金融（超）高頻數(shù)據(jù)建模與分析：基于中國(guó)期權(quán)、期貨市場(chǎng)的實(shí)證研究

目 錄





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價(jià)格發(fā)現(xiàn)與市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)
第1章 緒論 3
1.1 我國(guó)金融衍生品市場(chǎng)發(fā)展的特點(diǎn) 4
1.2 研究問題的提出 8
1.2.1 金融衍生產(chǎn)品的價(jià)格發(fā)現(xiàn) 8
1.2.2 股指期貨的波動(dòng)率 8
1.3 研究目的與意義 9
1.3.1 研究目的 9
1.3.2 研究意義 10
1.4 研究思路與方法 13
1.4.1 研究思路 13
1.4.2 研究方法 15
1.4.3 結(jié)構(gòu)安排 15
第2章 定義和研究理論基礎(chǔ) 17
2.1 高頻數(shù)據(jù)和超高頻數(shù)據(jù) 18
2.2 價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能定義 18
2.2.1 價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能 18
2.2.2 價(jià)格發(fā)現(xiàn)貢獻(xiàn)度 19
2.3 價(jià)格發(fā)現(xiàn)理論依據(jù) 19
2.3.1 金融市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)理論 19
2.3.2 定價(jià)理論 20
2.3.3 協(xié)整理論 21
2.3.4 投資者情緒理論 21
2.4 價(jià)格發(fā)現(xiàn)相關(guān)假說(shuō) 22
2.4.1 有效市場(chǎng)假說(shuō) 22
2.4.2 交易成本假說(shuō) 22
2.4.3 交易杠桿假說(shuō) 22
2.4.4 交易限制假說(shuō) 23
2.5 波動(dòng)率的定義和分類 23
2.5.1 波動(dòng)率的定義 23
2.5.2 波動(dòng)率的分類 25
2.6 波動(dòng)率理論依據(jù) 26
2.7 波動(dòng)率模型與參數(shù)設(shè)定 27
2.7.1 自回歸條件異方差模型及其估計(jì) 28
2.7.2 廣義自回歸條件異方差模型與估計(jì) 30
2.8 最優(yōu)抽樣頻率與波動(dòng)率預(yù)測(cè)評(píng)估 31
2.8.1 最優(yōu)抽樣頻率 31
2.8.2 波動(dòng)率預(yù)測(cè)評(píng)估 33
2.9 本章小結(jié) 34
第3章 價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的研究 35
3.1 研究現(xiàn)狀 36
3.1.1 價(jià)格的領(lǐng)先滯后關(guān)系 36
3.1.2 價(jià)格發(fā)現(xiàn)貢獻(xiàn)度 39
3.1.3 現(xiàn)狀分析 42
3.2 價(jià)格發(fā)現(xiàn)過(guò)程的機(jī)理分析 43
3.2.1 期權(quán)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的機(jī)理分析 43
3.2.2 期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的機(jī)理分析 45
3.3 價(jià)格發(fā)現(xiàn)領(lǐng)先滯后關(guān)系的實(shí)證研究 45
3.3.1 研究設(shè)計(jì) 45
3.3.2 實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果與分析 47
3.4 價(jià)格發(fā)現(xiàn)的貢獻(xiàn)度的實(shí)證研究 55
3.4.1 研究設(shè)計(jì) 55
3.4.2 實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果與分析 66
3.5 研究結(jié)果討論 74
3.6 本章小結(jié) 76
第4章 價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的多時(shí)間角度分析 77
4.1 研究現(xiàn)狀 78
4.1.1 價(jià)格發(fā)現(xiàn)貢獻(xiàn)度的變化 78
4.1.2 價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的日內(nèi)效應(yīng) 79
4.1.3 現(xiàn)狀分析 80
4.2 暴漲暴跌行情的價(jià)格發(fā)現(xiàn)的實(shí)證研究 80
4.2.1 研究設(shè)計(jì) 80
4.2.2 因果關(guān)系檢驗(yàn) 81
4.2.3 廣義脈沖響應(yīng)分析 82
4.2.4 Johansen協(xié)整檢驗(yàn) 83
4.2.5 向量誤差修正模型 84
4.3 價(jià)格發(fā)現(xiàn)貢獻(xiàn)度的時(shí)變分析的實(shí)證研究 88
4.3.1 研究設(shè)計(jì) 88
4.3.2 每日價(jià)格發(fā)現(xiàn)貢獻(xiàn)度的變化分析 88
4.3.3 期權(quán)每日價(jià)格發(fā)現(xiàn)貢獻(xiàn)度的變化分析 92
4.3.4 期貨每日價(jià)格發(fā)現(xiàn)貢獻(xiàn)度的變化分析 95
4.4 價(jià)格發(fā)現(xiàn)的日內(nèi)效應(yīng)的實(shí)證研究 98
4.4.1 研究設(shè)計(jì) 98
4.4.2 期權(quán)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的日內(nèi)效應(yīng) 99
4.4.3 期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)的日內(nèi)效應(yīng) 100
4.5 研究結(jié)果討論 102
4.6 本章小結(jié) 103
第5章 市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)對(duì)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的影響 105
5.1 研究現(xiàn)狀 106
5.1.1 市場(chǎng)質(zhì)量對(duì)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的影響 106
5.1.2 投資者對(duì)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的影響 108
5.1.3 交易制度對(duì)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的影響 108
5.1.4 現(xiàn)狀分析 109
5.2 市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)對(duì)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的作用機(jī)理 110
5.2.1 市場(chǎng)質(zhì)量對(duì)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的影響機(jī)理分析 110
5.2.2 投資者對(duì)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的影響機(jī)理分析 111
5.2.3 交易制度對(duì)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的影響機(jī)理分析 112
5.3 市場(chǎng)質(zhì)量對(duì)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的影響的實(shí)證研究 113
5.3.1 研究假設(shè) 113
5.3.2 研究設(shè)計(jì) 114
5.3.3 市場(chǎng)質(zhì)量對(duì)期權(quán)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的影響分析 115
5.3.4 市場(chǎng)質(zhì)量對(duì)期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)的影響分析 118
5.4 投資者對(duì)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的影響的實(shí)證研究 120
5.4.1 研究假設(shè) 120
5.4.2 研究設(shè)計(jì) 121
5.4.3 投資者對(duì)期權(quán)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的影響分析 122
5.4.4 投資者對(duì)期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)的影響分析 124
5.5 交易制度對(duì)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的影響的實(shí)證研究 126
5.5.1 研究假設(shè) 126
5.5.2 研究設(shè)計(jì) 127
5.5.3 交易制度對(duì)期權(quán)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的影響分析 128
5.5.4 交易制度對(duì)期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)的影響分析 130
5.6 研究結(jié)果討論 133
5.7 本章小結(jié) 134
第6章 宏觀經(jīng)濟(jì)信息對(duì)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的影響 137
6.1 研究現(xiàn)狀 138
6.2 影響機(jī)理分析 138
6.3 研究假設(shè) 139
6.4 研究設(shè)計(jì) 140
6.4.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源 140
6.4.2 變量定義 140
6.4.3 模型構(gòu)建與說(shuō)明 141
6.5 宏觀經(jīng)濟(jì)信息對(duì)期權(quán)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的影響分析 142
6.5.1 宏觀經(jīng)濟(jì)信息發(fā)布對(duì)期權(quán)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的影響 142
6.5.2 不同時(shí)段的宏觀經(jīng)濟(jì)信息發(fā)布對(duì)期權(quán)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的影響 144
6.5.3 不同類型的宏觀經(jīng)濟(jì)信息發(fā)布對(duì)期權(quán)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的影響 146
6.5.4 宏觀經(jīng)濟(jì)信息指標(biāo)對(duì)期權(quán)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的影響 148
6.6 宏觀經(jīng)濟(jì)信息對(duì)期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)的影響分析 151
6.6.1 宏觀經(jīng)濟(jì)信息發(fā)布對(duì)期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)的影響 151
6.6.2 不同時(shí)段的宏觀經(jīng)濟(jì)信息發(fā)布對(duì)期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)的影響 153
6.6.3 不同類型的宏觀經(jīng)濟(jì)信息發(fā)布對(duì)期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)的影響 154
6.6.4 宏觀經(jīng)濟(jì)信息指標(biāo)對(duì)期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)的影響 157
6.7 研究結(jié)果討論 159
6.8 本章小結(jié) 160

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高頻波動(dòng)率建模與預(yù)測(cè)
第7章 波動(dòng)率日內(nèi)統(tǒng)計(jì)性描述與ARMA模型檢驗(yàn)和預(yù)測(cè) 163
7.1 研究現(xiàn)狀 164
7.1.1 波動(dòng)率模型研究綜述 164
7.1.2 波動(dòng)率預(yù)測(cè)研究 167
7.1.3 國(guó)內(nèi)外研究評(píng)述 169
7.2 日內(nèi)高頻數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)性描述 170
7.2.1 數(shù)據(jù)選擇 170
7.2.2 高頻數(shù)據(jù)預(yù)處理和數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)性描述 170
7.2.3 時(shí)間序列數(shù)據(jù)平穩(wěn)性檢驗(yàn) 175
7.3 ARMA模型和預(yù)測(cè) 176
7.3.1 ARMA模型介紹 176
7.3.2 ARMA模型識(shí)別、估計(jì)和預(yù)測(cè) 176
7.4 實(shí)證檢驗(yàn)與分析 177
7.5 收益率預(yù)測(cè) 184
7.6 研究結(jié)果與討論 185
7.7 本章小結(jié) 186
第8章 基于ARMA-GARCH-SN模型的日內(nèi)波動(dòng)率研究與預(yù)測(cè) 187
8.1 模型與研究方法 188
8.2 實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果與分析 192
8.3 波動(dòng)率預(yù)測(cè) 200
8.4 研究結(jié)果與討論 203
8.5 本章小結(jié) 204
第9章 基于最優(yōu)抽樣頻率Realized-GARCH模型的日內(nèi)高頻波動(dòng)率預(yù)測(cè) 205
9.1 模型與實(shí)證檢驗(yàn) 207
9.1.1 模型設(shè)定 207
9.1.2 實(shí)證檢驗(yàn) 209
9.2 股指期貨日內(nèi)1分鐘波動(dòng)率預(yù)測(cè)與評(píng)價(jià) 217
9.2.1 日內(nèi)波動(dòng)率滾動(dòng)預(yù)測(cè) 217
9.2.2 波動(dòng)率預(yù)測(cè)評(píng)價(jià) 218
9.3 研究結(jié)果討論 218
9.4 本章小結(jié) 219
第10章 不同的GARCH類模型波動(dòng)率預(yù)測(cè)評(píng)價(jià) 221
10.1 波動(dòng)率預(yù)測(cè)評(píng)價(jià)框架 223
10.1.1 基于一般損失函數(shù)的點(diǎn)預(yù)測(cè)評(píng)價(jià) 223
10.1.2 波動(dòng)率預(yù)測(cè)評(píng)價(jià)框架 224
10.1.3 一些常用的波動(dòng)率預(yù)測(cè)評(píng)價(jià)指標(biāo) 224
10.2 GARCH類模型預(yù)測(cè)精度評(píng)價(jià) 225
10.2.1 日內(nèi)真實(shí)波動(dòng)率的無(wú)偏估計(jì)量 225
10.2.2 eGARCH模型介紹 226
10.2.3 實(shí)證檢驗(yàn) 227
10.2.4 波動(dòng)率預(yù)測(cè)精度評(píng)價(jià) 228
10.3 研究結(jié)果討論 229
10.4 本章小結(jié) 230
第11章 金融衍生品發(fā)展趨勢(shì)的思考 231
11.1 未來(lái)金融市場(chǎng)發(fā)展將呈現(xiàn)的幾個(gè)特征 232
11.2 金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)監(jiān)管的發(fā)展趨勢(shì) 233
11.3 我國(guó)金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的幾點(diǎn)思考 235
參考文獻(xiàn) 243