外匯儲備到底是什么？簡單地看，就是投資者(游客)暫時抵押在中央銀行(籌碼兌換臺)的外匯現(xiàn)金。投資者離開中國時就需要用所剩及所贏的人民幣(籌碼)換取外匯現(xiàn)金。

　　為什么需要外匯儲備？

　　外匯儲備是一國進行經(jīng)濟調(diào)節(jié)、實現(xiàn)內(nèi)外平衡的重要手段。當國際收支出現(xiàn)逆差時，動用外匯儲備可以促進國際收支的平衡；當國內(nèi)宏觀經(jīng)濟不平衡，出現(xiàn)總需求大于總供給時，可以動用外匯組織進口，從而調(diào)節(jié)總供給與總需求的關(guān)系，促進宏觀經(jīng)濟的平衡。同時當匯率出現(xiàn)波動時，可以利用外匯儲備干預(yù)匯率，使之趨于穩(wěn)定。因此，外匯儲備是實現(xiàn)經(jīng)濟均衡穩(wěn)定的一個必不可少的手段，特別是在經(jīng)濟全球化不斷發(fā)展，一國經(jīng)濟更易于受到其他國家經(jīng)濟影響的情況下，更是如此。

　　外匯儲備的增加不僅可以增強宏觀調(diào)控的能力，而且有利于維護國家和企業(yè)在國際上的信譽，有助于拓展國際貿(mào)易、吸引外國投資、降低國內(nèi)企業(yè)融資成本、防范和化解國際金融風險。

　　如果央行沒有足夠的外匯儲備，投資者獲利回吐，希望取回外匯并離開中國時，央行的可兌換承諾就無法兌現(xiàn)，這就可能觸發(fā)投資者恐慌性撤離，也就是亞洲金融風暴時在泰國、韓國等地出現(xiàn)的情況，那時這些國家不得不賤賣資產(chǎn)給外國人來換取外匯。因此，外匯儲備其實是別人讓我們的央行保管的錢，并不是中國政府可以自由支配的財政收入，是不能擅自使用的。

　　現(xiàn)在，我們國家的外匯儲備多了，市場上就出現(xiàn)很多言論，希望中央銀行積極地投資外匯儲備以取代消極被動的管理，為國家理財，創(chuàng)造更多的財富。這樣的言論是具備一定道理的，可真正實現(xiàn)外匯儲備的積極投資戰(zhàn)略就很不尋常。

　　“前車之鑒，后事之師”。在歷史上，一些國家的中央銀行曾試圖采取積極投資外匯儲備策略，但是成功的例子很少。

　　馬來西亞在20世紀90年代曾經(jīng)積極投資外匯儲備，也曾經(jīng)春風得意，在美元/英鎊市場上呼風喚雨。但是在1992年索羅斯投機英鎊，英國突然決定貶值英鎊，并且退出歐洲匯率機制。這一年馬來西亞央行外匯儲備是36億美元，馬來西亞央行僅因為積極投資外匯就損失22億美元。1994年，馬來西亞央行處于資不抵債的窘境，央行行長引咎辭職，市場操作的損失最終還是由馬來西亞政府承擔。

　　從馬來西亞的慘痛教訓(xùn)來看，“積極”投資外匯管理遠非想象的那么簡單。外匯市場相當龐大，根據(jù)國際交易銀行估算，主要貨幣的日交易量就達一萬億美元。再強大的中央銀行與如此巨大的市場相比，也是微不足道的，所以操作風險巨大。韓國央行曾經(jīng)一度考慮把部分外匯管理進行外包，但是出于風險的考慮，也只是紙上談兵。

　　用外匯儲備來充實中國國有銀行的資本金是一個創(chuàng)新的做法。中央?yún)R金公司在各個國有銀行的600億美元的資本金投入，不僅還是外匯而且并沒有消費掉。如果有需要，在外匯儲備短缺時，中央?yún)R金公司完全可以要求財政部以同樣價值的人民幣購買匯金持有的國有銀行股權(quán)，或出售銀行股權(quán)給外國投資者，以便收回占用的外匯儲備。

　　因此，從本質(zhì)上看，匯金公司以外匯儲備入股國有銀行，更多的是靈活投資外匯儲備，而不是將外匯儲備作為財政性消費。當然，有投資就有風險，如果匯金的股權(quán)投資血本無歸，對外匯儲備就會構(gòu)成風險。

　　中國的外匯儲備比日本及印度多，一個重要的原因是中國的外商直接投資比日本及印度要多很多。如果中國今后出現(xiàn)經(jīng)濟、金融動蕩，二十多年積累的外商直接投資及其資本升值有可能在短期內(nèi)要求撤離，那時中國的外匯儲備很有可能不夠。如果以過去15年每年平均大約500億美元的外商直接投資流量計，剔除資本增值，外商直接投資在過去15年的存量就達到了7500億美元；加上資本增值，外商直接投資的總存量一定超過今日我國外匯儲備8500億美元的水平。