創(chuàng)始人背景特征與風險投資決策

目?? 錄
第一章 引言……………………………………………………………… 1
第一節(jié) 研究動機………………………………………………………… 3
第二節(jié) 風險投資行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀……………………………………… 5
第三節(jié) 研究問題………………………………………………………… 7
第四節(jié) 本書結(jié)構(gòu)………………………………………………………… 9
第二章 文獻綜述 ………………………………………………………… 11
第一節(jié) 風險投資的投資決策…………………………………………… 14
2.1.1 創(chuàng)業(yè)項目的起源 ………………………………………………… 14
2.1.2 初創(chuàng)公司與風險投資的匹配 …………………………………… 15
2.1.3 風險投資分階段注資 …………………………………………… 16
2.1.4 風險投資退出 …………………………………………………… 18
第二節(jié) 個人特征與風險投資文獻重點回顧…………………………… 20
2.2.1 先天屬性與風險投資 …………………………………………… 20
2.2.2 個人經(jīng)歷與風險投資 …………………………………………… 21
2.2.3 不足之處 ………………………………………………………… 23
第三章 數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)描述 ………………………………………………… 25
第一節(jié) 創(chuàng)始人先天屬性相關(guān)數(shù)據(jù)……………………………………… 26
第二節(jié) 創(chuàng)始人后天經(jīng)歷相關(guān)數(shù)據(jù)……………………………………… 27
3.2.1 IT 桔子網(wǎng)站簡介 ……………………………………………… 28
3.2.2 創(chuàng)始人工作經(jīng)歷 ………………………………………………… 28
3.2.3 創(chuàng)始人教育經(jīng)歷 ………………………………………………… 29
第四章?? 種族對風險投資分階段注資的影響
——來自美國市場的證據(jù) ……………………………………………… 31
第一節(jié) 本章引言………………………………………………………… 33
第二節(jié) 研究設(shè)計………………………………………………………… 38
4.2.1 研究假說 ………………………………………………………… 38
4.2.2 基本模型 ………………………………………………………… 40
第三節(jié) 變量設(shè)定與描述性統(tǒng)計………………………………………… 40
4.3.1 數(shù)據(jù)選擇 ………………………………………………………… 40
4.3.2 變量定義 ………………………………………………………… 41
4.3.3 變量描述性統(tǒng)計 ………………………………………………… 43
第四節(jié) 實證研究………………………………………………………… 45
4.4.1 普通最小二乘法 ………………………………………………… 45
4.4.2 內(nèi)生性問題 ……………………………………………………… 50
4.4.3 穩(wěn)健性檢驗——替代工具變量 ………………………………… 59
第五節(jié) 進一步檢驗……………………………………………………… 61
4.5.1 總金額影響 ……………………………………………………… 62
4.5.2 物理距離變化時種族紐帶對分階段注資的影響如何變化 …… 64
4.5.3 風險投資機構(gòu)的特定行業(yè)經(jīng)驗如何影響種族紐帶與分階段
注資的關(guān)系 ……………………………………………………………… 66
第六節(jié) 種族相同與初創(chuàng)公司是否成功………………………………… 69
第七節(jié) 中國場景的應(yīng)用………………………………………………… 72
第八節(jié) 本章結(jié)論………………………………………………………… 72
第五章?? 先工作還是先創(chuàng)業(yè)？創(chuàng)始人經(jīng)歷與風險投資早期
偏好 ……………………………………………………………………… 75
第一節(jié) 本章引言………………………………………………………… 77
第二節(jié) 研究設(shè)計………………………………………………………… 79
5.2.1 相關(guān)變量定義 …………………………………………………… 79
5.2.2 實證模型設(shè)計與研究假說提出 ………………………………… 81
第三節(jié) 描述性統(tǒng)計……………………………………………………… 87
第四節(jié) 實證研究結(jié)果…………………………………………………… 89
5.4.1 創(chuàng)始人經(jīng)歷與風險投資偏好——基準回歸 …………………… 89
5.4.2 內(nèi)在機制——行業(yè)經(jīng)驗的角度 ………………………………… 94
第五節(jié) 穩(wěn)健性檢驗與拓展分析………………………………………… 101
5.5.1 安慰劑檢驗 …………………………………………………… 101
5.5.2 創(chuàng)始人子樣本——創(chuàng)始人為一人的情況 …………………… 102
5.5.3 行業(yè)子樣本——除去金融行業(yè)的情況 ……………………… 104
5.5.4 模型穩(wěn)健——更換回歸模型 ………………………………… 105
5.5.5 機制穩(wěn)健——行業(yè)經(jīng)驗替代變量 …………………………… 106
5.5.6 拓展分析——后續(xù)投資情況 ………………………………… 108
第六節(jié) 本章結(jié)論與啟示……………………………………………… 111
5.6.1 本章主要結(jié)論 ………………………………………………… 111
5.6.2 啟示 …………………………………………………………… 112
第六章?? 創(chuàng)始人教育背景與風險投資 ……………………………… 115
第一節(jié) 本章引言……………………………………………………… 117
第二節(jié) 研究設(shè)計……………………………………………………… 119
6.2.1 相關(guān)變量定義 ………………………………………………… 119
6.2.2 實證模型設(shè)計 ………………………………………………… 120
6.2.3 研究假說 ……………………………………………………… 122
第三節(jié) 變量描述性統(tǒng)計……………………………………………… 125
第四節(jié) 實證研究結(jié)果………………………………………………… 128
6.4.1 創(chuàng)始人海歸經(jīng)歷與風險投資決策 …………………………… 128
6.4.2 創(chuàng)始人學習經(jīng)歷總數(shù)與風險投資決策 ……………………… 133
6.4.3 創(chuàng)始人 985 高校學歷與風險投資決策 ……………………… 138
第五節(jié) 穩(wěn)健性檢驗…………………………………………………… 142
第六節(jié) 本章總結(jié)……………………………………………………… 143
第七章?? 結(jié)論………………………………………………………… 145
第一節(jié) 研究內(nèi)容及主要結(jié)論………………………………………… 147
第二節(jié) 研究的主要創(chuàng)新點…………………………………………… 148
第三節(jié) 研究展望……………………………………………………… 149
參考文獻 ……………………………………………………………… 151