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內(nèi)容簡介

　　本書通過技術性的方式向讀者展示了多個信用衍生品和資產(chǎn)組合的構(gòu)建原理及固有缺陷。與此同時，本書回顧了國際金融危機發(fā)生前后的真實示例，就大眾對數(shù)學方法與模型在金融危機中的誤解作出了解釋，并強調(diào)了宏觀經(jīng)濟分析和基本原理的重要性。具體而言，本書從抵押債務憑證（CDO）的償付入手，解釋了如何構(gòu)建CDO及其運作機制；之后引入非一致性Copula模型以及與此相關的隱含相關性，通過廣義泊松損失（GPL）模型校正CDO的不同層級；在此基礎上，運用隱含Copula模型就具有不同優(yōu)先級的CDO產(chǎn)品進行說明；最后，本書還介紹了預期層級損失面（ETL surface），一個獨立于模型的CDO價格插值方法。本書共分為八章，分別介紹了信用模型構(gòu)建、市場行情、高斯Copula及隱含相關性、隱含Copula模型、預期層級損失、廣義泊松損失、數(shù)據(jù)在危機中的運用以及討論總結(jié)，并在文前總結(jié)了本書中出現(xiàn)的符號便于讀者閱讀。本書專業(yè)性強，模型的構(gòu)建具有啟示意義，對于相關政策制定者與工作人員具有很高的參考價值。

作者簡介

暫缺《信用模型與危機：一段關于債務抵押債券、關聯(lián)、相關性和動態(tài)模型的旅程》作者簡介

圖書目錄

目錄

1引言：危機前和危機中的信用模型建模 1

1.1自下而上模型 1

1.2復合相關性 3

1.3 基礎相關性 3

1.4 隱含 Copula 4

1.5預期層級損失曲面 5

1.6 自上而下的框架 5

1.7 GPL和 GPCL模型 7

1.8本書結(jié)構(gòu) 8

2市場行情 10

2.1信用指數(shù) 10

2.2CDO層級 11

3 高斯 Copula函數(shù)模型和隱含相關性 14

3.1單因子高斯 Copula函數(shù)模型 16

3.1.1有限池同質(zhì)單因子高斯 Copula函數(shù)模型17

3.1.2有限池異質(zhì)單因子高斯 Copula函數(shù)模型18

3.1.3 大型資產(chǎn)池同質(zhì)單因子高斯 Copula函數(shù)模型 19

3.2雙 t－Copula模型 22

3.3 復合相關性和基礎相關性 23

3.4 復合相關函數(shù)市場價差的存在性和非單調(diào)性 25

3.5復合相關性的可逆性限制：危機前 26

3.6 基礎相關性 26

3.7 基礎相關性能否解決復合相關性問題？ 29

3.8雙 t－Copula能否平滑高斯基礎相關偏斜？ 31

3.9隱含相關性的總結(jié) 31

4 資本結(jié)構(gòu)的一致性：隱含 Copula 33

4.1隱含 Copula的校準 35

4.2兩階段正則化法 38

4.3 關于隱含 Copula考慮的總結(jié) 42

5資本結(jié)構(gòu)和到期日的一致性：預期層級損失 44

5.1指數(shù)和層級 NPV作為 ETL的函數(shù) 45

5.2數(shù)值結(jié)果 50

5.3 預期層級損失（股本塊）的總結(jié) 51

6 完全一致的動態(tài)模型：廣義泊松損失模型 53

6.1動態(tài)損失 54

6.2模型缺陷 55

6.3 模型校準 55

6.4 詳細校準過程 56

6.5校準結(jié)果 56

7 應用到更新數(shù)據(jù)和危機 61

7.1危機中的復合相關性 61

7.2危機中的基本相關性 72

7.3 危機中的隱含 Copula 75

7.4 危機中預期層級損失曲面 78

7.4.1確定性分段恒定回收率 80

7.5危機中的廣義泊松損失模型 83

8討論與總結(jié) 91

8.1“天地之大，赫瑞修” 91

8.2“……比你能想到的多得多。” 92

參考文獻 95