20世紀(jì)二十年代，現(xiàn)金充裕的美國(guó)人擺脫了低迷的市道、限制重重的交易規(guī)則、市場(chǎng)隨時(shí)可能關(guān)閉的風(fēng)險(xiǎn)，投資的欲望再次被激發(fā)出來(lái)。

長(zhǎng)期扮演債務(wù)國(guó)角色的美國(guó)，已轉(zhuǎn)變?yōu)榈谝淮髠鶛?quán)國(guó)，因此外國(guó)債券成為當(dāng)時(shí)投資人的首選，美國(guó)人連藏在破舊的席夢(mèng)思床墊里的紙鈔，都淘出來(lái)買了外國(guó)債券。

開(kāi)個(gè)玩笑，如果有美國(guó)人給過(guò)世的親人燒紙錢，也許都會(huì)虔誠(chéng)地閉上眼念叨兩句：到那邊買點(diǎn)外國(guó)債券吧。

在這股投資風(fēng)潮的感召下，各大銀行、各類經(jīng)紀(jì)公司紛紛跑馬圈地、瘋搶“蛋糕”：

為規(guī)避不允許國(guó)民銀行承銷、分銷證券的規(guī)定，大通銀行、國(guó)民城市銀行和擔(dān)保信托銀行設(shè)立證券附屬機(jī)構(gòu)，在各地兜售巴西、秘魯、古巴和智利的債券；

國(guó)民城市銀行快速突進(jìn)，在俄國(guó)、中國(guó)、阿根廷、巴西等地開(kāi)設(shè)分行，爭(zhēng)奪主權(quán)客戶；

戰(zhàn)后短短幾年間，摩根公司、庫(kù)恩-洛布公司的業(yè)務(wù)量就超過(guò)了英國(guó)老牌銀行——巴林銀行……

這場(chǎng)投資狂熱，哈丁政府看在眼里，癢在心上，他們?cè)诘却龝r(shí)機(jī)對(duì)這股力量在政治上加以利用。

哈丁們狹隘地將外國(guó)貸款視為制衡甚至控制外國(guó)政府的手段，標(biāo)榜自己信奉自由市場(chǎng)力量的共和黨，卻采取了比民主黨更激進(jìn)的社會(huì)主義做法：賦予外國(guó)貸款以半官方身份，享有否決貸款的力量。

在一次白宮會(huì)議上，哈丁向拉蒙特等華爾街銀行家攤牌：“今后所有外國(guó)貸款，都要經(jīng)過(guò)國(guó)務(wù)院、財(cái)政部、商務(wù)部的批準(zhǔn)。”

國(guó)務(wù)卿休斯、財(cái)政部部長(zhǎng)梅隆、商務(wù)部部長(zhǎng)胡佛，這些影響著美國(guó)政治走向的大佬們紛紛隨聲附和著（其實(shí)哥幾個(gè)早就在閉門會(huì)議上取得一致了）。

“總統(tǒng)先生，我向您保證，摩根銀行可能進(jìn)行的所有外國(guó)政府貸款，詳細(xì)情況我們都會(huì)第一時(shí)間向國(guó)務(wù)院報(bào)告。”拉蒙特屈服了，盡管千不情、萬(wàn)不愿。

戰(zhàn)時(shí)協(xié)約國(guó)貸款問(wèn)題上，拉蒙特與哈丁政府也發(fā)生了分歧。

杰克認(rèn)為，協(xié)約國(guó)送到前線抗擊德國(guó)的是一個(gè)個(gè)鮮活的生命，而美國(guó)不過(guò)是些美元。協(xié)約國(guó)欠下的戰(zhàn)爭(zhēng)債務(wù)應(yīng)該作為美國(guó)在一戰(zhàn)中的貢獻(xiàn)，對(duì)英國(guó)的資助，而不是貸款。

言之鑿鑿，語(yǔ)之切切。只可惜，理不直氣不壯。

因?yàn)榻芸颂嶙h注銷的這些債務(wù)，全部是參戰(zhàn)后美國(guó)政府提供的貸款，而不是摩根在華爾街組織的貸款。不是自己的錢，當(dāng)然是說(shuō)不要就不要了。

哈丁拒絕了拉蒙特的提議。“欠債還錢，天經(jīng)地義。要回這些債務(wù)，美國(guó)的稅收才能保持在低水平”。哈丁急于將陷入蕭條的美國(guó)經(jīng)濟(jì)拉出泥潭，錢是一個(gè)決定性因素。

“注銷債務(wù)是得不到人民的授權(quán)和擁護(hù)的?！眹?guó)務(wù)卿休斯也沒(méi)有站在拉蒙特的一邊。在今后十幾年中，每當(dāng)向債務(wù)國(guó)逼債時(shí)，“人民”這個(gè)理由便會(huì)被一再提及。

“那么，英屬洪都拉斯交給美國(guó)，來(lái)代替一部分協(xié)約國(guó)債務(wù)，您覺(jué)得如何？”老拉向休斯提出另一個(gè)方案。

“這個(gè)……基本上……很難?！?/p>

美國(guó)政府對(duì)協(xié)約國(guó)貸款持續(xù)施壓的做法是缺乏遠(yuǎn)見(jiàn)的。最終，整個(gè)國(guó)際金融秩序陷入一個(gè)螺旋式下降的惡性債務(wù)循環(huán)圈之中。

美國(guó)催促協(xié)約國(guó)還貸，協(xié)約國(guó)加緊對(duì)德國(guó)賠償款項(xiàng)的追討，德國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融體系則加速坍塌。沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，導(dǎo)致國(guó)際貿(mào)易停滯不前，西方國(guó)家關(guān)系裹足不前。一條破壞性極強(qiáng)的債務(wù)鏈條日漸繃緊，最后在30年代徹底崩潰。

“（哈?。┩耆珱](méi)有能力領(lǐng)導(dǎo)美國(guó)億人民，從一戰(zhàn)的陰霾和混沌中走向光明的?！崩商乇还埠忘h上臺(tái)后拒絕國(guó)聯(lián)、拒絕國(guó)際事務(wù)、拒絕為戰(zhàn)后歐洲復(fù)興承擔(dān)責(zé)任的行為震驚了?！八麄冎粫?huì)對(duì)主權(quán)國(guó)家逼債，企圖插足歐洲國(guó)家的政治格局?！?/p>

此時(shí)的美國(guó)如果能像拉蒙特所倡導(dǎo)的那樣，出臺(tái)類似于二戰(zhàn)后的“馬歇爾計(jì)劃”，取消協(xié)約國(guó)債務(wù)，復(fù)興歐洲經(jīng)濟(jì)，也許就不會(huì)有后來(lái)的“邪惡軸心”，不會(huì)有慷慨陳詞、唾沫橫飛的希特勒，不會(huì)發(fā)生慘絕人寰的二次大戰(zhàn)。

可惜的是，歷史沒(méi)有“也許”，無(wú)法假設(shè)。