從大穩(wěn)定到大衰退

　　20世紀(jì)80年代初是美國(guó)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)發(fā)展歷史上的一個(gè)重要分水嶺，1981年上臺(tái)的里根政府針對(duì)美國(guó)的各種積弊展開(kāi)大刀闊斧的改革。也大致從這一時(shí)期開(kāi)始，美國(guó)逐漸出現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)平緩化的局面，即“大穩(wěn)定”（GreatModeration）現(xiàn)象，經(jīng)濟(jì)學(xué)家為此展開(kāi)了熱烈討論。主流的觀點(diǎn)認(rèn)為這種局面形成的原因除了運(yùn)氣成分之外，美國(guó)的貨幣政策、美國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在穩(wěn)定機(jī)制也發(fā)生了結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。但2007～2009年的嚴(yán)重金融危機(jī)和“大衰退”使得“大穩(wěn)定”的討論黯然失色，并對(duì)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)界的研究產(chǎn)生了強(qiáng)烈沖擊。由曹永福編著的《從“大穩(wěn)定”到“大衰退”——對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的理論歷史和實(shí)證研究》沿著“大穩(wěn)定”與“大衰退”這一主線對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期展開(kāi)系列專題研究。首先，《從“大穩(wěn)定”到“大衰退”——對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的理論歷史和實(shí)證研究》回顧了經(jīng)濟(jì)周期理論發(fā)展的歷程，總結(jié)了近10年來(lái)經(jīng)濟(jì)周期理論研究的新熱點(diǎn)，包括中波周期、“新聞”、預(yù)期和不確定性等問(wèn)題；而且本書(shū)跟蹤研究了次債危機(jī)之后主流宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)界的最新反應(yīng)，包括金融因素在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)中的作用、新凱恩斯主義者和新古典主義者對(duì)現(xiàn)有理論框架的反思、經(jīng)濟(jì)周期的新研究熱點(diǎn)，等等。上述工作使得本書(shū)建立在扎實(shí)的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基礎(chǔ)之上?！稄摹按蠓€(wěn)定”到“大衰退”——對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的理論歷史和實(shí)證研究》采用歷史研究方法，回顧了美國(guó)20世紀(jì)80年代以來(lái)的經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)歷程，包括執(zhí)政黨的主要政策主張、突發(fā)經(jīng)濟(jì)事件，等等，通過(guò)主要實(shí)體指標(biāo)的波動(dòng)完整描繪了經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的圖景。此外，本書(shū)對(duì)美國(guó)GDP支出結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、金融體系、國(guó)民收入分配結(jié)構(gòu)等方面的轉(zhuǎn)變進(jìn)行了簡(jiǎn)要的描述性分析，從而使得實(shí)證分析能夠與具體的歷史背景相結(jié)合。采用典型化事實(shí)的研究思路，《從“大穩(wěn)定”到“大衰退”——對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的理論歷史和實(shí)證研究》從經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)形態(tài)、金融與貨幣指標(biāo)、勞動(dòng)力市場(chǎng)指標(biāo)、國(guó)際關(guān)聯(lián)性等方面研究了20世紀(jì)80年代以來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的新特點(diǎn)，主要結(jié)論包括：廣義貨幣供應(yīng)量的順周期性顯著下降，就業(yè)相對(duì)于GDP的波動(dòng)性有所增大，勞動(dòng)生產(chǎn)．率的順周期性有所下降，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家與美國(guó)的經(jīng)濟(jì)周期關(guān)聯(lián)性有所提高，從“脫鉤”變?yōu)樵佟皰煦^”。上述結(jié)論對(duì)于認(rèn)識(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期特征以及宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)均有所幫助。“2007～2009年大衰退”使得“大穩(wěn)定”是否還存在已經(jīng)值得商榷，本書(shū)的研究認(rèn)為即使在今天看來(lái)“大穩(wěn)定”的討論仍然有其合理的成分。如產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向服務(wù)業(yè)的轉(zhuǎn)型為弱化宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)作出了貢獻(xiàn)；美國(guó)制造業(yè)的庫(kù)存管理能力仍然在繼續(xù)改善?！按蠓€(wěn)定”研究中的運(yùn)氣假說(shuō)（外部沖擊假說(shuō)）曾非常流行，實(shí)際上在計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)中“沖擊”是一個(gè)相對(duì)模糊的概念。此外，“大穩(wěn)定”討論中比較熱門的金融創(chuàng)新和貨幣政策因素需要重新反思。 為總結(jié)“大衰退”的特殊性與一般性，《從“大穩(wěn)定”到“大衰退”——對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的理論歷史和實(shí)證研究》進(jìn)行了全面、系統(tǒng)的比較。從多輪經(jīng)濟(jì)周期組成的長(zhǎng)波視角看，美國(guó)20多年的“大穩(wěn)定”局面和“大衰退”之間有內(nèi)在聯(lián)系，這種長(zhǎng)波波動(dòng)模式與美國(guó)’“大蕭條”、1973年嚴(yán)重衰退之前有諸多相似之處，如實(shí)體波動(dòng)弱化背景下金融波動(dòng)逐漸增大，產(chǎn)業(yè)繁榮逐漸過(guò)渡到投機(jī)性繁榮等?！稄摹按蠓€(wěn)定”到“大衰退”——對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的理論歷史和實(shí)證研究》將“大衰退”與美國(guó)戰(zhàn)后歷次經(jīng)濟(jì)衰退和“大蕭條”進(jìn)行了比較?！按笏ネ恕笔敲绹?guó)戰(zhàn)后最嚴(yán)重的一次經(jīng)濟(jì)衰退，但沒(méi)有超過(guò)“大蕭條”的嚴(yán)重程度，兩次危機(jī)期間很多指標(biāo)的波動(dòng)模式有顯著差異，貨幣當(dāng)局在兩次危機(jī)期間采取了截然不同的貨幣政策，兩次危機(jī)期間的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境有很大區(qū)別。從更廣的視角看，美國(guó)“2007～2009年大衰退”尚沒(méi)有像“大蕭條”、羅斯福新政時(shí)期那樣帶來(lái)深刻的社會(huì)轉(zhuǎn)型。美國(guó)從2009年開(kāi)始了新一輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，這輪復(fù)蘇的上升速度是比較可觀的，從復(fù)蘇速度和模式上看，20世紀(jì)80年代以來(lái)的3輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有更多相似之處（如“無(wú)就業(yè)復(fù)蘇”）。最后，《從“大穩(wěn)定”到“大衰退”——對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的理論歷史和實(shí)證研究》將美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期研究與中國(guó)實(shí)踐相結(jié)合，對(duì)中美經(jīng)濟(jì)周期的典型化事實(shí)進(jìn)行了選擇性比較，討論了中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的平緩化現(xiàn)象，探討了中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的中波和長(zhǎng)波前景。

　　曹永福，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，財(cái)政部國(guó)際司咨詢專家，現(xiàn)供職于中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所，曾經(jīng)受福特基金資助在美國(guó)。Brandeis大學(xué)做訪問(wèn)學(xué)者。主要研究領(lǐng)域?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)學(xué)、計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)，曾在《經(jīng)濟(jì)研究》、《Chinaand World Eonomy》、《數(shù)量經(jīng)濟(jì)與技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究》、《世界經(jīng)濟(jì)研究》等核心學(xué)術(shù)期刊發(fā)表論文10余篇。