我們還學(xué)到其他一些非常有用的東西。比如說，學(xué)術(shù)界認為在長期條件下價值股優(yōu)于成長股，但對短期型投資者來說購買成長股是更好的選擇。同時在長期型投資中，小型股優(yōu)于大型股。而且我們了解到動量投資真的是一種很好的投資方法。尤其是在6~8個月的投資期限里，那些具有強大價格和收益動量的成長股要比其他股票表現(xiàn)得好。盡管很多投資者都不太信任這種投資策略，但研究證明動量投資法是一種完全正當(dāng)而且能夠獲得利潤的投資策略。

然而，動量投資策略并不適用于所有人。盡管動量投資與日內(nèi)交易有很大的不同，但是與一般的買入并持有型投資策略相比，它需要進行相當(dāng)多的交易調(diào)整。所以，動量投資者的交易成本比長期價值型投資者要多很多。但是現(xiàn)在多虧了網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)商，動量投資者的交易成本降到了歷史最低。但是經(jīng)紀(jì)人傭金并不是唯一的一項花銷，另外要擔(dān)心的就是稅務(wù)問題。買入并持有型投資者不需要在意稅費，畢竟如果你不出售，也就沒有盈利，如果沒有盈利，那就不用考慮對盈利納稅的問題。但是動量投資者盈利的次數(shù)很頻繁。比起買入并持有型投資者，稅務(wù)官更喜歡動量投資者。

我們還認識到沃倫·巴菲特用到的一些投資策略是一般投資者無法使用的。比如說，巴菲特經(jīng)常以伯克希爾的名義收購整家企業(yè)。而且就算是購買一家公開上市公司的股票，伯克希爾也通常會成為該公司最大的股東之一。不論沃倫·巴菲特愿不愿意，他經(jīng)常會處于很有影響力的地位。實際上，他是超過20家企業(yè)的董事會成員。他還曾經(jīng)一度接任了所羅門公司的首席執(zhí)行官一職。盡管他不喜歡解雇公司職員，但他也曾經(jīng)對那些表現(xiàn)不佳的管理層進行大換血。無論怎么講，巴菲特都算是一個企業(yè)收購者，而不是股票購買者。但是像巴菲特那樣購買股票也是大部分一般投資者夢想的事情。這是因為他們的投資從來都不能使他們在公司中享有等同于巴菲特那樣的影響力。簡單說來，很多為伯克希爾和巴菲特帶來巨大成功的投資法，是一般投資者無法企及的。

IPE（私人股權(quán)投資已上市公司股份）是另外一個巴菲特能用而一般投資者不能用的投資策略。PIPE使伯克希爾能以相對更合理的買價在公開上市公司中具有相當(dāng)大的影響力。公開上市公司有時會通過PIPE快速獲得大量資本，它免去了提前向美國證券交易委員會注冊這道手續(xù)，而且還可以使承銷費降到最低。PIPE投資以可轉(zhuǎn)換債券開始，它付給投資者利率或是股利。但是在將來的某個時候，這種可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換成普通股，使投資者可在發(fā)行股票的公司中享有相當(dāng)大的股權(quán)。如果方法恰當(dāng)并完全公開，那PIPE交易就不算是不正當(dāng)投資。無論如何，這種方法都是伯克希爾和巴菲特慣用而一般投資者不能用的投資策略。如果你真的很向往PIPE投資法，建議你考慮購買伯克希爾的股票，或者是投資一個經(jīng)常使用這種手法的對沖基金。