楊行密的字叫化源，廬州合淝縣人。
他小時候是孤兒，和小孩游戲時，常拿旗幟像打仗的樣子，他二十歲時，逃到強盜里去了，刺史鄭綮抓住了他，看了他的相貌感到吃驚，說：“你將要富貴了，為什么做強盜？”就把他放了。他和街坊田君頁、陶雅、劉威要好。唐僖宗在蜀地時，刺史派他到皇帝駐地送奏章，他每天跑三百里路，按期回來了。秦宗權(quán)進犯廬州、壽州一帶，刺史召募人殺敵，按殺敵數(shù)獎賞，他因功勞升任隊長。都將忌妒他，派他外出駐守。快到行期了，都將問他缺什么，他回答說：“我需要你的頭！”就把都將殺了，自封為八營都知兵馬使。刺史逃跑了，淮南節(jié)度使高駢就任命他為廬州刺史。他任命田君頁為八營都將，陶雅為左沖山將，討平了當?shù)氐膹姳I。
高駢的將領(lǐng)呂用之怕他難以制服，派俞公楚率五千兵駐扎在合肥，假托討黃巢實際算計他。他把俞公楚殺死了。
秦宗權(quán)派弟弟渡過淮河進攻舒城，楊行密打敗并趕走了他。當時張敖占據(jù)壽州，許京力占據(jù)滁州，和楊行密爭斗。舒州人陳儒進攻刺史高氵虞、高氵虞來告急，楊行密沒能取勝。盜賊吳..、李本趕走了高氵虞，占據(jù)了州城，楊行密抓住了他們，占領(lǐng)了舒州，又被許京力奪去。光啟二年(886)，張敖派將領(lǐng)魏虔進攻廬州，楊行密的大將李神福、田君頁在楮城打敗了他。
畢師鐸、秦彥進攻高駢，呂用之傳高駢的命令任命楊行密為行軍司馬，催促他派兵增援。他的門客袁襲勸他說“：高駢年老糊涂，道人掌權(quán)，秦彥用叛亂來驅(qū)除暴虐，助長了他造成的混亂。您趕快響應(yīng)，一定能得到他的地盤。”楊行密就向所轄州發(fā)文，集中軍隊東征，走到天長，揚州被攻陷了。他逼近揚州駐扎，呂用之率軍從屬于他。秦彥派騎兵依托城墻進攻，他睡在軍營里，說：“敵人逼近了，就報告我。”不久被攻占了一個軍營，偏將李宗禮進營帳說：“兵力懸殊，作戰(zhàn)將不會有利，請求堅守軍營，可慢慢退兵?！崩顫l(fā)怒說：“用正義討伐叛逆，哪管兵多少！現(xiàn)在還回哪里去，愿率部下前去死戰(zhàn)。”楊行密高興了，增派軍隊出營作戰(zhàn)，俘虜殺死了很多敵兵，秦彥的軍隊不出城了。高駢去世了，袁襲勸楊行密命全軍戴孝，舉行了三天大型吊唁。
再進兵攻城，還沒能攻下。呂用之的將領(lǐng)張審晟偷偷埋伏在西邊護城河里，殺死守門士兵，給城外軍隊打開了城門，秦彥的軍隊疲勞了，守城、巡邏的兵都潰逃了，楊行密占領(lǐng)了揚州。不到一個月，孫儒突然來了，軍隊很精銳。袁襲求見楊行密說“：您攻進揚州，是以少勝多，住處還沒修好；如果外面被層層包圍，按情理就危險了，不如避開他?！睏钚忻茏プ〔⑺懒撕Ａ赕?zhèn)遏使高霸。兼并了他的軍隊，將搜羅的財物用車子裝著回到廬州。
這時，朱全忠自任淮南節(jié)度使，派將領(lǐng)張廷范傳令，任命楊行密為副使，行軍司馬李..任留后。楊行密很生氣，張廷范、李..不敢進城。朱全忠又請楊行密任觀察留后。
那時候，孫儒兵力強，顯然有吞并吳、越的意圖。楊行密想退守海陵，袁襲勸他回廬州，整頓軍隊做下一步打算，他就退兵了。后來他又想進軍洪州，袁襲不贊成，說：“鐘傳剛興起，軍隊親附，糧食又多，不容易消滅。孫端占據(jù)和州，趙暉駐軍上元，和這兩人聯(lián)合進攻宣州，我們的力量綽綽有余?！彼爮牧?。孫端、趙暉駐軍采石，他從糝潭渡江，孫端等作戰(zhàn)沒取勝。袁襲勸他“趕快進軍曷山，筑堅固營壘等待。宣州軍隊來挑戰(zhàn)，讓他們覺得我軍弱，等他們松懈了，一次戰(zhàn)斗就可取勝”。宣州將領(lǐng)蘇瑭率軍兩萬駐扎在他對面，他不出戰(zhàn)，出奇兵砍樹開辟道路四面出擊，蘇瑭受驚逃走了，他于是包圍了宣州。宣州刺史趙..糧食吃完了，親兵將領(lǐng)多數(shù)出城投降了。
此前，他有精兵五千名，穿著黑色的衣裳鎧甲，號稱“黑云都”。又合并盱眙、曲溪兩軍，稱他們?yōu)椤包S頭軍”，命李神福任左右黃頭都尉，軍隊非常精銳。曲溪將領(lǐng)劉金判斷趙..必定逃跑，騙他說：“您如果出城，希望來我的軍營一起走?！?br />
趙..高興了，送給他很多錢，答應(yīng)把女兒嫁給他。第二天，他派人對城上喊道：“劉將軍不做你的女婿！”趙..夜晚逃跑，被抓住了。趙..是朱全忠的好友，朱全忠派使者來要他。袁襲說“：把頭砍下來送給他，就沒有后患了?！庇谑前掩w..的頭送到汴州。唐昭宗下詔任命他為檢校司徒，宣、歙、池州觀察使。
當時韓守威因功被任命為池州刺史，楊行密上奏把他調(diào)到湖州，派兵護送。李師悅在湖州，和杭州刺史錢..打得不可開交。蘇、湖、常、潤州亂得很。
楊行密雖然得到了宣州，但蔡儔被孫儒打敗，率廬州投降了。孫儒進軍攻打楊行密，楊行密又攻進揚州，和北邊時溥聯(lián)合抵抗孫儒。朱全忠派龐師古率軍十萬，從潁州渡過淮河來幫助楊行密，在高郵被打敗了。楊行密害怕了，退回了宣州，派安仁義襲擊成及，占領(lǐng)了潤州，自己率領(lǐng)三萬軍隊駐扎在丹陽。安仁義又攻占了常州，殺死了錢..的將領(lǐng)杜眣。
孫儒又派劉建鋒奪取了潤州、常州?；实墼诤贾菰O(shè)防御使任命了錢..；稱宣州為寧國軍，任命楊行密為節(jié)度使。
大順二年(891)，孫儒駐扎在溧水，靠著山筑營壘。楊行密派李神福駐扎在廣德，定計道：“我們軍隊多但不求戰(zhàn)，以躲避他們的銳氣，使他們驕傲。”就退后三十里扎營，孫儒的軍隊認為他們膽小，守衛(wèi)的松懈了，李神福夜晚襲擊趕跑了他們。孫儒的將領(lǐng)康旺攻占了和州，安景思攻占了滁州。李神福進攻收降了康旺，趕走了安景思，又進攻腰山屯，攻下來了，活捉了孫儒的將領(lǐng)李弘章。不久田君頁、劉威被孫儒打敗。楊行密想防守銅官，李神福說：“孫儒集中兵力前來，有利的是速決戰(zhàn)，應(yīng)堅守拖垮他的軍隊，我們就不可戰(zhàn)勝了。還可派輕裝騎兵切斷敵軍的運糧路線，使他們前面不能決戰(zhàn)，后面沒有供應(yīng)，怎么會不失敗呢？”這樣，楊行密任命李神福為宣池都游弈使。孫儒的軍隊開始缺糧了。
常熟大盜陳可兒看到孫儒、楊行密在爭斗，偷偷進入常州，自封制置使。楊行密派陶雅據(jù)守潤州，張訓進占揚州，抓住了楚州刺史，派輕裝士兵襲擊常州，處死了陳可兒。
孫儒把楊行密包圍在宣州，共五個月未解圍，臺氵蒙修建了魯陽五堰，拖小船運糧，因此楊行密的軍隊不缺糧，終于打敗了孫儒。楊行密任命田君頁守衛(wèi)宣城，長途奔襲攻進揚州。戰(zhàn)爭共打了七年，他占領(lǐng)了八個州，人民都快死光了，他慰問隱藏的人讓他們安居，他的部下就安心了。有人提議用鹽和茶向人民換絲綢，幕僚高勖說：“戰(zhàn)亂之后，不能增加負擔。不用擔心錢財不夠，如果用我們境內(nèi)出產(chǎn)的，交換四面鄰近地區(qū)我們沒有的東西，要不了多久，錢財就有多的了?！睏钚忻懿杉{了這意見，開始挑選官吏安撫、勸勉人民。
蔡儔率廬州叛變投靠朱全忠，接納了孫儒的將領(lǐng)張顥，倪章占據(jù)了舒州，和他聯(lián)合起來。楊行密派李神福進攻蔡儔，打敗了他的將領(lǐng)。他堅守不出戰(zhàn)，張顥翻過城墻投降了，楊行密命他隸屬袁積，袁積請求殺了他。楊行密喜歡他勇敢，又安排到親軍中，不久蔡儔自殺了。
楊行密祖宗的墳?zāi)苟急徊虄壨陂_了，官吏請求挖蔡儔祖宗的墳?zāi)?，他不同意?br />
他任命劉威為刺史。派田君頁進攻歙州，當時，歙州刺史裴樞治理得好，人民熱愛他，為他抵抗，田君頁的軍隊多次退卻。裴樞是皇帝任命的，糧食吃完了想投降，送信給楊行密，請求回京城。楊行密任命魯..取代裴樞，歙州人不肯投降，請求任命陶雅。陶雅在眾將中最寬厚，按禮節(jié)把裴樞送回了朝廷。這年，李神福攻占了舒州，倪章死了，楊行密任命李神福為舒州刺史。
乾寧二年(895)，楊行密襲擊濠州，李簡穿著重鎧甲游過護城河拉繩子爬進城墻，抓住了刺史張王遂，命劉金防守，進兵攻占了壽州。汴州將領(lǐng)劉知俊在石碭儲蓄糧草，想向南襲擊。張訓駐扎在漣水，派兵從海上乘船襲擊奪取了他的糧草。劉知俊與他會戰(zhàn)沒取勝，就進攻漣水，被打得大敗，僅僅自己逃脫了?；实巯略t任命楊行密為淮南節(jié)度副大使、知節(jié)度事、檢校太傅、同中書門下平章事，封爵弘農(nóng)郡王。
董昌遭錢..進攻，來告急。楊行密派臺氵蒙進攻蘇州，安仁義、田君頁進攻杭州，并親自督戰(zhàn)。偏將張崇被錢..抓住了，楊行密想把他妻子嫁出去，她回答說“：張崇不會背叛您，希望等一下?！辈痪盟貋砹?，從此楊行密一直看重并喜愛他。第二年五月，楊行密攻占了蘇州，抓住了錢..的將領(lǐng)成及，命朱黨鎮(zhèn)守蘇州。
朱延壽攻占了蘄、光兩州，楊行密認為霍丘是南北樞紐，命當?shù)睾澜苤炀叭螌㈩I(lǐng)。朱景非常勇敢，堅毅，眾強盜都不敢觸犯他。汴州將領(lǐng)寇彥卿率三千騎兵襲擊他，轉(zhuǎn)達朱全忠對他的好感，他不理會，堅持作戰(zhàn)，寇彥卿敗逃了。田君頁、魏約、張宣一起包圍了嘉興，錢霮的大將顧全武來救援，抓住了張宣、魏約，把田君頁趕到驛亭埭。不久，泰寧節(jié)度使朱瑾率將領(lǐng)侯瓚來投靠，太原將領(lǐng)李承嗣、史儼、史建章也來投奔。楊行密推心置腹不疑心，都任命為將領(lǐng)。這樣，軍隊很精銳了，成了國內(nèi)強大的力量。
皇帝討厭武昌節(jié)度使杜洪和朱全忠聯(lián)合，親筆寫詔書任命楊行密為江南各道行營都統(tǒng)，討伐杜洪。汴州將領(lǐng)朱友恭、聶金率一萬名騎兵和張崇在泗州會戰(zhàn)，聶金戰(zhàn)敗了，瞿章守衛(wèi)黃州，聽說朱友恭來了，向南逃到武昌柵，楊行密派將領(lǐng)馬繤率大戰(zhàn)船和精兵幫瞿章防守。朱友恭進駐樊港，瞿章占據(jù)了險要地形，他不能進軍，就鑿穿巖石開辟道路，用勁弩齊射，殺死了瞿章的偏將，于是包圍了武昌，瞿章領(lǐng)兵逼近作戰(zhàn)，沒取勝。朱友恭殺死了瞿章，攻下他的軍營。
朱全忠率領(lǐng)葛從周的一萬名騎兵進攻光州，柴再用派小校王稔率輕裝騎兵偵察敵軍，汴州軍隊包圍了他。觀察情況的人請求援救，柴再用說：“王稔一定能殺退敵軍，只管不去救。”王稔解下馬鞍不在乎，晚上依托樹林徒步作戰(zhàn)，殺死殺傷很多敵兵，敵兵才解除了包圍。當時丟失馬匹的懲罰很嚴厲，他追擊敵軍，繳獲了馬匹才回來。葛從周渡過淮河包圍了壽州，龐師古、聶金率七萬軍隊在清口駐扎。朱延壽進攻葛從周的軍隊，打敗了他。楊行密想解除汴州軍隊的包圍，就進攻龐師古。李承嗣說：“您如果能派兵悄悄殺奔清口，打敗那里的敵軍，葛從周不打就會敗逃?！睏钚忻軓奈鏖T出兵，向北邊走，率領(lǐng)一萬二千名精兵吃雪代水飛奔，逼近清口后，不進軍了，堵住淮河上游用水淹龐師古的軍隊。張訓從漣水來了，楊行密命他率一千名弱兵做先鋒。龐師古輕視他，在軍營里下圍棋，不予理睬。朱瑾、侯瓚率領(lǐng)一百多名騎兵舉著汴州軍隊的旗幟，直接進入龐師古的軍營，揮舞長矛沖殺。張訓也上了岸，攻進了龐師古的軍營。汴州軍隊大亂，他們當天殺死了龐師古，汴州士兵死了十分之八。朱全忠聽說了，和葛從周一起逃跑，楊行密在壽陽追上了他們，把他們打得大敗。走到淠水邊，正在渡河，被朱瑾乘機進攻，淹死了一萬多人，朱瑾遷到安豐駐扎，汴州將領(lǐng)牛全節(jié)堅持作戰(zhàn)，后面的軍隊才得以渡河。遇上下大雪，兵將凍死了很多。潁州刺史王敬蕘在沿路用柴草燒火，汴州軍隊逃回來僅幾千人。不久他們又包圍了壽州，七天后逃走了。
馬繤召集逃散的三百士兵，從黃州抄小路奔向分寧，越過山嶺河谷，襲擊撫州。錢..的將領(lǐng)危全諷建了四座軍營，每營都有一萬名士兵。馬繤對眾將說：“我給各位進攻中間的軍營，在里面吃了飯再回來?！庇谑且雇硪u擊軍營，危全諷逃跑了。第二天，馬繤與眾將聚會，打著很多旗幟，敲著鼓從山上下來，幾個軍營都潰散了。他回來后楊行密罵他說“：混小子，為什么不占領(lǐng)他們的州城呢？”
光化元年(898)，秦裴攻占了錢..的昆山鎮(zhèn)，顧全武包圍了他。楊行密的將領(lǐng)們多次戰(zhàn)敗，顧全武于是包圍了蘇州，臺氵蒙牢固防守，錢..親自率領(lǐng)水軍去了。臺氵蒙的糧食吃完了，楊行密派李簡、蔣勛接應(yīng)他，打敗了顧全武的軍隊，臺氵蒙才得以撤回。后面的軍隊潰敗了，秦裴的救兵沒有了，顧全武勸他投降。
又挖開河堤用水淹城，城墻垮了，秦裴才投降了。錢..高興了，準備了一千人的飯等待他們。他們來了，士兵不到一百人。錢..說：“軍隊少，怎么還抵抗這么久？”秦裴說：“糧食吃完了來接受死刑，這不是我的本心?！碑敵?，成及被抓住了，楊行密察看他的住處，只有書籍和醫(yī)藥，想任命他為行軍司馬，他堅決推辭，拿著刀要自殺，楊行密就不提了，用很隆重的禮節(jié)送他回去。錢..也把魏約等人送回來了。
朱全忠進攻蔡州，奉國節(jié)度使崔洪來求救兵。第二年，楊行密派朱瑾率一萬軍隊進攻徐州，駐扎在呂梁，崔洪就來投奔。遇上連續(xù)下雨，朱瑾退兵了。楊行密進攻徐州，汴州將領(lǐng)李禮在宿州筑營壘增援，朱全忠親自率軍駐扎在輝州。
楊行密作戰(zhàn)沒取勝，就解除了包圍。青州將領(lǐng)陳漢賓率軍歸順楊行密，王綰、張訓、周本率軍去迎接他，陳漢賓中途反悔，王綰、張訓進城去見他，與部下約定：“等我們參加宴會不超過中午，如果沒回來，就可以攻城了?！标悵h賓放下武器歸順了。光州反叛了，楊行密親自去進攻，汴州將領(lǐng)朱友裕來救援，他解除包圍退兵了。朱全忠命馬殷、成..、雷滿集中軍隊進攻楊行密，成..、雷滿猶豫不決，成..討厭馬殷聽從朱全忠，擄掠他的轄區(qū)，雷滿到楊行密這里來締結(jié)友好關(guān)系。楊行密在黃州、鄂州間扎營，杜洪在酒和井中放毒后，放棄州城離開了，楊行密知道了，不進州城。朱全忠又派使者督促馬殷、成..、雷滿聯(lián)合軍隊去解除包圍，楊行密退兵了。皇帝下詔提升他為檢校太尉，兼任侍中。
天復元年(901)，傳說強盜殺死了錢..，李神福急忙進攻臨安，顧全武筑了互相能看到的八座營壘，李神福把軍隊埋伏在青山，假裝退兵了，探子報告了，顧全武率所有軍隊追擊他。李神福掉轉(zhuǎn)頭，和伏兵兩面夾擊，砍頭五千顆，抓住了顧全武。第二天，就包圍了臨安，錢..的將領(lǐng)秦昶率三千名步兵投降了。李福神命令軍隊保護錢..祖先的墳?zāi)埂＝箍撤ツ沟貥淠?，錢..派使者深深感謝。
李神福因錢..沒有死，臨安攻不下來，接受犒賞后班師了。
第二年，楊行密的大將劉存率軍兩萬、戰(zhàn)船七百艘進攻湖南。馬殷在長磧洲埋伏軍隊，用樓船占據(jù)上游，順風揚起灰沙，用勁弩射來，劉存的軍隊被殲滅了。楊行密將顧全武送還錢..，錢..也釋放了秦裴作為報答。
皇帝逃到鳳翔，命左金吾大將軍李儼任江淮宣諭使，任命楊行密為東面諸道行營都統(tǒng)、檢校太師、中書令，封爵吳王，按皇帝命令封官晉爵后，又告訴他國家的災(zāi)難。當時已經(jīng)免去了朱全忠的官爵，下詔命西川、河東、忠義、幽州、保大、橫海、義武、大同八處進攻他。有詔命朱瑾任感化節(jié)度使，從漣水出兵，進攻徐、宿；命朱延壽包圍蔡州；命田君頁抵御錢..；命楊行密討伐杜洪、馬殷，來分散朱全忠的兵力。
楊行密就命李神福任鄂岳招討使，劉存做副手，派泠業(yè)進攻馬殷。杜洪多次戰(zhàn)敗，進城防守，向朱全忠求救。朱全忠派韓京力率一萬名步兵駐扎在灄口，荊南節(jié)度使成..也率全部軍隊援救杜洪。
李神福迎戰(zhàn)，打敗了他們，成..淹死了，韓京力率兵逃跑了。泠業(yè)駐扎在平江，建立了三座營壘。馬殷的將領(lǐng)許德勛率號稱“定南刀”的精兵夜晚襲擊泠業(yè)，把三座營壘都攻破了，俘獲了泠業(yè)，擄掠上高、唐年后離去了。這時，杜洪的處境極艱難，快被抓住了。遇上田君頁、安仁義和楊行密決裂了，楊行密召李神福、劉存回去商量事情，杜洪又振作起來。田君頁被打敗后，改命臺氵蒙任宣州觀察使，又派李神福、劉存進攻鄂州。順義軍使汪武和田君頁聯(lián)合，歙州刺史陶雅進攻鐘傳，軍隊經(jīng)過汪武的駐地，汪武前去迎接拜見，陶雅把汪武抓到了軍中。
無錫地處浙地要道，楊行密派驍將張可..駐守。錢..的三千精兵夜晚襲擊該城，張可..率一百名騎兵把他們趕跑了，官吏們都來道賀。他回答說：“還沒完，還要有勞各軍打一仗?！庇谑钦谧艄?、藏起旗幟等待。探子報告了，錢..的軍隊又來了，張可..把他們打得大敗。
臺氵蒙去世了，楊行密命兒子楊渥任宣州觀察使。天..二年(905)，王茂章、李德誠攻下了潤州，殺死了安仁義。楊行密任命王茂章任潤州團練使。聶彥章等人率水軍再次討伐馬殷，進攻岳州。
許德勛、詹佶將一千二百艘戰(zhàn)船駛到蛤子湖王棄山的南邊，做木龍鎖住船，夜晚調(diào)三百艘船隔斷楊林岸。聶彥章進入荊江，想到江陵去。詹佶尾隨他，許德勛率梅花海鶻快船進兵，放開木龍，戰(zhàn)船遮住了江面，機弩亂射，抓住了聶彥章，他的軍隊淹死了一萬多人。馬殷把聶彥章放回去，許德勛對他說：“替我們向吳王道歉，我們幾個人活著，洞庭湖、湘江就不能打主意?！?br />
楊行密寬大隨便，善于駕御部下，能夠讓人為他效命。每次宴會，他都派人帶著劍侍衛(wèi)。陳州人張洪乘機用劍刺他，沒刺中，近侍將領(lǐng)李友抓住并處死了張洪。后來，還是有人像過去一樣帶著劍侍衛(wèi)。他有次早晨出去，有強盜砍斷了他的馬身上套車的皮套，他不追問這事，因此每個人都感激他。當初，孫儒作亂之后，倉庫都空了，他能帶頭節(jié)儉，不到三年軍隊就富足強大了。他曾路過楚州，臺氵蒙用很好的陳設(shè)接待他，他睡了一晚上就走了，把衣裳留在臥床上，都是補、洗過的。臺氵蒙還給他，他說：“我出身微賤，不敢忘記根本，你會笑我吧？”臺氵蒙很慚愧。他有次登上城墻，看見王茂章在建宅院，說道：“國家沒平定，但王茂章做這么漂亮的宅院，怎么肯為我拼命呢？”王茂章馬上改建了。
當時皇帝困在鳳翔，兩次派使者督促進兵，認為楊行密可以和朱全忠對抗，但他的軍隊到了宿州，假托糧食完了，就回去了。朱全忠脅迫皇帝遷到東邊去了，楊行密感到羞恥憤怒而生了病。朱全忠也知道皇帝寄希望于楊行密，就殺死了皇帝來斷絕人們的希望。楊行密知道了這事，為皇帝去世發(fā)了公告，三天不辦公事，從此病重了，他把將領(lǐng)、官吏們召來托付家庭和事務(wù)，問將領(lǐng)讓誰繼任。
周隱回答說：“楊渥隨便又聽信讒言，只喜歡玩女人、喝酒，不能要他繼任，不如另選賢人?！碑敃r劉威因為是老將又有威望，周隱擁戴他。楊行密沒有回答。派王茂章取代楊渥，命楊渥快點回來。楊行密把親信嚴求召去說“：我叫周隱叫我兒子卻沒有來，怎么辦？”嚴求去見周隱，召喚楊渥的命令還在幾案上。當初楊渥去守宣州時，押衙官徐溫、王令謀和楊渥約定說“：吳王快病重了，您卻被派到外地去，這大概是壞人的計謀，以后有人召你來，不是我們兩人你不要理睬?！钡竭@時，他們兩人蓋印召喚楊渥。楊渥來了，楊行密傳皇帝命令任命他為檢校太尉、同中書門下平章事、淮南節(jié)度留后。他告訴楊渥說“：左衙都將張顥、王茂章、李遇都想乘機得好處，我沒來得及給你除掉他們。”后來他去世了，享年五十四歲。
留下遺囑命用谷地的葛布做壽衣，做成梧桐木和陶質(zhì)的棺材。夜晚埋到山谷中，人們都不知道埋在哪里。眾將領(lǐng)給他定謚號叫武忠。
張顥提議把都統(tǒng)的印章上交給宣諭使李儼，只稱節(jié)度使。眾將怕他，沒人敢說話。楊渥流下了眼淚。騎軍都尉李濤說“：都統(tǒng)印是故世皇帝賞給大王父子的，怎能給別人？”眾將都附和。張顥氣得一甩袖子走了，大家于是一起對李儼請求，按皇帝的命令任命楊渥兼任侍中、淮南節(jié)度副大使、東面諸道行營都統(tǒng)，封爵弘農(nóng)郡王。
楊渥喜歡騎馬射箭。當初和許玄膺結(jié)成生死交情的朋友，到繼任后，事務(wù)都由他決定，眾將都不敢違抗。楊渥曾向王茂章要求帶走親兵，但王茂章不讓。
楊渥離開宣州時，要求坐有帷幕的車走，他辱罵不給。過了一年，楊渥派五千軍隊去襲擊他，他投奔了杭州，秦裴抓住了鐘匡時，楊渥任命他為江西制置使。朱思京力、范師從、陳钅番率兵駐守洪州，當時楊渥被張顥控制了，這三個人是楊渥的親信。張顥害怕認為他們有密謀，派陳..飛馬跑去，身上藏著短刀，換了衣服混進秦裴的營帳里，秦裴非常吃驚，命令把三位將領(lǐng)召來，他們都嚇壞了。喝了一會兒酒，陳..列舉他們的罪狀，把他們都殺了。楊渥把周隱召去說“：你曾說我不能即位，是為什么？”他不回答，楊渥就把他殺了。
贊詞說：“楊行密從卑賤的人中發(fā)跡，到有成就后，講仁德、恕道，善于駕御部下，自己節(jié)約儉樸，沒有大的過錯和失誤，可稱得上賢才了。他占據(jù)的淮河、楚地一帶，士兵敏捷但不剛強，他沒有輔佐皇帝的才能，不能率軍做各地的表率，復興唐王朝，看著朱溫把皇帝劫持到東邊去，沒有計謀和信念，死在家中，真是令人惋惜呀！
他小時候是孤兒，和小孩游戲時，常拿旗幟像打仗的樣子，他二十歲時，逃到強盜里去了，刺史鄭綮抓住了他，看了他的相貌感到吃驚，說：“你將要富貴了，為什么做強盜？”就把他放了。他和街坊田君頁、陶雅、劉威要好。唐僖宗在蜀地時，刺史派他到皇帝駐地送奏章，他每天跑三百里路，按期回來了。秦宗權(quán)進犯廬州、壽州一帶，刺史召募人殺敵，按殺敵數(shù)獎賞，他因功勞升任隊長。都將忌妒他，派他外出駐守。快到行期了，都將問他缺什么，他回答說：“我需要你的頭！”就把都將殺了，自封為八營都知兵馬使。刺史逃跑了，淮南節(jié)度使高駢就任命他為廬州刺史。他任命田君頁為八營都將，陶雅為左沖山將，討平了當?shù)氐膹姳I。
高駢的將領(lǐng)呂用之怕他難以制服，派俞公楚率五千兵駐扎在合肥，假托討黃巢實際算計他。他把俞公楚殺死了。
秦宗權(quán)派弟弟渡過淮河進攻舒城，楊行密打敗并趕走了他。當時張敖占據(jù)壽州，許京力占據(jù)滁州，和楊行密爭斗。舒州人陳儒進攻刺史高氵虞、高氵虞來告急，楊行密沒能取勝。盜賊吳..、李本趕走了高氵虞，占據(jù)了州城，楊行密抓住了他們，占領(lǐng)了舒州，又被許京力奪去。光啟二年(886)，張敖派將領(lǐng)魏虔進攻廬州，楊行密的大將李神福、田君頁在楮城打敗了他。
畢師鐸、秦彥進攻高駢，呂用之傳高駢的命令任命楊行密為行軍司馬，催促他派兵增援。他的門客袁襲勸他說“：高駢年老糊涂，道人掌權(quán)，秦彥用叛亂來驅(qū)除暴虐，助長了他造成的混亂。您趕快響應(yīng)，一定能得到他的地盤。”楊行密就向所轄州發(fā)文，集中軍隊東征，走到天長，揚州被攻陷了。他逼近揚州駐扎，呂用之率軍從屬于他。秦彥派騎兵依托城墻進攻，他睡在軍營里，說：“敵人逼近了，就報告我。”不久被攻占了一個軍營，偏將李宗禮進營帳說：“兵力懸殊，作戰(zhàn)將不會有利，請求堅守軍營，可慢慢退兵?！崩顫l(fā)怒說：“用正義討伐叛逆，哪管兵多少！現(xiàn)在還回哪里去，愿率部下前去死戰(zhàn)。”楊行密高興了，增派軍隊出營作戰(zhàn)，俘虜殺死了很多敵兵，秦彥的軍隊不出城了。高駢去世了，袁襲勸楊行密命全軍戴孝，舉行了三天大型吊唁。
再進兵攻城，還沒能攻下。呂用之的將領(lǐng)張審晟偷偷埋伏在西邊護城河里，殺死守門士兵，給城外軍隊打開了城門，秦彥的軍隊疲勞了，守城、巡邏的兵都潰逃了，楊行密占領(lǐng)了揚州。不到一個月，孫儒突然來了，軍隊很精銳。袁襲求見楊行密說“：您攻進揚州，是以少勝多，住處還沒修好；如果外面被層層包圍，按情理就危險了，不如避開他?！睏钚忻茏プ〔⑺懒撕Ａ赕?zhèn)遏使高霸。兼并了他的軍隊，將搜羅的財物用車子裝著回到廬州。
這時，朱全忠自任淮南節(jié)度使，派將領(lǐng)張廷范傳令，任命楊行密為副使，行軍司馬李..任留后。楊行密很生氣，張廷范、李..不敢進城。朱全忠又請楊行密任觀察留后。
那時候，孫儒兵力強，顯然有吞并吳、越的意圖。楊行密想退守海陵，袁襲勸他回廬州，整頓軍隊做下一步打算，他就退兵了。后來他又想進軍洪州，袁襲不贊成，說：“鐘傳剛興起，軍隊親附，糧食又多，不容易消滅。孫端占據(jù)和州，趙暉駐軍上元，和這兩人聯(lián)合進攻宣州，我們的力量綽綽有余?！彼爮牧?。孫端、趙暉駐軍采石，他從糝潭渡江，孫端等作戰(zhàn)沒取勝。袁襲勸他“趕快進軍曷山，筑堅固營壘等待。宣州軍隊來挑戰(zhàn)，讓他們覺得我軍弱，等他們松懈了，一次戰(zhàn)斗就可取勝”。宣州將領(lǐng)蘇瑭率軍兩萬駐扎在他對面，他不出戰(zhàn)，出奇兵砍樹開辟道路四面出擊，蘇瑭受驚逃走了，他于是包圍了宣州。宣州刺史趙..糧食吃完了，親兵將領(lǐng)多數(shù)出城投降了。
此前，他有精兵五千名，穿著黑色的衣裳鎧甲，號稱“黑云都”。又合并盱眙、曲溪兩軍，稱他們?yōu)椤包S頭軍”，命李神福任左右黃頭都尉，軍隊非常精銳。曲溪將領(lǐng)劉金判斷趙..必定逃跑，騙他說：“您如果出城，希望來我的軍營一起走?！?br />
趙..高興了，送給他很多錢，答應(yīng)把女兒嫁給他。第二天，他派人對城上喊道：“劉將軍不做你的女婿！”趙..夜晚逃跑，被抓住了。趙..是朱全忠的好友，朱全忠派使者來要他。袁襲說“：把頭砍下來送給他，就沒有后患了?！庇谑前掩w..的頭送到汴州。唐昭宗下詔任命他為檢校司徒，宣、歙、池州觀察使。
當時韓守威因功被任命為池州刺史，楊行密上奏把他調(diào)到湖州，派兵護送。李師悅在湖州，和杭州刺史錢..打得不可開交。蘇、湖、常、潤州亂得很。
楊行密雖然得到了宣州，但蔡儔被孫儒打敗，率廬州投降了。孫儒進軍攻打楊行密，楊行密又攻進揚州，和北邊時溥聯(lián)合抵抗孫儒。朱全忠派龐師古率軍十萬，從潁州渡過淮河來幫助楊行密，在高郵被打敗了。楊行密害怕了，退回了宣州，派安仁義襲擊成及，占領(lǐng)了潤州，自己率領(lǐng)三萬軍隊駐扎在丹陽。安仁義又攻占了常州，殺死了錢..的將領(lǐng)杜眣。
孫儒又派劉建鋒奪取了潤州、常州?；实墼诤贾菰O(shè)防御使任命了錢..；稱宣州為寧國軍，任命楊行密為節(jié)度使。
大順二年(891)，孫儒駐扎在溧水，靠著山筑營壘。楊行密派李神福駐扎在廣德，定計道：“我們軍隊多但不求戰(zhàn)，以躲避他們的銳氣，使他們驕傲。”就退后三十里扎營，孫儒的軍隊認為他們膽小，守衛(wèi)的松懈了，李神福夜晚襲擊趕跑了他們。孫儒的將領(lǐng)康旺攻占了和州，安景思攻占了滁州。李神福進攻收降了康旺，趕走了安景思，又進攻腰山屯，攻下來了，活捉了孫儒的將領(lǐng)李弘章。不久田君頁、劉威被孫儒打敗。楊行密想防守銅官，李神福說：“孫儒集中兵力前來，有利的是速決戰(zhàn)，應(yīng)堅守拖垮他的軍隊，我們就不可戰(zhàn)勝了。還可派輕裝騎兵切斷敵軍的運糧路線，使他們前面不能決戰(zhàn)，后面沒有供應(yīng)，怎么會不失敗呢？”這樣，楊行密任命李神福為宣池都游弈使。孫儒的軍隊開始缺糧了。
常熟大盜陳可兒看到孫儒、楊行密在爭斗，偷偷進入常州，自封制置使。楊行密派陶雅據(jù)守潤州，張訓進占揚州，抓住了楚州刺史，派輕裝士兵襲擊常州，處死了陳可兒。
孫儒把楊行密包圍在宣州，共五個月未解圍，臺氵蒙修建了魯陽五堰，拖小船運糧，因此楊行密的軍隊不缺糧，終于打敗了孫儒。楊行密任命田君頁守衛(wèi)宣城，長途奔襲攻進揚州。戰(zhàn)爭共打了七年，他占領(lǐng)了八個州，人民都快死光了，他慰問隱藏的人讓他們安居，他的部下就安心了。有人提議用鹽和茶向人民換絲綢，幕僚高勖說：“戰(zhàn)亂之后，不能增加負擔。不用擔心錢財不夠，如果用我們境內(nèi)出產(chǎn)的，交換四面鄰近地區(qū)我們沒有的東西，要不了多久，錢財就有多的了?！睏钚忻懿杉{了這意見，開始挑選官吏安撫、勸勉人民。
蔡儔率廬州叛變投靠朱全忠，接納了孫儒的將領(lǐng)張顥，倪章占據(jù)了舒州，和他聯(lián)合起來。楊行密派李神福進攻蔡儔，打敗了他的將領(lǐng)。他堅守不出戰(zhàn)，張顥翻過城墻投降了，楊行密命他隸屬袁積，袁積請求殺了他。楊行密喜歡他勇敢，又安排到親軍中，不久蔡儔自殺了。
楊行密祖宗的墳?zāi)苟急徊虄壨陂_了，官吏請求挖蔡儔祖宗的墳?zāi)?，他不同意?br />
他任命劉威為刺史。派田君頁進攻歙州，當時，歙州刺史裴樞治理得好，人民熱愛他，為他抵抗，田君頁的軍隊多次退卻。裴樞是皇帝任命的，糧食吃完了想投降，送信給楊行密，請求回京城。楊行密任命魯..取代裴樞，歙州人不肯投降，請求任命陶雅。陶雅在眾將中最寬厚，按禮節(jié)把裴樞送回了朝廷。這年，李神福攻占了舒州，倪章死了，楊行密任命李神福為舒州刺史。
乾寧二年(895)，楊行密襲擊濠州，李簡穿著重鎧甲游過護城河拉繩子爬進城墻，抓住了刺史張王遂，命劉金防守，進兵攻占了壽州。汴州將領(lǐng)劉知俊在石碭儲蓄糧草，想向南襲擊。張訓駐扎在漣水，派兵從海上乘船襲擊奪取了他的糧草。劉知俊與他會戰(zhàn)沒取勝，就進攻漣水，被打得大敗，僅僅自己逃脫了?；实巯略t任命楊行密為淮南節(jié)度副大使、知節(jié)度事、檢校太傅、同中書門下平章事，封爵弘農(nóng)郡王。
董昌遭錢..進攻，來告急。楊行密派臺氵蒙進攻蘇州，安仁義、田君頁進攻杭州，并親自督戰(zhàn)。偏將張崇被錢..抓住了，楊行密想把他妻子嫁出去，她回答說“：張崇不會背叛您，希望等一下?！辈痪盟貋砹?，從此楊行密一直看重并喜愛他。第二年五月，楊行密攻占了蘇州，抓住了錢..的將領(lǐng)成及，命朱黨鎮(zhèn)守蘇州。
朱延壽攻占了蘄、光兩州，楊行密認為霍丘是南北樞紐，命當?shù)睾澜苤炀叭螌㈩I(lǐng)。朱景非常勇敢，堅毅，眾強盜都不敢觸犯他。汴州將領(lǐng)寇彥卿率三千騎兵襲擊他，轉(zhuǎn)達朱全忠對他的好感，他不理會，堅持作戰(zhàn)，寇彥卿敗逃了。田君頁、魏約、張宣一起包圍了嘉興，錢霮的大將顧全武來救援，抓住了張宣、魏約，把田君頁趕到驛亭埭。不久，泰寧節(jié)度使朱瑾率將領(lǐng)侯瓚來投靠，太原將領(lǐng)李承嗣、史儼、史建章也來投奔。楊行密推心置腹不疑心，都任命為將領(lǐng)。這樣，軍隊很精銳了，成了國內(nèi)強大的力量。
皇帝討厭武昌節(jié)度使杜洪和朱全忠聯(lián)合，親筆寫詔書任命楊行密為江南各道行營都統(tǒng)，討伐杜洪。汴州將領(lǐng)朱友恭、聶金率一萬名騎兵和張崇在泗州會戰(zhàn)，聶金戰(zhàn)敗了，瞿章守衛(wèi)黃州，聽說朱友恭來了，向南逃到武昌柵，楊行密派將領(lǐng)馬繤率大戰(zhàn)船和精兵幫瞿章防守。朱友恭進駐樊港，瞿章占據(jù)了險要地形，他不能進軍，就鑿穿巖石開辟道路，用勁弩齊射，殺死了瞿章的偏將，于是包圍了武昌，瞿章領(lǐng)兵逼近作戰(zhàn)，沒取勝。朱友恭殺死了瞿章，攻下他的軍營。
朱全忠率領(lǐng)葛從周的一萬名騎兵進攻光州，柴再用派小校王稔率輕裝騎兵偵察敵軍，汴州軍隊包圍了他。觀察情況的人請求援救，柴再用說：“王稔一定能殺退敵軍，只管不去救。”王稔解下馬鞍不在乎，晚上依托樹林徒步作戰(zhàn)，殺死殺傷很多敵兵，敵兵才解除了包圍。當時丟失馬匹的懲罰很嚴厲，他追擊敵軍，繳獲了馬匹才回來。葛從周渡過淮河包圍了壽州，龐師古、聶金率七萬軍隊在清口駐扎。朱延壽進攻葛從周的軍隊，打敗了他。楊行密想解除汴州軍隊的包圍，就進攻龐師古。李承嗣說：“您如果能派兵悄悄殺奔清口，打敗那里的敵軍，葛從周不打就會敗逃?！睏钚忻軓奈鏖T出兵，向北邊走，率領(lǐng)一萬二千名精兵吃雪代水飛奔，逼近清口后，不進軍了，堵住淮河上游用水淹龐師古的軍隊。張訓從漣水來了，楊行密命他率一千名弱兵做先鋒。龐師古輕視他，在軍營里下圍棋，不予理睬。朱瑾、侯瓚率領(lǐng)一百多名騎兵舉著汴州軍隊的旗幟，直接進入龐師古的軍營，揮舞長矛沖殺。張訓也上了岸，攻進了龐師古的軍營。汴州軍隊大亂，他們當天殺死了龐師古，汴州士兵死了十分之八。朱全忠聽說了，和葛從周一起逃跑，楊行密在壽陽追上了他們，把他們打得大敗。走到淠水邊，正在渡河，被朱瑾乘機進攻，淹死了一萬多人，朱瑾遷到安豐駐扎，汴州將領(lǐng)牛全節(jié)堅持作戰(zhàn)，后面的軍隊才得以渡河。遇上下大雪，兵將凍死了很多。潁州刺史王敬蕘在沿路用柴草燒火，汴州軍隊逃回來僅幾千人。不久他們又包圍了壽州，七天后逃走了。
馬繤召集逃散的三百士兵，從黃州抄小路奔向分寧，越過山嶺河谷，襲擊撫州。錢..的將領(lǐng)危全諷建了四座軍營，每營都有一萬名士兵。馬繤對眾將說：“我給各位進攻中間的軍營，在里面吃了飯再回來?！庇谑且雇硪u擊軍營，危全諷逃跑了。第二天，馬繤與眾將聚會，打著很多旗幟，敲著鼓從山上下來，幾個軍營都潰散了。他回來后楊行密罵他說“：混小子，為什么不占領(lǐng)他們的州城呢？”
光化元年(898)，秦裴攻占了錢..的昆山鎮(zhèn)，顧全武包圍了他。楊行密的將領(lǐng)們多次戰(zhàn)敗，顧全武于是包圍了蘇州，臺氵蒙牢固防守，錢..親自率領(lǐng)水軍去了。臺氵蒙的糧食吃完了，楊行密派李簡、蔣勛接應(yīng)他，打敗了顧全武的軍隊，臺氵蒙才得以撤回。后面的軍隊潰敗了，秦裴的救兵沒有了，顧全武勸他投降。
又挖開河堤用水淹城，城墻垮了，秦裴才投降了。錢..高興了，準備了一千人的飯等待他們。他們來了，士兵不到一百人。錢..說：“軍隊少，怎么還抵抗這么久？”秦裴說：“糧食吃完了來接受死刑，這不是我的本心?！碑敵?，成及被抓住了，楊行密察看他的住處，只有書籍和醫(yī)藥，想任命他為行軍司馬，他堅決推辭，拿著刀要自殺，楊行密就不提了，用很隆重的禮節(jié)送他回去。錢..也把魏約等人送回來了。
朱全忠進攻蔡州，奉國節(jié)度使崔洪來求救兵。第二年，楊行密派朱瑾率一萬軍隊進攻徐州，駐扎在呂梁，崔洪就來投奔。遇上連續(xù)下雨，朱瑾退兵了。楊行密進攻徐州，汴州將領(lǐng)李禮在宿州筑營壘增援，朱全忠親自率軍駐扎在輝州。
楊行密作戰(zhàn)沒取勝，就解除了包圍。青州將領(lǐng)陳漢賓率軍歸順楊行密，王綰、張訓、周本率軍去迎接他，陳漢賓中途反悔，王綰、張訓進城去見他，與部下約定：“等我們參加宴會不超過中午，如果沒回來，就可以攻城了?！标悵h賓放下武器歸順了。光州反叛了，楊行密親自去進攻，汴州將領(lǐng)朱友裕來救援，他解除包圍退兵了。朱全忠命馬殷、成..、雷滿集中軍隊進攻楊行密，成..、雷滿猶豫不決，成..討厭馬殷聽從朱全忠，擄掠他的轄區(qū)，雷滿到楊行密這里來締結(jié)友好關(guān)系。楊行密在黃州、鄂州間扎營，杜洪在酒和井中放毒后，放棄州城離開了，楊行密知道了，不進州城。朱全忠又派使者督促馬殷、成..、雷滿聯(lián)合軍隊去解除包圍，楊行密退兵了。皇帝下詔提升他為檢校太尉，兼任侍中。
天復元年(901)，傳說強盜殺死了錢..，李神福急忙進攻臨安，顧全武筑了互相能看到的八座營壘，李神福把軍隊埋伏在青山，假裝退兵了，探子報告了，顧全武率所有軍隊追擊他。李神福掉轉(zhuǎn)頭，和伏兵兩面夾擊，砍頭五千顆，抓住了顧全武。第二天，就包圍了臨安，錢..的將領(lǐng)秦昶率三千名步兵投降了。李福神命令軍隊保護錢..祖先的墳?zāi)埂＝箍撤ツ沟貥淠?，錢..派使者深深感謝。
李神福因錢..沒有死，臨安攻不下來，接受犒賞后班師了。
第二年，楊行密的大將劉存率軍兩萬、戰(zhàn)船七百艘進攻湖南。馬殷在長磧洲埋伏軍隊，用樓船占據(jù)上游，順風揚起灰沙，用勁弩射來，劉存的軍隊被殲滅了。楊行密將顧全武送還錢..，錢..也釋放了秦裴作為報答。
皇帝逃到鳳翔，命左金吾大將軍李儼任江淮宣諭使，任命楊行密為東面諸道行營都統(tǒng)、檢校太師、中書令，封爵吳王，按皇帝命令封官晉爵后，又告訴他國家的災(zāi)難。當時已經(jīng)免去了朱全忠的官爵，下詔命西川、河東、忠義、幽州、保大、橫海、義武、大同八處進攻他。有詔命朱瑾任感化節(jié)度使，從漣水出兵，進攻徐、宿；命朱延壽包圍蔡州；命田君頁抵御錢..；命楊行密討伐杜洪、馬殷，來分散朱全忠的兵力。
楊行密就命李神福任鄂岳招討使，劉存做副手，派泠業(yè)進攻馬殷。杜洪多次戰(zhàn)敗，進城防守，向朱全忠求救。朱全忠派韓京力率一萬名步兵駐扎在灄口，荊南節(jié)度使成..也率全部軍隊援救杜洪。
李神福迎戰(zhàn)，打敗了他們，成..淹死了，韓京力率兵逃跑了。泠業(yè)駐扎在平江，建立了三座營壘。馬殷的將領(lǐng)許德勛率號稱“定南刀”的精兵夜晚襲擊泠業(yè)，把三座營壘都攻破了，俘獲了泠業(yè)，擄掠上高、唐年后離去了。這時，杜洪的處境極艱難，快被抓住了。遇上田君頁、安仁義和楊行密決裂了，楊行密召李神福、劉存回去商量事情，杜洪又振作起來。田君頁被打敗后，改命臺氵蒙任宣州觀察使，又派李神福、劉存進攻鄂州。順義軍使汪武和田君頁聯(lián)合，歙州刺史陶雅進攻鐘傳，軍隊經(jīng)過汪武的駐地，汪武前去迎接拜見，陶雅把汪武抓到了軍中。
無錫地處浙地要道，楊行密派驍將張可..駐守。錢..的三千精兵夜晚襲擊該城，張可..率一百名騎兵把他們趕跑了，官吏們都來道賀。他回答說：“還沒完，還要有勞各軍打一仗?！庇谑钦谧艄?、藏起旗幟等待。探子報告了，錢..的軍隊又來了，張可..把他們打得大敗。
臺氵蒙去世了，楊行密命兒子楊渥任宣州觀察使。天..二年(905)，王茂章、李德誠攻下了潤州，殺死了安仁義。楊行密任命王茂章任潤州團練使。聶彥章等人率水軍再次討伐馬殷，進攻岳州。
許德勛、詹佶將一千二百艘戰(zhàn)船駛到蛤子湖王棄山的南邊，做木龍鎖住船，夜晚調(diào)三百艘船隔斷楊林岸。聶彥章進入荊江，想到江陵去。詹佶尾隨他，許德勛率梅花海鶻快船進兵，放開木龍，戰(zhàn)船遮住了江面，機弩亂射，抓住了聶彥章，他的軍隊淹死了一萬多人。馬殷把聶彥章放回去，許德勛對他說：“替我們向吳王道歉，我們幾個人活著，洞庭湖、湘江就不能打主意?！?br />
楊行密寬大隨便，善于駕御部下，能夠讓人為他效命。每次宴會，他都派人帶著劍侍衛(wèi)。陳州人張洪乘機用劍刺他，沒刺中，近侍將領(lǐng)李友抓住并處死了張洪。后來，還是有人像過去一樣帶著劍侍衛(wèi)。他有次早晨出去，有強盜砍斷了他的馬身上套車的皮套，他不追問這事，因此每個人都感激他。當初，孫儒作亂之后，倉庫都空了，他能帶頭節(jié)儉，不到三年軍隊就富足強大了。他曾路過楚州，臺氵蒙用很好的陳設(shè)接待他，他睡了一晚上就走了，把衣裳留在臥床上，都是補、洗過的。臺氵蒙還給他，他說：“我出身微賤，不敢忘記根本，你會笑我吧？”臺氵蒙很慚愧。他有次登上城墻，看見王茂章在建宅院，說道：“國家沒平定，但王茂章做這么漂亮的宅院，怎么肯為我拼命呢？”王茂章馬上改建了。
當時皇帝困在鳳翔，兩次派使者督促進兵，認為楊行密可以和朱全忠對抗，但他的軍隊到了宿州，假托糧食完了，就回去了。朱全忠脅迫皇帝遷到東邊去了，楊行密感到羞恥憤怒而生了病。朱全忠也知道皇帝寄希望于楊行密，就殺死了皇帝來斷絕人們的希望。楊行密知道了這事，為皇帝去世發(fā)了公告，三天不辦公事，從此病重了，他把將領(lǐng)、官吏們召來托付家庭和事務(wù)，問將領(lǐng)讓誰繼任。
周隱回答說：“楊渥隨便又聽信讒言，只喜歡玩女人、喝酒，不能要他繼任，不如另選賢人?！碑敃r劉威因為是老將又有威望，周隱擁戴他。楊行密沒有回答。派王茂章取代楊渥，命楊渥快點回來。楊行密把親信嚴求召去說“：我叫周隱叫我兒子卻沒有來，怎么辦？”嚴求去見周隱，召喚楊渥的命令還在幾案上。當初楊渥去守宣州時，押衙官徐溫、王令謀和楊渥約定說“：吳王快病重了，您卻被派到外地去，這大概是壞人的計謀，以后有人召你來，不是我們兩人你不要理睬?！钡竭@時，他們兩人蓋印召喚楊渥。楊渥來了，楊行密傳皇帝命令任命他為檢校太尉、同中書門下平章事、淮南節(jié)度留后。他告訴楊渥說“：左衙都將張顥、王茂章、李遇都想乘機得好處，我沒來得及給你除掉他們。”后來他去世了，享年五十四歲。
留下遺囑命用谷地的葛布做壽衣，做成梧桐木和陶質(zhì)的棺材。夜晚埋到山谷中，人們都不知道埋在哪里。眾將領(lǐng)給他定謚號叫武忠。
張顥提議把都統(tǒng)的印章上交給宣諭使李儼，只稱節(jié)度使。眾將怕他，沒人敢說話。楊渥流下了眼淚。騎軍都尉李濤說“：都統(tǒng)印是故世皇帝賞給大王父子的，怎能給別人？”眾將都附和。張顥氣得一甩袖子走了，大家于是一起對李儼請求，按皇帝的命令任命楊渥兼任侍中、淮南節(jié)度副大使、東面諸道行營都統(tǒng)，封爵弘農(nóng)郡王。
楊渥喜歡騎馬射箭。當初和許玄膺結(jié)成生死交情的朋友，到繼任后，事務(wù)都由他決定，眾將都不敢違抗。楊渥曾向王茂章要求帶走親兵，但王茂章不讓。
楊渥離開宣州時，要求坐有帷幕的車走，他辱罵不給。過了一年，楊渥派五千軍隊去襲擊他，他投奔了杭州，秦裴抓住了鐘匡時，楊渥任命他為江西制置使。朱思京力、范師從、陳钅番率兵駐守洪州，當時楊渥被張顥控制了，這三個人是楊渥的親信。張顥害怕認為他們有密謀，派陳..飛馬跑去，身上藏著短刀，換了衣服混進秦裴的營帳里，秦裴非常吃驚，命令把三位將領(lǐng)召來，他們都嚇壞了。喝了一會兒酒，陳..列舉他們的罪狀，把他們都殺了。楊渥把周隱召去說“：你曾說我不能即位，是為什么？”他不回答，楊渥就把他殺了。
贊詞說：“楊行密從卑賤的人中發(fā)跡，到有成就后，講仁德、恕道，善于駕御部下，自己節(jié)約儉樸，沒有大的過錯和失誤，可稱得上賢才了。他占據(jù)的淮河、楚地一帶，士兵敏捷但不剛強，他沒有輔佐皇帝的才能，不能率軍做各地的表率，復興唐王朝，看著朱溫把皇帝劫持到東邊去，沒有計謀和信念，死在家中，真是令人惋惜呀！
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