《匯率制度貨幣政策和宏觀經濟運行》在理論和經驗驗證兩個層面上探討匯率制度與貨幣政策經濟穩(wěn)定增長的協(xié)調關系,得出如下結論:一方面,浮動匯率不能傈證貨幣政策獨立,固定匯率制度下貨幣政策不一定不獨立;另一方面,目前市場經濟導向的貨幣政策對中國宏觀經濟運行影響不力,以擴大人民幣匯率浮動區(qū)間換取貨幣政策獨立的價值不大,相反,擴大浮動區(qū)問暗示著人民幣更大升值的可能性,會引起熱錢蜂擁而入,擴大和堆積資產泡沫,不利于經濟穩(wěn)定、協(xié)調發(fā)展。根據發(fā)展中國家和發(fā)達國家的經驗研究,明確目標的釘住匯率(包括一籃子釘?。┍绕渌虚g和浮動匯率制度更有利于經濟穩(wěn)定增長。所以中國應該堅持匯率基本穩(wěn)定的政策,以完善國內價格和分配體系,提高工資占價格比例,加強社會保障等提高可支配收入占國民收入比例,進而提高消費占國民總支出的比例;提高資源要素相對價格,改善資源配置;加強科技投入,提高國內產品層次和結構,才能從根本上改善貿易格局。這些政策也會產生人民幣真實升值效果,將代替名義升值,扭轉外部失衡。