在20年代，摩根公司與意大利的交往同樣需要濃墨重彩。

一戰(zhàn)末期，列寧領導的布爾什維克奪取了國家政權(quán)，摩根給予俄國的貸款也隨著沙皇尼古拉二世的被殺而一筆勾銷。布爾什維克，成為了摩根人心中永遠的痛。

在1921年大選時，意大利發(fā)生了“黑衫黨恐怖事件”（黑衫黨即墨索里尼組織的戰(zhàn)斗法西斯黨，由于成員制服統(tǒng)一為黑衫，因此得名），數(shù)百人被殺害，但人心思定，一戰(zhàn)后動蕩的政局需要軍事強人，墨索里尼因此得勢。

華爾街盛贊道，“偉大的統(tǒng)帥”墨索里尼將意大利從布爾什維克手中解救出來。

杰克對意大利滿懷敬意，稱墨索里尼為“偉大的愛國者”，“墨先生開創(chuàng)的革命事業(yè)震撼人心”；都曾經(jīng)干過記者和報業(yè)老板行當?shù)睦商睾湍骼锬?，更是有很多的共同語言。兩人志趣相投，都視公關為藝術（就是能把死人說活、還能把他說得永遠活在人們心中的一種藝術）。

拉蒙特也并非對墨索里尼的法西斯暴行充耳不聞，只是他銀行家追逐利潤最大化的商人本質(zhì)，令他失去立場，淪為法西斯的擁躉（就是“粉絲”）。

1923年，意大利出兵希臘，強占了科孚島。意軍對當?shù)責o辜百姓的屠殺，引起了公憤。國聯(lián)出面調(diào)停，可結(jié)果只是換來墨索里尼一句“佛擋殺佛、神擋殺神”，全然不把國聯(lián)放在眼里。

拉蒙特對科孚島事件十分憤怒，他對摩根在羅馬的代理人富米說：“墨索里尼先生的做法我們感到極為震驚。”除了人道主義思想、對國聯(lián)的聲援等原因之外，原定5月與墨索里尼商討對意貸款一事的擱淺更加令拉蒙特感到窩火。

1924年，黑衫黨在墨索里尼的授意下愈加猖狂。大選期間，屠殺、暗害、恐怖襲擊每天都在發(fā)生，意大利失去了秩序、民主、法制。墨索里尼控制了內(nèi)閣和軍隊，大權(quán)獨攬。

此時的拉蒙特，態(tài)度開始有所轉(zhuǎn)變。他感到，若想在意大利擴展業(yè)務，需要的不是責罵、聲討，而是友誼，和墨索里尼的友誼。其金融外交家的臉孔顯露出來了，老拉開始努力融入意大利的政治和文化之中。

1925年，摩根與意大利的合作進入到談判的實質(zhì)階段。那一年充滿了摩根公司對意政府提供1億美元貸款的各種小道消息。

極盡左右搖擺之能事的老拉，深知墨索里尼殺害政敵馬泰奧蒂、鎮(zhèn)壓反政府示威等丑行，可他努力將公眾的注意力由法西斯暴行轉(zhuǎn)向墨索里尼的經(jīng)濟業(yè)績。公開場合，老拉贊揚意大利低通脹、穩(wěn)貨幣、預算平衡的成就，對法西斯主義則只字不提。

這與他在美國民主黨主政時自詡為“一個忠誠于民主黨政府的……可憐的共和黨人”一脈相承，為了利益可以放棄原則，甚至靈魂。

當然，這個更像政客的金融家有充足的理由支持他的行為：“我們應該相信意大利人民，相信意大利人民自由選擇的政府。”

意大利有自由和民主可言嗎？

墨索里尼已經(jīng)完全取消的新聞自由，控制所有全國性報紙，甚至出錢向各國記者“約稿”?？纯蠢商亍坝谩钡拿缆?lián)社記者溫納那充滿詩意的馬屁文采吧：領袖（指墨索里尼）是一位以千百萬人做畫筆，以國家做畫布的偉大的藝術家（如果屠殺可以算作一種行為藝術，那么墨索里尼倒是的確可以稱為藝術家）……

墨索里尼還強行終止了市政議會，宣布各城市市長將由法西斯黨的政府來任命。拉蒙特不失時機地發(fā)來了充滿理性之光的“建議書”：請墨索里尼先生在宣布結(jié)束議會政府時做些解釋工作，說明原議會體制導致政府的低效和混亂，因此需要進行總體改革，這樣盎格魯撒克遜人就會理解了。

拉蒙特的“耕耘”終于有了收獲，1926年初，摩根財團向意大利提供1億美元貸款。當然，這只是雙方友好合作的開端，接下來摩根的資金源源不斷地輸入意大利。

一篇時事評論點中了要害：“在美國商界的所有人士之中，最熱衷于資助法西斯事業(yè)的莫過于托馬斯 拉蒙特了?！m然為意大利政府說話他的聲音不是最大的，但卻是最有價值的，他的支持轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金——墨索里尼兜里整整1億美元的現(xiàn)金。”