金融周期

前言
概述
第一部分 來自過去的經(jīng)驗：周期是什么？什么驅(qū)動了周期？
第一章 在大環(huán)境下把握周期
第二章 長期回報
不同持有期的回報
風(fēng)險回報和股權(quán)風(fēng)險溢價
股息的力量
影響投資者回報的因素
市場時機
股票與債券的估值和回報
第三章 股市周期
股市周期的四個階段
投資周期內(nèi)的微型周期
周期與債券收益率的相互作用
第四章 資產(chǎn)回報周期
經(jīng)濟周期不同階段的資產(chǎn)表現(xiàn)
投資周期不同階段的資產(chǎn)表現(xiàn)
債券收益率變化對股票的影響
周期時點：越早越好
調(diào)整速度：越慢越好
收益率水平：越低越好
股票與債券之間的結(jié)構(gòu)性變化
第五章 行業(yè)、公司與周期
不同行業(yè)與周期的關(guān)系
周期性公司與防御性公司
價值型公司與成長型公司
價值型/成長型股票及其久期
第二部分 牛市與熊市：什么引發(fā)了牛熊？投資者需要關(guān)注什么？
第六章 熊市的本質(zhì)與表現(xiàn)形式
熊市并非一模一樣
周期性熊市
事件驅(qū)動型熊市
結(jié)構(gòu)性熊市
降息與結(jié)構(gòu)性熊市
價格沖擊
對“新時代”的信念
高負(fù)債水平
領(lǐng)導(dǎo)股漸失領(lǐng)先地位
高波動性
熊市與企業(yè)利潤的關(guān)系
熊市特征總結(jié)
定義金融危機：特殊的結(jié)構(gòu)性熊市
尋找預(yù)示熊市風(fēng)險的指標(biāo)
熊市前的典型表現(xiàn)
熊市預(yù)測系統(tǒng)
第七章 牛市的本質(zhì)與表現(xiàn)形式
“超級周期” ：長期牛市
1945—1968：戰(zhàn)后的繁榮
1982—2000：通貨緊縮的開始
2009年以后;量化寬松與 “大穩(wěn)健”
周期性牛市
牛市持續(xù)時間
無趨勢牛市
第八章 膨脹的泡沫：過度的跡象
驚人的上漲與崩潰
對“新時代”的信念……這次不一樣了
放松管制與金融創(chuàng)新
寬松的信貸
新的估值方法
會計丑聞
第三部分 對未來的啟示：后金融危機時代的變化與意義
第九章 金融危機后的經(jīng)濟周期
金融危機的三次浪潮
金融市場與實體經(jīng)濟的顯著差距
流動性浪潮掀起了每一艘船
“超級回報”的驅(qū)動因素
較低的通貨膨脹率和利率
全球增長預(yù)期的下降趨勢
失業(yè)率下降，就業(yè)率上升
利潤率上升
宏觀經(jīng)濟變量波動性下降
科技的影響力不斷上升
增長與價值之間的鴻溝
日本的教訓(xùn)
第十章 零利率：超低債券收益率的影響
零利率與股票估值
零利率與增長預(yù)期
由零利率倒推未來增長率
零利率與人口統(tǒng)計
零利率與風(fēng)險資產(chǎn)偏好
第十一章 科技與周期
科技的崛起與歷史的對照
印刷機與第一次大數(shù)據(jù)革命
鐵路革命與基礎(chǔ)互聯(lián)設(shè)施
電力和石油推動了20世紀(jì)的發(fā)展
技術(shù)：顛覆與適應(yīng)
科技創(chuàng)新、經(jīng)濟增長與周期
科技股與科技行業(yè)的主導(dǎo)地位還能持續(xù)多久？
估值會漲到多高？
市值能有多大？
科技的贏家與輸家
結(jié)論
致謝
參考文獻(xiàn)
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