1995年停止國(guó)債期貨交易

　　1995年初，國(guó)債期貨市場(chǎng)的過度投機(jī)吸引了市場(chǎng)中大部分的資金，股市資金分流嚴(yán)重，每天成交僅20多萬手，行情陷入低迷。由于國(guó)債期貨市場(chǎng)爆發(fā)了震驚全國(guó)的“3?27事件”，1995年5月17日收盤后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)宣布在全國(guó)范圍內(nèi)暫停國(guó)債期貨交易試點(diǎn)。雖然這是一次規(guī)范政策，但對(duì)股市卻產(chǎn)生了實(shí)實(shí)在在的利好作用，使得參與國(guó)債期貨交易的資金大量回流股市，由此爆發(fā)了“5?18”行情，股指在3天內(nèi)暴漲60%。

　　1996年大規(guī)模發(fā)展證券市場(chǎng)

　　“5?18”井噴行情持續(xù)時(shí)間很短，1995年至1996年初大盤再次陷入低迷中。1996年，管理層希望能夠利用股市來實(shí)現(xiàn)國(guó)企解困的目標(biāo)。國(guó)務(wù)院證券委下發(fā)文件要求大規(guī)模開展股份制改造，發(fā)展證券市場(chǎng)，希望通過募集資金來改造國(guó)有大中型企業(yè)。由此引發(fā)的牛市行情持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，直到次年5月12日才見頂，時(shí)間跨度達(dá)一年半之久，其間上證指數(shù)從512點(diǎn)漲到1510點(diǎn)，累計(jì)漲幅達(dá)到195%。

　　1999年組合利好催生“5?19”行情

　　1997年5月至1999年5月的兩年時(shí)間里，股市處于長(zhǎng)期熊市調(diào)整中，證券市場(chǎng)的融資功能受到嚴(yán)重挑戰(zhàn)，市場(chǎng)萎靡不振。中國(guó)證監(jiān)會(huì)召集全國(guó)券商討論國(guó)務(wù)院有意發(fā)展證券市場(chǎng)的意見，管理層推出了“改革股票發(fā)行體制、保險(xiǎn)資金入市、逐步解決證券公司合法融資渠道、允許部分具備條件的證券公司發(fā)行融資債券、擴(kuò)大證券投資基金試點(diǎn)規(guī)模、搞活B股市場(chǎng)、允許部分B股H股公司進(jìn)行回購(gòu)股票的試點(diǎn)”等政策建議。股市由此出現(xiàn)“5?19”井噴行情。

　　1999年9月8日，三類企業(yè)獲準(zhǔn)入市

　　1999年9月8日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)出《關(guān)于法人配售股票有關(guān)問題的通知》?！锻ㄖ肥状蚊鞔_國(guó)有企業(yè)、國(guó)有資產(chǎn)控股企業(yè)、上市公司等3類企業(yè)，除可參與配售股票外，還可參與投資二級(jí)市場(chǎng)的股票。對(duì)參與股票投資的上述3類企業(yè)的限制是“在二級(jí)市場(chǎng)買入又賣出或賣出又買入同一種股票的時(shí)間間隔不得少于6個(gè)月”。9月9日，大盤跳空高開，上證指數(shù)當(dāng)日大漲6.59%，收于1675.12點(diǎn)。然而，這一對(duì)股市有重大影響的利好只使得行情曇花一現(xiàn)，股市隨后步入強(qiáng)勢(shì)調(diào)整中，4個(gè)月后才重新步入上升軌道。