董事會(huì)獨(dú)立性

為了避免此類(lèi)問(wèn)題出現(xiàn)，優(yōu)質(zhì)企業(yè)管理的擁護(hù)者主張企業(yè)中必須有大量的獨(dú)立董事。董事會(huì)獨(dú)立性甚至在美國(guó)證券交易委員會(huì)上變成了一件大事。交易委員會(huì)的主席威廉·唐納森(William Donaldson)甚至試圖強(qiáng)行通過(guò)一項(xiàng)規(guī)定，那就是要求一家共同基金中超過(guò)75%以上的董事（包括首席執(zhí)行官在內(nèi)）具有獨(dú)立性。但法院拒絕了此項(xiàng)提議。盡管規(guī)定獨(dú)立董事的人數(shù)這一點(diǎn)很荒謬，但很多管理專(zhuān)家堅(jiān)持認(rèn)為一家上市公司的獨(dú)立董事數(shù)量越多，對(duì)公司越有好處。

相關(guān)專(zhuān)家認(rèn)為，比起非獨(dú)立董事，獨(dú)立董事更會(huì)將股東的利益放在首位。比如，他們堅(jiān)信獨(dú)立董事更能實(shí)施恰當(dāng)?shù)谋O(jiān)督，以防止出現(xiàn)公司多付酬勞給首席執(zhí)行官，或者肆意發(fā)放額外補(bǔ)貼，這些有損股東利益的事情發(fā)生。另外，獨(dú)立董事會(huì)更嚴(yán)格地對(duì)待諸如合并以及收購(gòu)這樣的企業(yè)聯(lián)合提議，也會(huì)更客觀地考慮招標(biāo)問(wèn)題。最重要的應(yīng)該是，他們會(huì)對(duì)激進(jìn)會(huì)計(jì)政策提出質(zhì)疑。

當(dāng)然，有很多公司即使沒(méi)有獨(dú)立董事照樣經(jīng)營(yíng)得很好。相反，很多例子還證明獨(dú)立董事會(huì)未能起到作用，使公司免于麻煩。而且，對(duì)這一問(wèn)題的研究尚未有定論。經(jīng)濟(jì)學(xué)家桑杰·柏格特（Sanjai Bhagat）與伯納德·布萊克(Bernard Black)對(duì)此得出的結(jié)論是：“目前并沒(méi)有確切的證據(jù)證明，董事會(huì)獨(dú)立性與企業(yè)業(yè)績(jī)或增長(zhǎng)速度有密切聯(lián)系。對(duì)于那種公司應(yīng)該具有多數(shù)獨(dú)立董事，而內(nèi)部董事(inside director)只需要一兩個(gè)，這樣的論調(diào)也沒(méi)有充分的經(jīng)驗(yàn)支持。相反，事實(shí)證明，比起那些有多數(shù)獨(dú)立董事的企業(yè)，獨(dú)立董事數(shù)量少的企業(yè)的業(yè)績(jī)更好?！毕嚓P(guān)研究還證明，股市業(yè)績(jī)與董事會(huì)獨(dú)立性之間并沒(méi)有必然的聯(lián)系。但企業(yè)管理的擁護(hù)者仍然堅(jiān)持，在那些擁有真正獨(dú)立董事會(huì)的企業(yè)不會(huì)突然出現(xiàn)像會(huì)計(jì)舞弊（accounting fraud）這樣的重大問(wèn)題。

管理專(zhuān)家還指出首席執(zhí)行官與董事會(huì)主席的職責(zé)應(yīng)分派給不同的人。他們認(rèn)為讓一個(gè)人同時(shí)擔(dān)任這兩個(gè)職務(wù)是錯(cuò)誤的。畢竟，首席執(zhí)行官要向董事會(huì)報(bào)告情況，而自己向自己報(bào)告是不明智的。另外，專(zhuān)家指出在首席執(zhí)行官不在的情況下，董事會(huì)成員召開(kāi)一些會(huì)議是必要的，這樣一來(lái)成員之間能進(jìn)行更坦白和公正的討論，特別是討論首席執(zhí)行官的薪資問(wèn)題的時(shí)候。

優(yōu)質(zhì)企業(yè)管理的擁護(hù)者們很難對(duì)伯克希爾·哈撒韋這樣一個(gè)由巴菲特既當(dāng)主席又做首席執(zhí)行官的公司抱肯定態(tài)度。而且，在伯克希爾的歷史上，它的董事會(huì)從來(lái)都不具有獨(dú)立性。就算現(xiàn)在的董事會(huì)比以前獨(dú)立了些，但批評(píng)者們認(rèn)為那還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

一個(gè)獨(dú)立的董事會(huì)里面必須大部分都是獨(dú)立董事。機(jī)構(gòu)投資者委員會(huì)(Council of Institutional Investors)對(duì)它的界定是：“獨(dú)立董事與公司或其最高經(jīng)營(yíng)者之間的唯一關(guān)系就是董事身份,沒(méi)有任何專(zhuān)業(yè)性的、家庭或經(jīng)濟(jì)關(guān)系?！卑凑諜C(jī)構(gòu)投資者委員會(huì)的界定，最重要的一點(diǎn)是在被任命為獨(dú)立董事的前5年中，他個(gè)人或其親屬不得是公司的雇員或者未曾在管理層任職。