圖1?8機(jī)械工業(yè)的歷年增長速度

――機(jī)械工業(yè)增長速度

分析華源進(jìn)入農(nóng)業(yè)機(jī)械的路線圖（如圖1.9），可知華源進(jìn)入和退出的時(shí)機(jī)都不是最佳的。

從理論上來說，投資者進(jìn)入一個(gè)行業(yè)的最佳時(shí)機(jī)，是在這個(gè)行業(yè)的最不興盛時(shí)期，也就是行業(yè)周期的谷底。因?yàn)檫@時(shí)整合的成本最低，而且可以享受行業(yè)馬上好轉(zhuǎn)所帶來的有利環(huán)境。但華源的操作恰恰屬于逆行業(yè)周期而行。華源1996年開始進(jìn)軍農(nóng)機(jī)時(shí)，恰恰是農(nóng)機(jī)行業(yè)的興盛期，整合成本高，而且市場可能很快轉(zhuǎn)入蕭條，在這時(shí)進(jìn)入一個(gè)行業(yè)，顯然不是最佳時(shí)機(jī)，此為兵家大忌。

華源退出農(nóng)機(jī)的時(shí)機(jī)也不好。從圖1.8我們可以看到，從1999年開始，整個(gè)機(jī)械行業(yè)持續(xù)增長，并且在2003年增長速度達(dá)到了最高點(diǎn)，為38?90%。此時(shí)本是華源豐收的時(shí)節(jié)，但華源已經(jīng)基本退出了農(nóng)業(yè)機(jī)械。特別是從2004年開始，農(nóng)業(yè)機(jī)械在國家政策補(bǔ)貼的拉動(dòng)下呈現(xiàn)爆發(fā)性增長，而機(jī)遇早已與華源擦肩而過。對于華源對農(nóng)機(jī)的選擇，我們只能感嘆其生不逢時(shí)，退不擇機(jī)了！

圖1.9華源的農(nóng)機(jī)進(jìn)退時(shí)機(jī)選擇

華源在進(jìn)退農(nóng)機(jī)時(shí)，顯然沒有對行業(yè)周期進(jìn)行深入研究，進(jìn)退時(shí)機(jī)選擇都不利，導(dǎo)致整個(gè)農(nóng)機(jī)航母折戟沉沙。而那些曾經(jīng)被華源凱馬剝離的農(nóng)機(jī)企業(yè)的命運(yùn)又如何呢？在市場好轉(zhuǎn)的形勢下，它們何去何從？

我們來分析曾經(jīng)被華源凱馬第一家剝離的農(nóng)機(jī)企業(yè)――無錫凱馬，它的命運(yùn)恰恰與華源凱馬的命運(yùn)相反。它逐漸發(fā)展成了微型農(nóng)機(jī)市場的一顆新星。我們來看看無錫凱馬的發(fā)展歷程，如表1.3所示。

表1?3無錫凱馬的發(fā)展歷程

時(shí)間歷程

1998年無錫凱馬原名為江蘇無錫行星動(dòng)力有限公司。1998年，無錫行星被中國華源集團(tuán)收購，主要生產(chǎn)單缸柴油機(jī)。華源還同時(shí)收購了其他五家企業(yè)，組合成“華源凱馬”。華源凱馬成立后，于1998年6月，登陸B(tài)股（上海交易所代碼：900953）。

(續(xù))

時(shí)間歷程

1999年無錫凱馬因傳統(tǒng)單缸柴油機(jī)市場萎縮，被華源凱馬整體轉(zhuǎn)讓。整體轉(zhuǎn)讓的目的是華源凱馬進(jìn)一步壓縮公司傳統(tǒng)單缸柴油機(jī)的生產(chǎn)規(guī)模，調(diào)整公司柴油機(jī)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，重點(diǎn)發(fā)展技術(shù)含量較高的小缸徑多缸柴油機(jī)，提高公司盈利能力。在上市公司發(fā)布的公告中稱，無錫凱馬的轉(zhuǎn)讓賬面凈資產(chǎn)值為11 684.25萬元(截止1999年6月30日)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格是以資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)評估后并經(jīng)國有資產(chǎn)管理部門確認(rèn)的凈資產(chǎn)值為基準(zhǔn)的。受讓方為江蘇行星機(jī)械集團(tuán)公司，主要從事柴油機(jī)、汽油發(fā)動(dòng)機(jī)、油嘴、油泵等的制造與銷售。

2001年無錫凱馬自行研發(fā)和生產(chǎn)了柴油機(jī)、汽油機(jī)、通用發(fā)電機(jī)、電焊機(jī)、水泵、園林機(jī)械等系列產(chǎn)品。

2004年無錫開普動(dòng)力有限公司成立。開普（KIPOR）成為該企業(yè)繼凱馬之后的主打品牌。

從無錫凱馬的發(fā)展歷程來看，在1998年，它作為一家農(nóng)機(jī)柴油發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)商而被華源選中，作為六家被收購企業(yè)之一而組合上市。但由于在1998～1999年，整個(gè)農(nóng)機(jī)行業(yè)出現(xiàn)調(diào)整，農(nóng)機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)市場迅速下滑，再加上該企業(yè)技術(shù)含量低、業(yè)績表現(xiàn)差，僅在1年后，無錫凱馬就被華源凱馬作為第一家虧損企業(yè)從上市公司剝離。

被剝離的無錫凱馬，對微型農(nóng)機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)的前景仍然持樂觀態(tài)度，認(rèn)為其業(yè)績不佳主要有以下兩大原因：一是行業(yè)處于低谷期，只要度過行業(yè)低谷期，就會(huì)迎來希望，而1999年將是微型發(fā)動(dòng)機(jī)行業(yè)好轉(zhuǎn)的拐點(diǎn)；二是本身技術(shù)含量低，只要提高產(chǎn)品的技術(shù)含量，就能重生。因此，無錫凱馬在被剝離后，并沒有作重大轉(zhuǎn)型，而是繼續(xù)堅(jiān)持原有的主業(yè)，在原有技術(shù)上進(jìn)行創(chuàng)新提高，經(jīng)過幾年的發(fā)展后，目前該企業(yè)已經(jīng)成為國內(nèi)10kW以下功率的農(nóng)業(yè)機(jī)械發(fā)動(dòng)機(jī)的主要供應(yīng)商。