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內(nèi)容簡介

　　人民幣是當(dāng)今世界上唯一一個沒有實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換，但成為國際儲備貨幣的幣種。人民幣在岸市場和離岸市場運(yùn)行著兩套規(guī)則不同的貨幣體系，使用兩種不同的貨幣符號（CNY和CNH），創(chuàng)造性地實(shí)踐了“三元悖論”框架下的“非角點(diǎn)解”，在本幣不滿足“可兌換”條件下成功推動了離岸模式的貨幣國際化發(fā)展。這在人類貨幣演進(jìn)的漫漫長河中是一個極為特殊的現(xiàn)象。人民幣于歷史中錨定了自己的坐標(biāo)。本書從歷史環(huán)境和多方博弈的視角看待貨幣國際化問題，兼具理論和實(shí)證分析。首先，本書剖析了人民幣“一種貨幣，兩個市場”的獨(dú)特結(jié)構(gòu)，重點(diǎn)研究了兩個市場之間的聯(lián)動關(guān)系和聯(lián)通工具。其次，本書系統(tǒng)闡釋了國際貨幣理論的兩個研究框架，闡明了人民幣離岸發(fā)展模式的內(nèi)在邏輯，對當(dāng)前學(xué)術(shù)界存在較大爭議的問題進(jìn)行了辯證討論，并在地緣政治背景下擴(kuò)展了國際貨幣的理論要素。再次，本書在“三元悖論”經(jīng)典框架下研究了中國特殊的“非角點(diǎn)解”形式，提出了人民幣國際化在多視角下的豐富內(nèi)涵。最后，本書在實(shí)證分析章節(jié)運(yùn)用中國數(shù)據(jù)進(jìn)行了回溯分析，對資本項(xiàng)目改革的權(quán)衡和取舍進(jìn)行了定量闡釋。本書視角新穎，多維度勾勒了人民幣國際化離岸發(fā)展的輪廓，并體現(xiàn)出對文化和歷史的思辨。

作者簡介

　　田園，清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，畢業(yè)于清華大學(xué)五道口金融學(xué)院，師從中國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家李劍閣。發(fā)表過多篇學(xué)術(shù)論文和政策報告，研究領(lǐng)域包括國際貨幣體系、離岸金融及數(shù)字貨幣。金濤，哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，羅切斯特大學(xué)數(shù)學(xué)博士，現(xiàn)任清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副教授、清華大學(xué)恒隆房地產(chǎn)研究中心貨幣與財政政策研究室主任、中國金融學(xué)會理事。曾任職于美國聯(lián)邦儲備銀行波士頓分行以及美國國家經(jīng)濟(jì)究局（NBER）。師從當(dāng)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)大師羅佰特·J.巴羅（Robert J. Barro），發(fā)表過多篇中文頂級學(xué)術(shù)期刊論文和重量級政策研究報告，研究興趣包括宏觀經(jīng)濟(jì)、宏觀金融、資產(chǎn)定價、人工智能以及應(yīng)用數(shù)學(xué)。

圖書目錄

第一章一種貨幣，兩個市場
第一節(jié) 一種貨幣，兩個市場 003
第二節(jié) 人民幣“雙重”匯率 008
第三節(jié) 離岸人民幣匯率和利率的聯(lián)動關(guān)系 048
第四節(jié) 人民幣離岸和在岸的管理與調(diào)適 051
第五節(jié) 雙向“互聯(lián)互通”政策工具箱 055
第二章人民幣國際化的離岸發(fā)展
第一節(jié) 現(xiàn)代國際貨幣格局 075
第二節(jié) 國際貨幣的定義 081
第三節(jié) 人民幣國際化的內(nèi)涵 100
第四節(jié) 人民幣資本項(xiàng)目可兌換與其他政策改革的配合關(guān)系 106
第五節(jié) 人民幣國際化的離岸模式 114
第六節(jié) 資本賬戶開放和經(jīng)濟(jì)增長 120
第七節(jié) 資本賬戶開放面臨的潛在風(fēng)險 145
第八節(jié) 美元、馬克和日元的國際化路徑 150
第三章超越“不可能三角”
第一節(jié) 中國對外資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu) 177
第二節(jié) 人民幣國際化的一個現(xiàn)實(shí)意義 189
第三節(jié) “三元悖論”的“非角點(diǎn)解” 191
第四章資本賬戶開放程度的測度
第一節(jié) 本章引論 209
第二節(jié) 文獻(xiàn)回顧 214
第三節(jié) 中國資本賬戶開放程度的法律度量和事實(shí)度量 216
第四節(jié) 兩個市場聯(lián)通程度的價格度量 224
第五節(jié) 人民幣離岸和在岸市場的非線性收斂特征 235
第六節(jié) 實(shí)證結(jié)論與政策啟示 251
第五章資本賬戶對外開放的風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制：基于市場聯(lián)通的視角
第一節(jié) 本章引論 257
第二節(jié) 文獻(xiàn)回顧 259
第三節(jié) 政策背景與理論機(jī)制 263
第四節(jié) 實(shí)證設(shè)計(jì) 273
第五節(jié) 實(shí)證結(jié)果與分析 286
第六節(jié) 實(shí)證結(jié)論與政策啟示 291
第六章 “非角點(diǎn)解”區(qū)間的人民幣套息交易
第一節(jié) 本章引論 299
第二節(jié) 文獻(xiàn)回顧 304
第三節(jié) 研究背景與研究假說 308
第四節(jié) 計(jì)量模型設(shè)定與實(shí)證結(jié)果分析 326
第五節(jié) 實(shí)證結(jié)論與政策啟示 347
結(jié) 語 351

附錄 375
附表1 383
附表2 389
參考文獻(xiàn) 391
后記 431