2008年對中信泰富來說是較為難過的一年。

年初時，曾經(jīng)推動澳元飆升的諸多利好因素開始轉(zhuǎn)為利空因素，全球經(jīng)濟脫鉤理論被歐洲經(jīng)濟發(fā)展開始放緩的現(xiàn)實所擊碎，商品價格開始回落，澳大利亞經(jīng)濟面臨調(diào)整的可能。市場普遍猜測，經(jīng)過漫長漲勢的澳元將出現(xiàn)回落。

雖然有很多利空因素出現(xiàn)，但在慣性推動下，澳元依然走強，到6月初，澳元兌美元的匯率上升到0.9434，澳元成功突破了歷史最高點，并繼續(xù)保持上升趨勢。

這個時候，榮智健和香港的其他中資機構(gòu)并沒有意識到其中的風險，而國際投行已經(jīng)意識到了風險，在7~9月間，瘋狂游說中信泰富狂簽下巨額的澳元累計期權(quán)合約。9月，當雷曼兄弟破產(chǎn)拉開金融危機序幕時，榮智健才意識到危機的存在，但為時已晚。10月，澳元匯率下跌到0.6011檔口。

8月28日，在“澳元門”爆發(fā)之前，中信泰富公布的中期報告顯示，公司期內(nèi)純利43.77億港元，跌12%。當時，中信泰富給出的解釋是，純利倒退12%，主要因為2007年同期集團成功分拆中信1616（1883.hk）而取得約19億港元的收益，2008年上半年則沒有同類特殊收入。

榮智健需要為中信泰富找到實現(xiàn)更多盈利的途徑，而公司的傳統(tǒng)業(yè)務并不能在短時間內(nèi)帶來大幅度的增長，因此，只能寄希望于金融市場上的諸多衍生品工具。尤其是當他看到同在香港的其他央企在資本市場、金融市場、外匯市場上賺得盆滿缽盈時，“出軌”的沖動就變得更加強烈。

2008年10月20日，中信泰富發(fā)布了令人震驚的消息，為了減低西澳大利亞鐵礦項目的貨幣風險，公司曾簽訂若干杠桿式外匯交易合約。9月7日以來，公司察覺到合約的潛在風險，終止了部分當時仍生效的杠桿式外匯合約，虧損6.27億港元。公司又買賣了一些遠期澳元以調(diào)控澳元之風險，再虧損1.29億港元。加上其他一系列交易，到2008年10月17日，中信泰富已虧損8.077億港元。

與此同時，中信泰富手上還有一部分仍生效的杠桿式外匯合約。截至2008年10月17日，按公允價值計算，中信泰富的虧損已經(jīng)達到147億港元。

突然公布這么大的巨額虧損讓投資者瞠目結(jié)舌，以榮智健平時的風格和他的商業(yè)才干，怎么可能會出現(xiàn)這樣的情況呢？原來是榮智健因為貪欲，吞食了國際投行的誘餌，落入了陷阱。

為了使榮智健更容易上鉤，這些投行甚至沒有設(shè)保證金要求（Margin Call），目的就是讓榮智健進入極度瘋狂的狀態(tài)中。

其實，如果榮智健在外匯衍生品投資方面有足夠智慧的話，在簽訂合約之前，是可以發(fā)現(xiàn)澳元將會貶值的種種跡象的。

自2008年7月中旬開始，澳元突然出現(xiàn)大幅度下跌，到8月份，近一個多月時間，幾乎將年初以來的漲幅全部抹去。以7月13日澳元兌美元0.9703的收盤價計算，截至8月25日，澳元兌美元報價0.8655，一個多月跌幅高達10.8%。

澳大利亞聯(lián)邦儲備銀行雖然口頭表達了維持利率在7.25%的聲明，但是澳洲聯(lián)儲預計，到2010年通脹將回落至3%以下，隨著需求減弱，聯(lián)儲強硬的貨幣政策姿態(tài)將緩和，市場降息預期愈發(fā)強烈。8月11日，澳洲聯(lián)儲公布了貨幣政策聲明，進一步增強了減息預期。并聲明經(jīng)濟增長似乎已大幅度放緩，這將足以推動澳洲通脹率下降，并擴大聯(lián)儲放寬利率政策的空間。市場開始預期，澳洲聯(lián)儲9月將至少降息25個點。

渣打銀行新加坡的全球外匯策略主管卡拉姆·亨德森（Callum Henderson）和雷曼兄弟貨幣策略師史蒂芬·英格蘭德（Steven Englander）都對澳元未來走勢表示不樂觀。澳元已經(jīng)遭到美元全線反彈，以及澳大利亞經(jīng)濟前景惡化的打擊。

但這些并沒有引起中信泰富管理層的重視，相反，以榮智健為首的中信泰富精英管理團隊不但對上述信息采取漠視策略，而且在7~8月間押寶在澳元“多頭”上面，與國際投行簽訂了密集的衍生品合約。這些反常的舉動背后，難道是榮智健內(nèi)心的自大使他認為自己已經(jīng)可以戰(zhàn)勝市場趨勢？

2008年9月15日，美國著名投資銀行雷曼兄弟申請破產(chǎn)保護，成為壓垮榮智健的導火索。

在由此引發(fā)的全球金融危機中，澳大利亞央行采取密集的降息動作，將基準利率由原來的7.25%逐步下調(diào)。10月7日，澳大利亞中央銀行宣布將基準利率降低1個百分點，以應對金融危機；11月4日，澳大利亞央行降低利率0.75%，到達5.25%的水平；12月2日，澳大利亞央行將隔夜現(xiàn)金利率降低1%，到達4.25%的水平，為6年來的最低點。在經(jīng)濟前景不樂觀的情況下，澳大利亞經(jīng)濟增長面臨壓力，市場預計澳大利亞央行可能將繼續(xù)降息。澳元的降息帶動幣值大幅度貶值，澳元兌美元的匯率由7月最高的0.97下跌到10月的0.6011，創(chuàng)下歷年最低價格。

榮智健賭錯澳元，購買的巨額澳元累計期權(quán)合約“地雷”被引爆，按照當時的賬面預計，虧損在155億港元左右。