經(jīng)濟(jì)學(xué)家與政客們都有寬廣的國際視角，于國際揚(yáng)名、從世界賺錢，風(fēng)險(xiǎn)外部化，收益私人化。透視美國的金融危機(jī)，也有宏大氣魄，很少有從華爾街的貪婪出發(fā)，而是從全球經(jīng)濟(jì)失衡著眼。認(rèn)定全球經(jīng)濟(jì)失衡是美國金融危機(jī)的根源，而此前國際經(jīng)濟(jì)學(xué)界早有一系列的理論鋪墊，全球經(jīng)濟(jì)失衡的重要一方——擁有巨額貿(mào)易順差方有中國（至于日本、東亞還有中東等資源富庶國則不論），而中國的高儲蓄是導(dǎo)致全球失衡的重要原因，如此便結(jié)論美國的金融危機(jī)緣于中國的高儲蓄，美國似乎一下子從縱火犯變成了受害者，而中國霎時(shí)間卻由受害者變成了縱火犯。

來看有板有眼的理論論證，根據(jù)兩缺口模型：投資－儲蓄＝進(jìn)口－出口（即I－S＝M－X），當(dāng)一國儲蓄大于投資時(shí)，該國為凈出口國；當(dāng)儲蓄小于投資時(shí)，該國為凈進(jìn)口國。據(jù)此，相關(guān)官僚與學(xué)閥推論：正是由于全球儲蓄過剩壓低了美國利率，才使得聯(lián)邦政府的預(yù)算赤字不斷擴(kuò)大，消費(fèi)者愿意花費(fèi)更多的錢。雖然他們并不否認(rèn)美國的低儲蓄和財(cái)政赤字對本國貿(mào)易逆差的影響，但是包括美聯(lián)儲主席伯南克在內(nèi)的人士認(rèn)為，美國的經(jīng)常賬戶逆差并不是美國經(jīng)濟(jì)或政策導(dǎo)致的結(jié)果，而是全球儲蓄過剩使然。因此，儲蓄過剩的中國應(yīng)當(dāng)承擔(dān)經(jīng)濟(jì)調(diào)整的主要責(zé)任。

“I－S＝M－X”是在一堆假設(shè)前提下，才能成立的理論，這是當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)固有的邏輯推理，其合理性早就被人懷疑。退一萬步，即便該等式成立，但是得出“中國應(yīng)當(dāng)承擔(dān)責(zé)任”的論點(diǎn)仍經(jīng)不起推敲，難以自圓其說。

首先，在等式“I－S＝M－X”中，存在四個(gè)變量，每個(gè)變量都獨(dú)立發(fā)揮作用。除了儲蓄過少之外，出口過少、進(jìn)口過多、投資過多等問題都可能導(dǎo)致一國貿(mào)易逆差的出現(xiàn)，如此，不能簡單地推論等式左邊的儲蓄失衡是等式右邊外貿(mào)失衡的原因。以美國為例，是儲蓄缺口導(dǎo)致了貿(mào)易赤字，還是貿(mào)易赤字惡化了儲蓄缺口，這本身就是一個(gè)“先有蛋還是先有雞”的饒舌話題，永遠(yuǎn)找不到令人信服的答案。此外，在儲蓄、投資、出口和進(jìn)口的背后，還有眾多諸如政府經(jīng)濟(jì)政策、產(chǎn)業(yè)競爭力、企業(yè)投資與大眾消費(fèi)的意愿與能力、人口結(jié)構(gòu)乃至統(tǒng)計(jì)方法等因素，都會對四大變量產(chǎn)生影響。因此，對全球失衡問題的考察顯然不能簡單停留在對儲蓄、投資、出口和進(jìn)口的分析上，而應(yīng)該研究四大變量背后的驅(qū)動(dòng)因素。伯南克否認(rèn)美國經(jīng)濟(jì)或當(dāng)局政策應(yīng)當(dāng)對美外貿(mào)失衡負(fù)責(zé)，明顯是在玩弄推卸責(zé)任的障眼法、混淆視聽的烏賊術(shù)。

其次，即便只研究儲蓄問題，也不能得出中國的高儲蓄應(yīng)該為美國外貿(mào)失衡負(fù)責(zé)的結(jié)論。理由有三：一是中國的高儲蓄和美國的低儲蓄之間在一般邏輯上不存在因果關(guān)系。中國的高儲蓄是由中國的文化傳統(tǒng)、發(fā)展階段、消費(fèi)心理等因素所決定的。同樣，美國的低儲蓄也是由美國多年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式、政府長期推行的鼓勵(lì)消費(fèi)的政策、美國人預(yù)防性儲蓄需求較低、大眾在國民收入分配中的比例不斷下降等因素綜合導(dǎo)致的。二是中國的過剩儲蓄（總儲蓄率與投資率的差額）和美國的貿(mào)易逆差之間在時(shí)間上構(gòu)不成因果關(guān)系。中國的儲蓄過?，F(xiàn)象只在近些年比較明顯，而美國的外貿(mào)逆差已經(jīng)持續(xù)了幾十年。自上世紀(jì)80年代以來，美國僅有三年（分別是1980、1981和1991年）出現(xiàn)過小幅經(jīng)常項(xiàng)目盈余，其余年份都是逆差。1992－1999年，美經(jīng)常項(xiàng)目逆差占GDP的比重從0.8%逐漸上升到3.2％。三是中國的儲蓄過剩與美國的貿(mào)易逆差在規(guī)模上相去甚遠(yuǎn)。在美國次貸危機(jī)爆發(fā)前的2005年，中國的過剩儲蓄占其GDP的7％，美國的貿(mào)易逆差也接近其GDP的7％，而中國GDP只相當(dāng)于美國的20%。即使中國所有的過剩儲蓄都流入了美國，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法滿足美國人的過度消費(fèi)。