中國經(jīng)濟杠桿研究：高杠桿成因、溢出效應與防范化解

第一章　導　論／１ 
?。豹保薄⊙芯勘尘凹耙饬x／１ 
?。豹保病∥墨I綜述及評價／２ 
１２１　經(jīng)濟杠桿測度與演化機理／２ 
１２２　流動性過剩、監(jiān)管套利與經(jīng)濟高杠桿／７ 
１２３　政府行為與經(jīng)濟高杠桿／１４ 
１２４　經(jīng)濟高杠桿風險的防范與監(jiān)管／２１ 
１２５　對文獻的評述／２３ 
?。豹保场⊙芯克悸芳爸饕獌?nèi)容／２５ 
?。豹保础≈饕芯拷Y論／２７ 
?。豹保怠】赡艿膭?chuàng)新及不足／３２ 
１５１　可能的創(chuàng)新之處／３２ 
１５２　不足之處／３３ 
第二章　新時代經(jīng)濟轉(zhuǎn)型背景下中國經(jīng)濟高杠桿的現(xiàn)狀及形成機制／３４ 
?。勃保薄≈袊暧^部門經(jīng)濟杠桿現(xiàn)狀／３５ 
２１１　杠桿的定義及衡量／３５ 
２１２　中國四部門杠桿率的表現(xiàn)／３６ 
２１３　中國總體杠桿率水平／３９ 
２１４　中國杠桿率水平的國際比較／４０ 
２１５?。玻埃埃改陣H金融危機后不同經(jīng)濟體杠桿率變化情況／４２ 
　２２　中國經(jīng)濟高杠桿的形成機制：基于ＤＳＧＥ模型的分析／４３ 
２２１　中國經(jīng)濟高杠桿形成的主要影響因素／４３ 
２２２　杠桿形成的基準模型／４４ 
２２３　模型參數(shù)校準／５２ 
２２４　杠桿形成的機制分析／５４ 
?。勃保场≈袊暧^部門間杠桿率相互影響的機理分析／５５ 
２３１　居民部門的溢出效應／５５ 
２３２　非金融企業(yè)部門的溢出效應／５７ 
２３３　政府部門的溢出效應／５９ 
２３４　金融部門的溢出效應／６０ 
?。勃保础≈袊暧^部門間杠桿率溢出效應的實證研究／６１ 
２４１　數(shù)據(jù)和模型／６１ 
２４２　實證結果／６３ 
２４３　模型分析／６６ 
２４４　結論和政策建議／７１ 
第三章　中國企業(yè)杠桿：基于預算軟約束與政府隱性擔保的視角／７３ 
?。唱保?中國的企業(yè)杠桿／７５ 
３１１　企業(yè)杠桿在經(jīng)濟總杠桿中的地位／７５ 
３１２　企業(yè)杠桿的非順周期性／７５ 
３１３　企業(yè)杠桿的所有制結構分化／７６ 
３１４　現(xiàn)有研究與困惑／７７ 
　３２　中國式市場不完全：預算軟約束與政府隱性擔保／８０ 
３２１　銀企借貸中的預算軟約束／８０ 
３２２　銀企借貸中的政府隱性擔保／８１ 
３２３　當前研究的瓶頸／８２ 
３２４　預算軟約束與政府隱性擔保影響企業(yè)杠桿的基本邏輯／８３ 
?。唱保场°y企借貸：一個博弈模型的設定／８４ 
３３１　模型的總體設置／８４ 
３３２　不完美信息動態(tài)博弈／８７ 
　３４　博弈模型的均衡與企業(yè)杠桿的周期變化機制／８９ 
３４１　企業(yè)最優(yōu)借款量的選擇／８９ 
３４２　銀企借貸博弈的精煉貝葉斯均衡（ＰＢＥ） ／９０ 
３４３　借貸市場上銀行與企業(yè)的匹配／９３ 
３４４　經(jīng)濟運行結果與企業(yè)杠桿率的周期演變機制／９４ 
?。唱保怠?nèi)生隱性擔保與企業(yè)杠桿的結構分化／９８ 
３５１　無隱性擔保的情形／９８ 
３５２　隱性擔保遞增的情形／９９ 
３５３　隱性擔保遞減的情形／１００ 
３５４ “Ｕ”形隱性擔保的情形／１００ 
３５５　“倒Ｕ形”隱性擔保的情形／１０１ 
?。唱保丁∠嚓P政策討論／１０２ 
３６１　相關政策及其理論效果／１０２ 
３６２　機制優(yōu)化與企業(yè)杠桿的相應表現(xiàn)／１０３ 
３６３　企業(yè)杠桿率是優(yōu)化目標嗎？ ／１０６ 
?。唱保贰”菊滦〗Y／１０６ 
第四章　中國企業(yè)債務：基于刺激計劃與僵尸信貸的視角／１０８ 
?。椽保薄”尘埃阂粩堊迂斦碳び媱潱保保?nbsp;
４１１ 一攬子財政刺激計劃的短期應激反應／１１０ 
４１２　２００９年刺激計劃的遺留問題／１１３ 
４１３　本章研究問題與貢獻／１１６ 
?。椽保病〗┦刨J／１１８ 
４２１　數(shù)據(jù)來源／１１８ 
４２２　僵尸企業(yè)識別／１１９ 
４２３　構造信貸刺激計劃引發(fā)的信貸供給沖擊變量／１２０ 
４２４　信貸刺激計劃下的僵尸信貸／１２１ 
　４３　信貸刺激計劃對僵尸信貸影響的理論機制／１２４ 
４３１　引入信貸刺激與僵尸信貸的企業(yè)異質(zhì)性ＤＳＧＥ模型設定／１２４ 
４３２　模型的參數(shù)校準／１２９ 
４３３　模型的數(shù)值解法／１３１ 
４３４　模型的數(shù)值結果／１３２ 
?。椽保础〗Y論與啟示／１３８ 
第五章　中國家庭杠桿：基于房價上漲的視角／１４０ 
?。氮保薄⊙芯勘尘埃保矗?nbsp;
?。氮保病〖彝ジ軛U相關研究梳理／１４５ 
５２１　家庭杠桿增加的成因研究／１４６ 
５２２　家庭杠桿的宏觀經(jīng)濟效應研究／１４８ 
５２３　防范家庭部門高杠桿風險的研究／１５１ 
５２４　簡要評價／１５４ 
?。氮保场〖彝ジ吒軛U的成因分析／１５５ 
５３１　首套房家庭的決策情況／１５５ 
５３２　非首套房家庭的決策情況／１５７ 
　５４　中國家庭部門高杠桿成因的實證分析／１６０ 
５４１　變量說明／１６２ 
５４２　主要變量描述性統(tǒng)計／１６３ 
５４３　房價上漲對家庭杠桿的影響：整體情況／１６５ 
５４４　房價上漲對家庭杠桿的影響：首套房與非首套房家庭／１６７ 
５４５　穩(wěn)健性檢驗／１６８ 
５４６　房價上漲影響家庭杠桿變動的平均處理效應／１７０ 
５４７　進一步討論／１７２ 
５４８　結果分析／１７３ 
第六章　經(jīng)濟杠桿對中國經(jīng)濟金融運行的影響／１７４ 
?。丢保薄∑髽I(yè)杠桿影響企業(yè)創(chuàng)新／１７６ 
６１１　企業(yè)杠桿影響企業(yè)創(chuàng)新的研究綜述／１７６ 
６１２　企業(yè)杠桿影響企業(yè)創(chuàng)新的機制分析／１７７ 
６１３　研究假設／１７９ 
６１４　實證研究設計／１８０ 
６１５　企業(yè)杠桿影響企業(yè)創(chuàng)新的實證分析／１８５ 
６１６　研究結論與啟示／１９８ 
?。丢保病〖彝ジ軛U影響居民消費／１９９ 
６２１　家庭杠桿與消費的關系研究／１９９ 
６２２　中國家庭部門高杠桿對消費影響的實證分析／２０２ 
６２３　結論和對策建議／２１２ 
　６３　企業(yè)杠桿、家庭杠桿對金融風險的影響／２１３ 
６３１　企業(yè)杠桿、家庭杠桿的刻畫／２１４ 
６３２　區(qū)域性金融風險的測度／２１５ 
６３３　杠桿率變動對中國區(qū)域性金融風險影響的實證檢驗／２２１ 
６３４　研究結論／２２６ 
第七章　新時代防范與化解中國經(jīng)濟杠桿風險的建議／２２８ 
?。藩保薄±^續(xù)穩(wěn)步推進杠桿的結構性調(diào)整／２２９ 
７１１　杠桿的結構性調(diào)整仍是未來一段時間的重要任務／２２９ 
７１２　中國杠桿結構中包含多重結構性失衡問題／２３０ 
７１３　當前中國穩(wěn)杠桿面臨的現(xiàn)實困境／２３０ 
?。藩保病∫ㄟ^改革的思路持續(xù)推進結構性去杠桿／２３１ 
７２１　結構性去杠桿和深化改革相結合／２３２ 
７２２　將結構性去杠桿與分類調(diào)控相結合／２３２ 
７２３　將結構性去杠桿與擴大市場對內(nèi)對外開放相結合／２３２ 
?。藩保场∑平饨?jīng)濟高杠桿需要完善制度設計／２３２ 
７３１　明確政府行為邊界，完善考核監(jiān)督機制／２３２ 
７３２　嚴格表內(nèi)外信貸監(jiān)管，完善金融機構破產(chǎn)機制／２３３ 
７３３　加強國有企業(yè)投資管理，優(yōu)化國有企業(yè)退出機制／２３４ 
?。藩保础榻Y構性去杠桿營造好的政策環(huán)境／２３４ 
７４１　加強貨幣政策與財政政策的配合／２３４ 
７４２　提高市場的有效性／２３４ 
７４３　深化國有企業(yè)和金融改革／２３５ 
７４４　繼續(xù)保持對房地產(chǎn)市場調(diào)控／２３５ 
參考文獻／２３６