但這種趨勢(shì)正在變化，因此，我認(rèn)為有必要按一個(gè)以上的基本指標(biāo)對(duì)股票進(jìn)行評(píng)價(jià)，而且必須不斷調(diào)整每個(gè)指標(biāo)在評(píng)價(jià)過(guò)程中的權(quán)重。在我和我的團(tuán)隊(duì)構(gòu)建選股程序時(shí)，我們?cè)?jīng)對(duì)幾百個(gè)基本因素進(jìn)行了研究，以確定哪些指標(biāo)對(duì)公司股價(jià)的市場(chǎng)表現(xiàn)影響最大。我們還曾經(jīng)對(duì)哪些因素最受華爾街青睞，哪些因素最能提升或是打壓股價(jià)進(jìn)行過(guò)專(zhuān)項(xiàng)研究。之后，我們運(yùn)用這個(gè)模型對(duì)幾千只股票進(jìn)行了篩選，從而找出能成為成長(zhǎng)型投資最佳目標(biāo)的股票。

我發(fā)現(xiàn)，有8 個(gè)屢試不爽的關(guān)鍵性基礎(chǔ)因素，它們不僅決定著股票的表現(xiàn)，而且已經(jīng)為時(shí)間所驗(yàn)證：

1. 正盈利預(yù)測(cè)調(diào)整（Positive earnings revision）：證券分析師認(rèn)為經(jīng)濟(jì)形勢(shì)將超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。

2. 正面的盈余驚喜（Positive earnings surprises）：企業(yè)的實(shí)際盈余超過(guò)了證券分析師的預(yù)測(cè)。

3. 持續(xù)性的銷(xiāo)售額增長(zhǎng)（Increasing sales growth）：企業(yè)產(chǎn)品的銷(xiāo)售額持續(xù)快速增長(zhǎng)。

4. 不斷擴(kuò)大的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（Expanding operating margins）：企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)不斷增長(zhǎng)。

5. 強(qiáng)大的現(xiàn)金流（Strong cash .ow）：企業(yè)創(chuàng)造自由現(xiàn)金流的能力。

6. 盈利增長(zhǎng)（Earnings growth）：盈利按季度持續(xù)增長(zhǎng)。

7. 正盈利動(dòng)量（Positive earnings momentum）：收益逐年加速增長(zhǎng)。

8. 高權(quán)益報(bào)酬率（High return on equity）：企業(yè)具有較高的總體收益率。

這些指標(biāo)可以考核一家公司的財(cái)務(wù)是否健康，產(chǎn)品銷(xiāo)售情況是否正常，以及公司是否能維持甚至是提高盈利水平。如果一家公司能在這8 個(gè)基本模型指標(biāo)上都獲得高分，那么，它就極有可能具備價(jià)格能翻10 倍的（10-bagger 源于棒球術(shù)語(yǔ)，棒球中全壘打叫做4-bagger 的?！g者注）成長(zhǎng)股的全部特征，而這些就是我們需要馬上放進(jìn)投資組合中的股票。

在我們提出的8 個(gè)關(guān)鍵性指標(biāo)，首先就是盈利預(yù)測(cè)調(diào)整。我們所尋找的投資對(duì)象，應(yīng)該是那些被華爾街證券分析師作出盈利預(yù)測(cè)上調(diào)的股票。泰科（Tyco）、世通（WorldCom ）和安然（Enron）的轟然倒下，以及紐約州總檢察長(zhǎng)艾略特·斯皮策（Eliot Spitzer）對(duì)公司不軌行為的討伐，都使得收益預(yù)測(cè)這一因素顯得越來(lái)越重要。在這個(gè)問(wèn)題上，分析師是非常謹(jǐn)慎的，因此，如果沒(méi)有足夠的依據(jù)，他們絕對(duì)不會(huì)輕易調(diào)高企業(yè)的盈利預(yù)測(cè)值。而在2006 年的90 天之內(nèi)，一直跟蹤股票業(yè)績(jī)的分析師卻把盈利預(yù)測(cè)調(diào)高了若干倍。