國家統(tǒng)計局發(fā)布了2008年8月份的CPI和PPI數(shù)據(jù)后，專家和機構(gòu)紛紛發(fā)表評論，對我國的經(jīng)濟前景進行分析與預(yù)測。關(guān)于CPI我們前面已經(jīng)講述過，現(xiàn)在主要講述PPI。

PPI是生產(chǎn)者物價指數(shù)的英文縮寫，它是站在生產(chǎn)者的角度來觀察不同時期貨物和服務(wù)商品價格水平變動的一種物價指數(shù)，反映了生產(chǎn)環(huán)節(jié)的價格水平，也是制定有關(guān)經(jīng)濟政策和國民經(jīng)濟核算的重要依據(jù)。在我國，PPI一般指統(tǒng)計局公布的工業(yè)品出廠價格指數(shù)，目前我國PPI的調(diào)查產(chǎn)品有4000多種，包括各種生產(chǎn)資料和生活資料，涉及調(diào)查種類186個。其中，能源原材料價格在PPI構(gòu)成中占較大比重。

通常情況下，PPI走高意味著企業(yè)出廠價格提高，因此會導(dǎo)致企業(yè)贏利增加；但如果下游價格傳導(dǎo)不利或市場競爭激烈，走高的PPI則意味著眾多競爭性領(lǐng)域的企業(yè)將面臨越來越大的成本壓力，從而影響企業(yè)贏利，整個經(jīng)濟運行的穩(wěn)定性也將受到考驗。

我國的PPI自2007年10月份開始，漲幅持續(xù)提高，從3.2%持續(xù)攀升到2008年8月份的10.1%，漲幅達到了兩位數(shù)。這引起人們極大的關(guān)注。

我國近一年多PPI攀高的根本原因是，在全球需求急速擴張下，資源類產(chǎn)品價格持續(xù)走高，而我國部分資源匱乏、內(nèi)外需求旺盛，經(jīng)濟對于外部資源的依存度越來越大，導(dǎo)致國內(nèi)PPI走高，直至2008年8月份創(chuàng)下10.1%的新高。

但是，在PPI連創(chuàng)新高的同時，而CPI卻連續(xù)下降，形成了明顯的“剪刀差”。按理說，PPI對CPI有一定的傳導(dǎo)作用，PPI增高，也會推動CPI增高。為什么會出現(xiàn)PPI和CPI背道而馳的現(xiàn)象呢？其原因有以下幾點：

第一，從歷史來看，在物價上漲周期，PPI和CPI的峰值出現(xiàn)的時刻不同，CPI峰值在很多時候較PPI早幾個月。以我國2004年前后的物價上漲為例，CPI于2004年7月達到5.3%的高點，而PPI則于同年10月達到8.4%的高點，相差3個月。同時，進入2008年以來，由于供需矛盾和資本炒作等多方面原因，以原油為代表的國際大宗商品價格沖高，帶動我國PPI漲幅明顯提升，更凸顯了兩指標(biāo)走勢之差。

第二，我國現(xiàn)階段PPI向CPI的傳導(dǎo)并不順暢。PPI向CPI傳導(dǎo)上漲壓力的鏈條大致有三種：PPI（煤炭、成品油、電力） 農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料 農(nóng)產(chǎn)品 CPI；PPI（采掘工業(yè)） 水電燃料 CPI；PPI（原料工業(yè)、加工工業(yè)） 工業(yè)消費品 CPI。由于我國下游產(chǎn)品市場總體供大于求，而且國家對中間產(chǎn)品實行價格管制，這就導(dǎo)致PPI向CPI的傳導(dǎo)在很大程度上被弱化，PPI上漲對CPI的影響更多是在心理層面。據(jù)專家估計，當(dāng)前我國PPI上漲只有10%左右可傳遞到CPI中。

第三，PPI和CPI兩指標(biāo)的側(cè)重點不同。CPI中食品和服務(wù)業(yè)所占比重非常大，PPI則涵蓋各種工業(yè)制造業(yè)產(chǎn)品，兩指標(biāo)的構(gòu)成因素區(qū)別明顯。按權(quán)重及價格波動性來看，石油價格變動對PPI影響更為顯著，而CPI受食品價格影響更為突出。通常而言，CPI是衡量國家物價水平的最重要指標(biāo)，而對于PPI以及其他價格指標(biāo)，政府則很少有動力去進行專門調(diào)控。

不過，PPI和CPI背道而馳的局面不會長期保持，從中長期來看，PPI和CPI的差距一定會縮小，并最終保持基本同步。其實，在多數(shù)情況下CPI和PPI走勢方向是相同的。

總之，PPI和CPI作為整體經(jīng)濟運行的核心指標(biāo)，對國民經(jīng)濟和資本市場有著深遠(yuǎn)的影響。我們可以做一個形象的比喻：整個國家經(jīng)濟就如同一輛飛馳的列車，普通居民是列車的乘客，各類企業(yè)則是列車的零部件，而國家經(jīng)濟政策就是要確保這輛列車又快又穩(wěn)地行駛。如果說GDP增速反映的是速度指標(biāo)，那么CPI和PPI就是表明列車運行穩(wěn)定程度