韓國經(jīng)濟已喪失活力
2014年韓國國會立法調(diào)查處發(fā)布的一項報告顯示，700多年后韓國人將在地球上消失。韓國目前的總和生育率為1.19，若按此計算，最后一批釜山人和首爾人將分別在2413年和2505年出生。牛津大學(xué)的大衛(wèi)·科爾曼（David Coleman）教授早在2006年便警告稱韓國低生育率問題非常嚴(yán)重，并因此可能會成為世界上第一個消失的國家。
然而現(xiàn)實比預(yù)期得更加糟糕。2018年韓國總和生育率下降至0.98，成為全球唯一生育率跌破1的國家。低生育率問題不容小覷，它將導(dǎo)致經(jīng)濟活力不足、增長率下滑，引發(fā)失業(yè)和收入大幅減少等各種社會和經(jīng)濟問題。
首先，生育率降低并開始步入人口老齡化社會的國家很難再找回經(jīng)濟發(fā)展活力，尤其是適齡勞動人口的減少，會使國家陷入長期低速增長困境，甚至引發(fā)經(jīng)濟危機。以日本為例，該國在1989年遭遇了適齡勞動人口減少和經(jīng)濟泡沫破裂的危機，隨后便進入長達20年的經(jīng)濟蕭條時期。
在韓國首爾汝矣島漢江公園玩耍的孩子。
令人擔(dān)憂的是，目前韓國的低生育率問題比日本更加嚴(yán)重。2006年日本的總和生育率為1.26，隨后緩慢爬升并維持在1.4左右。與之相比，韓國的總和生育率在降至0.98后不僅沒有停止，反而進一步加速下滑。
韓國成為了世界上適齡勞動人口減少最快的國家。照此速度，適齡勞動人口比重下降10%只需12年的時間，日本則需要17年。由此可見，韓國今后將面臨十分可怕的局面。不過，韓國的房地產(chǎn)市場和股市并不存在日本房地產(chǎn)市場和股市中存在的那樣嚴(yán)重的泡沫，也沒有像困擾意大利政府那樣的巨額債務(wù)，因此只要政府未雨綢繆、早做準(zhǔn)備，或許能夠避免危機。只是從其他已陷入嚴(yán)重蕭條或經(jīng)濟增速下滑的國家來看，人口結(jié)構(gòu)惡化導(dǎo)致的長期蕭條仍將無法避免。
另外，韓國在養(yǎng)老方面的準(zhǔn)備不如日本，因此韓國人退休后大多選擇成為個體戶繼續(xù)經(jīng)商。但是隨著低生育率現(xiàn)象加劇，屬于消費主力的年輕人越來越少，個體經(jīng)營也將面臨挑戰(zhàn)。在當(dāng)前適齡勞動人口減少的背景下，個體戶危機成為加劇韓國經(jīng)濟衰退的又一重要原因。
如今韓國正在邁向超高齡社會，退休老人未來將難以利用投資賺錢。低生育率和老齡化程度的加深意味著長期的“低速增長與低利率”，無論是投資股市還是房地產(chǎn)，獲得的回報都將整體減少。因此隨著老齡化進程的加快，養(yǎng)老和貧困問題也將愈發(fā)突出。
處于超高齡社會的日本2019年一年期定期存款利率僅為0.1%。但令人郁悶的是，日本人依舊習(xí)慣將錢存入銀行。不過，由于當(dāng)前國家經(jīng)濟喪失活力，人們可投資的地方其實不多，所以這種存錢行為也是出于無奈。
低生育率問題不只屬于年輕人，它同樣影響著中老年階層。若不能及時解決這個共同的社會問題，韓國將無法再實現(xiàn)經(jīng)濟飛躍，前途一片黯淡。
早在2018年7月，韓國65歲以上老年人口占人口總數(shù)的比重就已達14.3%，標(biāo)志著“老齡化社會”的到來。有預(yù)測認為這一數(shù)字將在2026年超過20%，韓國將正式邁入超高齡社會。因為65歲以上的老年人大多依賴自身資產(chǎn)收益或社會保障制度，而不是勞動收入，所以當(dāng)老年人口比重超過一定界限時，社會保障負擔(dān)加劇，經(jīng)濟發(fā)展也將受到阻礙。
韓國的實際退休年齡為73歲，在經(jīng)合組織成員國中排名前列。而其他成員國的實際退休年齡在65歲左右，相比之下韓國人需要多工作8年。造成這一差距的主要原因是養(yǎng)老準(zhǔn)備不足，韓國人即使達到60歲的法定退休年齡后也不得不繼續(xù)工作。
不過，有觀點認為，較高的實際退休年齡可以削弱老齡化對韓國經(jīng)濟的沖擊。這種想法過于簡單。提高退休年齡雖能適當(dāng)放慢人口老齡化進程的速度，但并不意味著可以完全避免相關(guān)問題。日本便是最典型的例子。該國的退休年齡為70歲，在經(jīng)合組織成員國中排名第三，但依舊未能消除老齡化帶來的負面影響，國家經(jīng)濟陷入長期蕭條。
韓國經(jīng)濟面臨的另一個問題是貧富差距的擴大。若僅從收入差距來看，韓國的情況比歐洲更糟糕，但沒有美國嚴(yán)重。不過，隨著第一批嬰兒潮一代（1955-1963年間出生的人）正式步入退休，問題的嚴(yán)重性便會暴露出來。這一代人退休后因無法完全享受養(yǎng)老金等社會福利保障，一退休就會淪為低收入階層，導(dǎo)致收入差距進一步拉大。
隨著韓國社會階層之間的橋梁消失，人們不再相信只要努力就能取得成功。這種想法的背后隱藏著比貧富差距更深刻的問題。就在30年前，父母的收入水平還不能決定孩子的成績或?qū)淼某删停菚r人們相信即使出身貧困，只要努力總會取得成功。
然而，如今因為高昂的課外輔導(dǎo)費用，父母的收入水平成為影響孩子成績的決定性因素。2013年首爾市教育廳的調(diào)查結(jié)果顯示，家長收入在500萬韓元以上的一年級學(xué)生的三門主要學(xué)科的平均分?jǐn)?shù)為218.3，而家長收入在200萬韓元以下的學(xué)生三門學(xué)科的平均分?jǐn)?shù)為192.6，比前者低了11.77%。
這種差距在大學(xué)修業(yè)能力考試成績上體現(xiàn)得更加明顯。因為在韓國現(xiàn)行的考試制度下，家長所擁有的信息資源與經(jīng)濟能力將極大地影響錄取結(jié)果。首爾大學(xué)經(jīng)濟系金世植（音譯）教授研究發(fā)現(xiàn)，在2014年首爾大學(xué)的入學(xué)新生中，每100名學(xué)生中只有0.1人來自江北區(qū)，而有2.1人來自江南區(qū)，足足是前者的21倍。
而且即便努力克服困難、成功進入頂尖學(xué)府求學(xué)，也不能保證就能進入上層社會。自1989年韓國允許私立大學(xué)自主決定收費標(biāo)準(zhǔn)后，平均學(xué)費迅速上漲了5倍，若缺少父母財政上的支持，孩子將很難在畢業(yè)前還清貸款。另外，求職競爭也愈發(fā)激烈，為找到一份“不錯的工作”，大學(xué)生們往往需要花錢考取各種語言證書和資格證來豐富履歷。
而如果在這場激烈的求職競爭中敗下陣來，年輕人將很難再得到逆襲的機會。首先，中小企業(yè)職工和臨時工的工資還不到大企業(yè)正式工的一半，而且一旦從前者做起，未來跳槽到大企業(yè)的可能性很低。
韓國首爾廣場。
即便克服了上述困難、順利成為大企業(yè)的正式職工，在接下來的買房問題上韓國青年仍需要父母的幫助。如今，首爾市房價躥升，人們不吃不喝也要奮斗數(shù)十年才能買下一套房。在這樣的社會，低收入階層的青年光靠個人的“拼搏奮斗”很難擺脫貧困，躋身上層社會。
2017年2月，民調(diào)機構(gòu)益普索（Ipsos）以紐約、東京、馬德里等世界25個主要城市的18～24歲青年為對象展開問卷調(diào)查，試圖了解他們對成功的定義。在回答“是否認為自己有可能在喜歡的領(lǐng)域取得成功”這一問題時，首爾僅有38%的受訪者給出了肯定答案，在受調(diào)查的25個城市中排名最末。
當(dāng)財富始終掌握在少數(shù)人手中時，渴望躋身上層社會的有抱負者將越來越少，經(jīng)濟也將逐漸喪失活力。富二代將輕易繼承財富，而普通人越發(fā)失去奮斗欲望。一旦努力變成了白用功，無論對于低收入階層還是富人階層來說，無所事事都成了最佳選項。于是財富以繼承的方式流動，社會失去競爭機制，整個經(jīng)濟將一路滑向沒落的深淵。
當(dāng)前，正在走下坡路的經(jīng)濟增長率便是上述問題的現(xiàn)實寫照。韓國經(jīng)濟年均增速從金大中在任五年期間的5.32%，下滑至盧武鉉時期的4.48%，再到李明博時期的3.2%，最后在樸槿惠時期跌至2.98%。與其他發(fā)達國家一樣，韓國在實現(xiàn)經(jīng)濟高速發(fā)展后也陷入了低速增長的泥沼。
隨著懷揣夢想、努力就會成功的時代一去不復(fù)返，韓國經(jīng)濟迅速喪失活力。如果政府不能及時出臺特別措施，阻止人口結(jié)構(gòu)繼續(xù)惡化，并為人們提供改變?nèi)松臋C會，未來韓國經(jīng)濟將會像日本一樣面臨長期蕭條，或是如意大利一般陷入衰退。
而若想拯救經(jīng)濟，當(dāng)務(wù)之急是要找回經(jīng)濟發(fā)展活力，并重新架起實現(xiàn)人生逆襲的“橋梁”。這是唯一的途徑。
韓國經(jīng)濟危機的信號：失衡
若用一個詞來描述當(dāng)前韓國經(jīng)濟狀況的嚴(yán)峻程度，那便是“失衡”，即經(jīng)濟增速放緩，投資收益越來越低，社會財富向同一個地方傾斜的現(xiàn)象。如果說韓國經(jīng)濟的根本問題是喪失發(fā)展活力，這也體現(xiàn)在失衡的現(xiàn)象上。
這種失衡現(xiàn)象的典型是出口領(lǐng)域。韓國的出口競爭力自2011年起急劇減弱，尤其是在2015年和2016年出口額分別下降了8%和6%。作為出口導(dǎo)向型經(jīng)濟體，這無疑讓韓國陷入了整體上的經(jīng)濟困難局面。并且在出口方面，韓國對中國市場依賴嚴(yán)重，未能開拓其他新市場。從2018年的數(shù)據(jù)來看，韓國對華出口比重為26%，對華出口依存度不斷上升。這種失衡的后果是兩國經(jīng)濟聯(lián)動性大，一旦中國經(jīng)濟發(fā)生任何細微波動，韓國將受極大影響。
半導(dǎo)體出口領(lǐng)域的失衡現(xiàn)象尤為明顯。從下圖可以看出，出口額自2015年和2016年急劇下跌后，在2017年和2018年恢復(fù)了上升趨勢。而在12大支柱產(chǎn)業(yè)中，除半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)外，其他產(chǎn)業(yè)均未有顯著增長。這意味著半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的超級周期是拉動韓國最近兩年出口額增長的唯一動力。
另外，得益于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展，美元不斷涌入韓國市場，韓元持續(xù)升值。在印度、印度尼西亞、巴西等其他新興市場國家貨幣價值跌至原來的三分之二時，韓元一枝獨秀，保持著上升趨勢，大大削弱了除半導(dǎo)體外的鋼鐵、船舶、汽車等主要出口產(chǎn)品的競爭力。
年均出口額（2011-2018年）
一方面，韓國的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)領(lǐng)跑全球；而另一方面，與鋼鐵、船舶、汽車等其他支柱產(chǎn)業(yè)相比，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在出口上的輝煌業(yè)績對創(chuàng)造就業(yè)崗位并沒有多大幫助。從數(shù)據(jù)來看，韓國就業(yè)系數(shù)為6.6名，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)就業(yè)系數(shù)為1.4名，還不到整體的四分之一。此外，由于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)對進口零部件依存度高，留在韓國的產(chǎn)品附加價值低，因此與其他行業(yè)相比，對國民經(jīng)濟的貢獻較小。
但是作為韓國的出口支柱產(chǎn)業(yè)，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展情況對國民經(jīng)濟有著重要影響。從某種意義上來說，隨著半導(dǎo)體超級周期結(jié)束，出口額開始下滑，韓元將面臨貶值，促進其他產(chǎn)業(yè)恢復(fù)出口競爭力，進而打破失衡局面迫在眉睫。不過在這過程中，隨著貨幣價值出現(xiàn)波動，韓國經(jīng)濟很有可能遭受重創(chuàng)。
韓國國內(nèi)市場同樣存在失衡現(xiàn)象，具體表現(xiàn)為過去幾年韓國的經(jīng)濟發(fā)展過度依賴房地產(chǎn)建設(shè)投資。2016年韓國出口大幅下滑，但經(jīng)濟增長率卻維持在了2.9%，這對于出口導(dǎo)向型經(jīng)濟來說實屬罕見，其原因究竟是什么呢？
原來阻止增速下跌的正是房地產(chǎn)建設(shè)領(lǐng)域的經(jīng)濟刺激政策。通過這些政策，政府吸引到大量資金用于房地產(chǎn)建設(shè)，直接促使2016年房地產(chǎn)建設(shè)投資對經(jīng)濟增長的貢獻率高達50%，成為拉動經(jīng)濟增長的主要動力之一。如果沒有這些投資，經(jīng)濟增速將難以突破2%。由此表明，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及失衡現(xiàn)象與增長率等表層數(shù)字同樣重要，我們需要進行全面了解以準(zhǔn)確把握經(jīng)濟本質(zhì)。
第三個方面的失衡出現(xiàn)在個體工商行業(yè)。2017年韓國個體戶占就業(yè)總?cè)丝诘?5.4%，即每4名就業(yè)人口中就有1名屬于個體戶，使韓國成為繼希臘、土耳其、墨西哥和智利以外的個體戶占比最高的國家。希臘和土耳其屬于旅游大國，個體戶規(guī)模自然較大，但像韓國這樣產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)健全的國家擁有如此大規(guī)模的個體戶群體實屬罕見。
事實上這暴露出韓國當(dāng)前產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和勞動力市場畸形的一面。以出口和大企業(yè)為中心的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)使勞動力市場呈兩極劃分，中小企業(yè)與大企業(yè)之間的差距不斷加大，而這種差距具體體現(xiàn)在工資水平上。據(jù)了解，如今大企業(yè)的薪資水平足足高出中小企業(yè)1.7倍。一旦失業(yè)，人們就很難像過去一樣再次實現(xiàn)“體面就業(yè)”，所以大多數(shù)人就選擇從事個體工商業(yè)。
亞洲金融危機后，韓國廢除了終身雇傭制，使退休提前來臨。第一批嬰兒潮一代由于不能充分享受養(yǎng)老金等社會福利保障，面臨僅靠退休金養(yǎng)老的窘境，因此被迫成為個體戶。這種失衡現(xiàn)象從側(cè)面反映出韓國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和勞動力市場存在的問題。
最后一個失衡的方面是房產(chǎn)價值在家庭資產(chǎn)中所占的比重。在韓國，房產(chǎn)價值占家庭凈資產(chǎn)的比重高達80%～90%，這便解釋了為什么2018年首爾市的房價暴漲能掀起又一輪房地產(chǎn)投資熱潮。出現(xiàn)這種失衡現(xiàn)象的原因是經(jīng)濟失去活力，除了房地產(chǎn)以外，人們沒有更好的投資方向。
充滿發(fā)展活力的經(jīng)濟能通過創(chuàng)新不斷孕育新興產(chǎn)業(yè)，吸引市場資金持續(xù)流入；相反，失去活力的經(jīng)濟只能依賴房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)。經(jīng)濟一旦出現(xiàn)增長停滯，資金將首先涌入房地產(chǎn)領(lǐng)域，造就樓市不敗的神話，但是，當(dāng)國家經(jīng)濟始終無法回暖，一飛沖天的房價最終也只能跌回原點。
以日本為例，自20世紀(jì)80年代簽署《廣場協(xié)議》（Plaza Agreement）[1]后，日本經(jīng)濟喪失活力，出口競爭力受到嚴(yán)重影響。對此，政府宣布將投放大量資金以刺激國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展，然而這些錢大部分都流向了房地產(chǎn)行業(yè)，導(dǎo)致東京23區(qū)的房價在兩三年內(nèi)暴漲一倍之多。后來，隨著1989年泡沫破裂，房價開始逐步下跌，最終落回到了原來的水平。
當(dāng)整個經(jīng)濟陷入停滯狀態(tài)時，房地產(chǎn)價格出現(xiàn)異常上漲是一種缺乏其他投資項目導(dǎo)致的暫時失衡現(xiàn)象。這種現(xiàn)象只是一種回光返照，并不能實際拉動收入與經(jīng)濟增長。然而作為一種失衡的信號，它值得我們警惕。
注釋
1.1985年美國、法國、德國、日本和英國的財政部長在紐約廣場飯店舉行會議，聯(lián)合干預(yù)外匯市場，誘導(dǎo)美元大幅度貶值。
《大趨勢：經(jīng)濟震蕩啟示錄》，【韓】樸鐘勛/著 姜明勛、吳婉茹/譯，東方出版中心2020年4月版。
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