創(chuàng)業(yè)融資 戰(zhàn)略、估值與交易結(jié)構(gòu)

第一部分 起步

第1章導(dǎo)言003
1.1創(chuàng)業(yè)與創(chuàng)業(yè)者003
1.2財(cái)務(wù)方法009
1.3火箭的比喻010
1.4新創(chuàng)企業(yè)發(fā)展的各個(gè)階段011
1.5通過(guò)里程碑來(lái)衡量創(chuàng)業(yè)進(jìn)程013
1.6財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)與新創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展階段014
1.7新創(chuàng)企業(yè)的融資順序015
1.8新創(chuàng)企業(yè)的商業(yè)計(jì)劃書(shū)016
1.9本書(shū)的結(jié)構(gòu)020
1.10小結(jié)021

第2章新創(chuàng)企業(yè)融資： 思考與選擇023
2.1新創(chuàng)企業(yè)的融資來(lái)源023
2.2社會(huì)創(chuàng)業(yè)的融資有何不同036
2.3選擇融資時(shí)的考慮： 組織形式037
2.4法規(guī)方面的考慮039
2.5交易042
2.6融資選擇的國(guó)際差異046
2.7小結(jié)047

第3章風(fēng)險(xiǎn)資本049
3.1風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)的發(fā)展050
3.2風(fēng)險(xiǎn)資本企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)056
3.3風(fēng)險(xiǎn)資本是如何增值的064
3.4投資選擇和風(fēng)險(xiǎn)資本家的薪酬069
3.5風(fēng)險(xiǎn)資本與組合公司的合約070
3.6風(fēng)險(xiǎn)資本與投資者的合約072
3.7聲譽(yù)在風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)里的作用074
3.8聲譽(yù)、收益和市場(chǎng)變動(dòng)性075
3.9小結(jié)075

第二部分 財(cái)務(wù)方面的戰(zhàn)略規(guī)劃

第4章新創(chuàng)企業(yè)戰(zhàn)略與實(shí)物期權(quán)079
4.1產(chǎn)品-市場(chǎng)戰(zhàn)略、融資戰(zhàn)略與組織戰(zhàn)略079
4.2戰(zhàn)略選擇之間的相互依存： 一個(gè)例子081
4.3怎樣讓計(jì)劃或決策更具戰(zhàn)略性083
4.4融資戰(zhàn)略083
4.5設(shè)定目標(biāo)084
4.6新創(chuàng)企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃085
4.7認(rèn)識(shí)實(shí)物期權(quán)086
4.8戰(zhàn)略規(guī)劃與決策樹(shù)089
4.9競(jìng)爭(zhēng)者的反應(yīng)和博弈樹(shù)096
4.10戰(zhàn)略靈活性與戰(zhàn)略承諾099
4.11戰(zhàn)略規(guī)劃與商業(yè)計(jì)劃099
4.12小結(jié)100

第5章利用模擬法制定商業(yè)戰(zhàn)略102
5.1模擬法在商業(yè)計(jì)劃中的應(yīng)用： 一個(gè)例子103
5.2誰(shuí)在使用模擬法104
5.3新創(chuàng)企業(yè)融資中的模擬法104
5.4模擬法： 一個(gè)例子S105
5.5模擬實(shí)物期權(quán)的價(jià)值S107
5.6描述風(fēng)險(xiǎn)109
5.7使用模擬法評(píng)估戰(zhàn)略S111
5.8戰(zhàn)略選擇的比較S118
5.9小結(jié)125

第三部分 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與資金需求評(píng)估

第6章財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的方法： 收入129
6.1財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的原則130
6.2預(yù)測(cè)收入130
6.3估計(jì)不確定性141
6.4進(jìn)行新創(chuàng)企業(yè)的收入預(yù)測(cè)： 一個(gè)例子143
6.5在預(yù)測(cè)中引入不確定性： 續(xù)例144
6.6校驗(yàn)開(kāi)發(fā)時(shí)間假設(shè)： 一個(gè)例子150
6.7小結(jié)152

第7章財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的方法： 整合的財(cái)務(wù)模型154
7.1財(cái)務(wù)報(bào)表概述154
7.2現(xiàn)金循環(huán)周期157
7.3營(yíng)運(yùn)資本、增長(zhǎng)與財(cái)務(wù)需求159
7.4為財(cái)務(wù)模型建立假設(shè)162
7.5構(gòu)建企業(yè)的財(cái)務(wù)模型171
7.6在模型中引入不確定性S180
7.7NewCompany： 建立整合的財(cái)務(wù)模型183
7.8小結(jié)192

第8章評(píng)估財(cái)務(wù)需求194
8.1以可持續(xù)增長(zhǎng)為起點(diǎn)195
8.2在預(yù)期增長(zhǎng)率超過(guò)可持續(xù)增長(zhǎng)率的情況下評(píng)估財(cái)務(wù)需求199
8.3規(guī)劃產(chǎn)品-市場(chǎng)的不確定性200
8.4現(xiàn)金流量盈虧平衡分析202
8.5用場(chǎng)景分析評(píng)估融資需求206
8.6通過(guò)模擬評(píng)估資金需求208
8.7企業(yè)需要多少資金211
8.8利用分段投資評(píng)估融資需求216
8.9小結(jié)217

第四部分 價(jià)值評(píng)估

第9章新創(chuàng)企業(yè)的估值基礎(chǔ)221
9.1新創(chuàng)企業(yè)的估值視角221
9.2新創(chuàng)企業(yè)估值之謎222
9.3估值方法回顧225
9.4貼現(xiàn)現(xiàn)金流估值228
9.5相對(duì)估值法236
9.6VC估值方法239
9.7第一芝加哥估值方法240
9.8期權(quán)定價(jià)的使用241
9.9新創(chuàng)企業(yè)投資的要求收益率242
9.10現(xiàn)金流與貼現(xiàn)率的匹配244
9.11小結(jié)246

第10章實(shí)踐中的估值249
10.1新創(chuàng)企業(yè)估值方法的選擇標(biāo)準(zhǔn)249
10.2持續(xù)價(jià)值概念的實(shí)現(xiàn)250
10.3DCF估值法的實(shí)現(xiàn)255
10.4新創(chuàng)企業(yè)估值： 一個(gè)例子267
10.5非美國(guó)投資者的資本成本278
10.6小結(jié)278

第11章創(chuàng)業(yè)者視角的估值280
11.1機(jī)會(huì)成本與創(chuàng)業(yè)選擇281
11.2作為低度分散化投資者的創(chuàng)業(yè)者282
11.3對(duì)局部投入的投資估值292
11.4估值的執(zhí)行： 局部投入294
11.5捷徑與擴(kuò)展298
11.6分散化的好處302
11.7一個(gè)穩(wěn)健檢驗(yàn)——投資決策的藝術(shù)與科學(xué)304
11.8小結(jié)305

第五部分 信息、激勵(lì)與財(cái)務(wù)合約

第12章交易結(jié)構(gòu)： 解決信息與激勵(lì)問(wèn)題309
12.1一些準(zhǔn)備工作310
12.2風(fēng)險(xiǎn)與收益率的比例分擔(dān)310
12.3風(fēng)險(xiǎn)與收益率的不對(duì)稱分擔(dān)311
12.4配置期望收益率的合約選擇313
12.5改變企業(yè)收益率的合約選擇317
12.6執(zhí)行和談判318
12.7具有不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的合約的要點(diǎn)320
12.8信息問(wèn)題、激勵(lì)問(wèn)題與融資合約321
12.9信息與激勵(lì)問(wèn)題的分類學(xué)321
12.10合約設(shè)計(jì)的核心330
12.11組織選擇336
12.12小結(jié)339

第13章價(jià)值創(chuàng)造與合約設(shè)計(jì)341
13.1階段投資： 風(fēng)險(xiǎn)資本方法341
13.2階段化投資： 具有離散情景的CAPM估值346
13.3基于估值的合約模型354
13.4通過(guò)談判來(lái)提升價(jià)值、傳遞信念與協(xié)調(diào)利益356
13.5利用模擬來(lái)設(shè)計(jì)融資合約S357
13.6信息、激勵(lì)與合約選擇365
13.7小結(jié)368

第14章融資選擇370
14.1融資的選擇方案370
14.2融資決策的目標(biāo)與基本準(zhǔn)則371
14.3融資決策程序概覽372
14.4第一步： 評(píng)價(jià)企業(yè)的當(dāng)前階段與條件374
14.5第二步： 評(píng)價(jià)企業(yè)融資需求的性質(zhì)380
14.6融資選擇與組織結(jié)構(gòu)383
14.7財(cái)務(wù)困境如何影響融資選擇385
14.8聲譽(yù)與關(guān)系如何影響融資選擇387
14.9避免失誤與應(yīng)對(duì)市場(chǎng)下跌388
14.10小結(jié)390

第六部分 收成與未來(lái)

第15章收成階段395
15.1公開(kāi)發(fā)行395
15.2收購(gòu)405
15.3管理層收購(gòu)410
15.4員工持股計(jì)劃411
15.5卷雪茄式IPO414
15.6收成決策415
15.7風(fēng)險(xiǎn)資本收成與“互聯(lián)網(wǎng)泡沫”417
15.8小結(jié)420

第16章創(chuàng)業(yè)融資的未來(lái)： 全球觀點(diǎn)422
16.1循環(huán)的完成422
16.2開(kāi)拓新疆土426
16.3公共政策與創(chuàng)業(yè)活動(dòng)： 國(guó)際比較429
16.4創(chuàng)業(yè)融資的未來(lái)437