但是不管怎么說，對(duì)于各行各業(yè)的人來說，擁有一套自己尊崇的信仰和哲學(xué)，并用其指導(dǎo)自己的行為是非常重要的。在投資領(lǐng)域，有多種多樣的觀點(diǎn)和做事風(fēng)格，不同的觀點(diǎn)和做事風(fēng)格可以創(chuàng)造不同的投資收益。有些觀點(diǎn)是在成熟的想法和經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上形成的，而其他那些觀點(diǎn)的采用僅僅是因?yàn)樗麄兛雌饋肀容^容易，或者是因?yàn)橥顿Y者應(yīng)用了某一種投資方法后首次獲得了成功。當(dāng)成功來得過于迅速和容易時(shí)，一定要謹(jǐn)慎，因?yàn)樗锌赡軆H僅是新手的好運(yùn)。很多人的投資做法千奇百怪，因?yàn)樗麄儚囊婚_始就是那樣做的，而且那種方法也讓他們賺了一筆，所以盡管那種方法不會(huì)長(zhǎng)期有效，他們卻非常滿足于此方法早期帶來的盈利，因而也形成了長(zhǎng)期使用那種方法的習(xí)慣。舉個(gè)例子，就拿那些只投資房地產(chǎn)的人來說，或許因?yàn)槭袌?chǎng)時(shí)機(jī)的緣故讓他們交了好運(yùn)，一開始就賺了個(gè)盆滿缽滿，自此之后他們就只投資房地產(chǎn)。不管你拿出多少可以證明股票有高收益或者多樣化經(jīng)營(yíng)是非常必要的證據(jù)，也不能動(dòng)搖他們根深蒂固的習(xí)慣。

我自己的投資哲學(xué)，或者你可以說投資風(fēng)格，來自于理財(cái)投資基本主義者的經(jīng)驗(yàn)，這是一個(gè)過時(shí)的名詞，或許形容我是一個(gè)價(jià)值投資者更恰當(dāng)。不管怎樣，我喜歡"基本主義者"這個(gè)名詞，因?yàn)楫?dāng)我要為一項(xiàng)投資做抉擇時(shí)，我很注重投資理財(cái)?shù)幕驹瓌t，尤其是投資收益。我不做"技術(shù)分析"，也就是說我不依靠圖標(biāo)和數(shù)據(jù)來決定是否投資。我對(duì)"勢(shì)頭投資"也沒有興趣，勢(shì)頭投資是指購(gòu)買前幾個(gè)月收益良好的投資，這樣投資者可以跟風(fēng)追逐那個(gè)投資勢(shì)頭趁機(jī)賺一筆。我的投資風(fēng)格不僅限于一種投資類型，很多投資者會(huì)只投資房地產(chǎn)或債券，而對(duì)于我來說，只要是理財(cái)基本準(zhǔn)則里羅列的項(xiàng)目我都有可能會(huì)投資。 

這些信中經(jīng)常談到的話題是好的投資者希望從他們的投資中獲得收入，不管那份收入是來自公司利潤(rùn)、房地產(chǎn)租金或者銀行存款和債券利息。事實(shí)上，想要獲得收入的欲望才是投資者的重要特征，其他的一切都只是投機(jī)的變形。我喜歡能帶來好的收入類型（即現(xiàn)金）的投資項(xiàng)目；我喜歡穩(wěn)定的收入增長(zhǎng)前景；不管行情是好是壞，我想要我的投資項(xiàng)目產(chǎn)生源源不斷的收入；我還希望投資在購(gòu)買的當(dāng)時(shí)就能創(chuàng)造收入（畢竟到手的鈔票比預(yù)期的收入更可靠）。作為一個(gè)基本主義者，我衡量一個(gè)投資項(xiàng)目的重要準(zhǔn)則是看看它可以給我?guī)矶嗌偈杖?，我希望投入的每一分資金都能給我?guī)肀M可能高的收入。 

對(duì)投資收入無止境的追求就是我的投資風(fēng)格。這個(gè)觀點(diǎn)非常簡(jiǎn)單，同時(shí)它也是所有投資的根本。不過，很多人過于投入表格和圖表或者貴重金屬和其他的估價(jià)方法，忽略了這個(gè)觀點(diǎn)，而我認(rèn)為這個(gè)觀點(diǎn)才是投資的基礎(chǔ)。當(dāng)我要購(gòu)買某一項(xiàng)投資時(shí)，我會(huì)審視投資收入的金額和類型，因?yàn)槲铱梢愿鶕?jù)它來判斷現(xiàn)在是購(gòu)買的好時(shí)機(jī)還是壞時(shí)機(jī)，以及我需要投入多少資金。當(dāng)然，市場(chǎng)也會(huì)有異常的時(shí)候，那時(shí)的價(jià)值會(huì)與根據(jù)收入算出的合理價(jià)值嚴(yán)重不符。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，投資價(jià)格可能會(huì)被抬得非常高，這樣一來，相對(duì)于支付的價(jià)格，收入就顯得微不足道了。 

這個(gè)時(shí)候你應(yīng)該提醒自己你的投資風(fēng)格是什么，同時(shí)退出市場(chǎng)靜觀其變。你一定要誠(chéng)實(shí)地面對(duì)自己：在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)退出市場(chǎng)不是一件容易的事，看到別人都在掙錢而你卻在市場(chǎng)外徘徊是非常不容易做到的。但是，如果價(jià)格如此之高，從中也掙不到錢的話，你就非那樣做不可了。如果你有正直的品質(zhì)，并且遵循自己既定的投資哲學(xué)和風(fēng)格，那你就應(yīng)該知道這時(shí)候不可以參與市場(chǎng)。根據(jù)你自己的衡量標(biāo)準(zhǔn)，你可能已經(jīng)知道市場(chǎng)被高估了，但是要放棄這看似欣欣向榮的市場(chǎng)就需要你誠(chéng)實(shí)地面對(duì)自己，發(fā)揮正直的品質(zhì)，知道自己在做什么，并且堅(jiān)持自己的原則。你不能犯錯(cuò)：你可能已經(jīng)知道市場(chǎng)被高估了，而且知道市場(chǎng)價(jià)值遲早會(huì)恢復(fù)到合理的范圍，但是這個(gè)過程可能會(huì)耗時(shí)很長(zhǎng)，這時(shí)的你需要有一顆堅(jiān)強(qiáng)的心才能從市場(chǎng)抽身。 

舉一個(gè)很好的例子，2000 年中期全球住宅房地產(chǎn)業(yè)非常繁榮，但這個(gè)繁榮很快就轉(zhuǎn)變成了經(jīng)濟(jì)泡沫。那時(shí)的房地產(chǎn)價(jià)格高得離譜，人們購(gòu)買的房產(chǎn)大約只能賺取 1% ～ 2% 的租房收益。收益如此之低，人們投資房地產(chǎn)不再是為了賺取租金收入，而是抱著房地產(chǎn)價(jià)格會(huì)升高的期望進(jìn)行投機(jī)行為。我沒有參與其中，什么都沒買，因?yàn)槲沂且粋€(gè)投資者，不是投機(jī)者，那時(shí)候的市場(chǎng)并沒有投資者所追求的價(jià)值。這種繁榮比合理預(yù)期的時(shí)間多持續(xù)了大約 3 年。我在研討會(huì)和媒體上曾講過，這是個(gè)經(jīng)濟(jì)泡沫，這個(gè)泡沫遲早會(huì)破滅，不過市場(chǎng)還是一如既往的繁榮，甚至有只增不減的趨勢(shì)。當(dāng)泡沫真的破滅時(shí)，一片狼藉，市場(chǎng)價(jià)值急劇下滑，人們的美好生活也毀之一旦。 

要成為一個(gè)基本主義投資者的關(guān)鍵是雖然你可能無法正確地掌握時(shí)機(jī)，但是你可以弄清價(jià)值的多少。資產(chǎn)總是會(huì)恢復(fù)到其真正的價(jià)值，這個(gè)價(jià)值是根據(jù)資產(chǎn)所帶來的收入來衡量。市場(chǎng)的估價(jià)會(huì)有偏差（可能會(huì)過高或過低），不過價(jià)格總會(huì)恢復(fù)到合理的水平，真實(shí)體現(xiàn)投資可以帶來多少收入。如果你在經(jīng)濟(jì)狀況看似前景一片大好的時(shí)候選擇出售投資，或者經(jīng)濟(jì)蕭條的時(shí)候選擇購(gòu)買投資，人們可能會(huì)笑話你，但是如果你知道自己在做什么，并堅(jiān)持自己的原則，你就能做出正確的決定。 

阿斯頓，你要做一個(gè)真正的投資者，忠于自己的投資準(zhǔn)則和自己。不要理會(huì)那些表格和圖表，或者聽信別人給你兜售的技術(shù)分析、勢(shì)頭投資、商貿(mào)、投機(jī)以及其他各種新潮的體系和方法。你的目標(biāo)要簡(jiǎn)單明確：有價(jià)值的時(shí)候買入，沒價(jià)值的時(shí)候就出售。在紙上寫下你的投資準(zhǔn)則，并且忠于自己的想法，嚴(yán)格遵守該準(zhǔn)則。 

愛你的 

馬丁外公