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內(nèi)容簡介

　　許多金融風(fēng)險帶有“灰犀牛”的特征。為了盡可能減少金融危機對經(jīng)濟和金融體系的沖擊，監(jiān)管層需要建立金融危機的預(yù)警和監(jiān)測系統(tǒng)，充分理解金融風(fēng)險的傳染機制，并準(zhǔn)備好應(yīng)對危機事件的預(yù)案。本書從這三個方面出發(fā)，對金融危機進行了深入研究。首先，本書構(gòu)建了一組以宏觀指標(biāo)為基礎(chǔ)的金融危機預(yù)警模型，開發(fā)了用于監(jiān)測金融市場系統(tǒng)性壓力的“中國金融壓力指數(shù)”（中國CISS）。其次，本書根據(jù)我國的銀行資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)構(gòu)建了定量的沙盤推演模型模擬銀行間市場的風(fēng)險傳染路徑，并根據(jù)沙盤推演的結(jié)果總結(jié)了我國金融風(fēng)險傳染的特點。同時，本書還用兩種創(chuàng)新方法來識別我國的系統(tǒng)性重要性金融機構(gòu)。最后，本文根據(jù)國際上五次重大金融危機的經(jīng)驗教訓(xùn)和定量模型的沙盤推演結(jié)果，就如何應(yīng)對系統(tǒng)性金融風(fēng)險提出了若干政策建議。

作者簡介

　　馬駿博士，中國金融四十人論壇成員，現(xiàn)任清華大學(xué)國家金融研究院研究員和中國人民銀行貨幣政策委員會委員。此前二十多年間，曾任中國國務(wù)院發(fā)展研究中心研究人員、國際貨幣基金組織經(jīng)濟學(xué)家、世界銀行高級經(jīng)濟學(xué)家、德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家和中國人民銀行研究局首席經(jīng)濟學(xué)家。馬駿在宏觀經(jīng)濟、貨幣政策、人民幣國際化、資本市場、綠色金融、環(huán)境經(jīng)濟等領(lǐng)域發(fā)表過數(shù)百篇文章，撰寫和主編了十多本著作，曾獲中國軟科學(xué)獎和孫冶方金融創(chuàng)新獎等榮譽。何曉貝博士，清華大學(xué)國家金融研究院金融與發(fā)展研究中心宏觀金融組負責(zé)人。德國法蘭克福大學(xué)經(jīng)濟學(xué)博士，香港科技大學(xué)經(jīng)濟學(xué)碩士和同濟大學(xué)工學(xué)學(xué)士。曾任中國金融四十人論壇研究人員，中國人民銀行金融研究所訪問學(xué)者。研究領(lǐng)域為宏觀經(jīng)濟、貨幣政策和金融穩(wěn)定，研究成果發(fā)表在《經(jīng)濟研究》等國內(nèi)和國際學(xué)術(shù)期刊，參與過多本著作的寫作。唐晉榮博士，現(xiàn)任中山證券研究所宏觀經(jīng)濟組主管，兼任清華大學(xué)金融與發(fā)展研究中心特邀研究員、中國首席經(jīng)濟學(xué)家論壇研究院高級研究員、騰訊金融科技智庫專家。武漢大學(xué)經(jīng)濟學(xué)博士，華中科技大學(xué)工學(xué)學(xué)士和武漢大學(xué)經(jīng)濟學(xué)學(xué)士（雙學(xué)位），深交所博士后，是深圳市高層次專業(yè)人才（后備級）。在《中國工業(yè)經(jīng)濟》、《國際金融研究》、《金融監(jiān)管研究》、《中國金融》、《清華金融評論》、《證券市場導(dǎo)報》等發(fā)表學(xué)術(shù)論文十余篇。

圖書目錄

第一篇　國內(nèi)外文獻綜述

第一章　國內(nèi)外文獻綜述 3
一、金融危機預(yù)警指標(biāo)與金融壓力監(jiān)測指數(shù) 3
二、金融危機的傳染機制 8
三、對金融危機的政策干預(yù) 14
四、本書的貢獻 20

第二篇　金融危機的預(yù)警模型與監(jiān)測指標(biāo)

第二章　以宏觀變量為基礎(chǔ)的危機預(yù)警模型 25
一、研究背景 25
二、文獻綜述 26
三、模型和實證結(jié)果 28
四、結(jié)論與政策含義 38

第三章　基于高頻數(shù)據(jù)的中國金融壓力指數(shù)——中國CISS 40
一、引言和文獻綜述 40
二、模型設(shè)定 45
三、CISS 及系統(tǒng)性壓力事件識別 51
四、小結(jié)和下一步工作 53

第三篇　金融危機的傳染機制研究

第四章　各國風(fēng)險傳染模型研究的最新進展 57
一、英國壓力測試模型: 從RAMSI 到FLAME 58
二、加拿大央行銀行部門宏觀壓力測試模型——MFRAF 以及近期進展 63
三、韓國央行風(fēng)險評估模型———SAMP 68
四、IMF 模型 69
五、結(jié)論與評價 71

第五章　金融危機傳染的理論模型 73
一、引言 73
二、模型設(shè)定 75
三、擠兌模型數(shù)值模擬 79
四、資產(chǎn)拋售模型數(shù)值模擬 81
五、結(jié)論與政策意義 85

第六章　對金融風(fēng)險傳染機制的定量研究——基于上市銀行數(shù)據(jù)的模擬 87
一、引言和文獻綜述 87
二、銀行數(shù)據(jù)的統(tǒng)計性描述 91
三、資本充足率約束下的資產(chǎn)拋售 95
四、流動性危機下的資產(chǎn)拋售模擬 104
五、結(jié)論和政策含義 109
附件一　資本充足率約束下各輪資產(chǎn)拋售結(jié)果 110
附件二　宏觀沖擊對銀行不良貸款率的影響 118

第七章　用網(wǎng)絡(luò)分析法研究機構(gòu)間金融沖擊傳遞 128
一、引言 128
二、研究設(shè)計 130
三、全樣本金融沖擊傳遞結(jié)構(gòu)及其穩(wěn)健性檢驗 136
四、金融沖擊動態(tài)傳遞結(jié)構(gòu)及其影響因素 143
五、結(jié)論與政策涵義 169

第八章　對金融機構(gòu)系統(tǒng)性重要性的測度 171
一、相關(guān)研究 172
二、系統(tǒng)風(fēng)險貢獻衡量 174
三、實證測算 180
四、結(jié)果分析 185
五、結(jié)論與建議 188

第四篇　金融危機的政策干預(yù)

第九章　危機干預(yù)的國內(nèi)外典型案例 193
一、20 世紀(jì)90 年代日本資產(chǎn)泡沫危機 194
二、1998 年亞洲金融危機的演變與政府干預(yù)過程分析 205
三、2008 年美國次貸危機的演變與政府干預(yù)過程分析 213
四、2009—2012 年歐債危機的傳染與政府干預(yù)過程分析 224
五、2015 年中國股災(zāi)的演變與政府干預(yù)過程分析 230
六、五次危機爆發(fā)傳染的共性分析及政策干預(yù)的經(jīng)驗教訓(xùn) 241

第十章　如何準(zhǔn)備好應(yīng)對金融危機的預(yù)案 247
一、中國系統(tǒng)性風(fēng)險的來源及傳染機制的五個特點 247
二、對我國系統(tǒng)性風(fēng)險處置和干預(yù)的思考 256

參考文獻 275