jià)格上升或下降的信息。比方說，指示美國經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)的信號(hào)一般會(huì)誘使外國人向這個(gè)國家投資，尤其在其他主要國家的經(jīng)濟(jì)增長勢(shì)頭顯得稍弱時(shí)更是這樣。這會(huì)促使美元相對(duì)于其他貨幣升值（見表1 3）。最終，本書較早指出，隨著時(shí)間的推移，依賴某些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)能夠提前辨別經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。這些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的任何異動(dòng)都向投資者和企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者提供了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)變化的暗示。表1 4所列的10個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)尤其值得關(guān)注。歷史表明，它們可以十分成功地發(fā)出經(jīng)濟(jì)運(yùn)行變化的信號(hào)。不過，與其他表不同的是，我并沒有按常規(guī)排列這些指標(biāo)。單個(gè)的指標(biāo)成不了完美的水晶球。這里，我們真正需要注意的是兩個(gè)以上的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是否以一種綜合的方式發(fā)揮作用。