風(fēng)險投資與創(chuàng)業(yè)

　　創(chuàng)業(yè)，是現(xiàn)代人的夢想；成功，是創(chuàng)業(yè)者追求的目標(biāo)。世紀(jì)之交的中國，給創(chuàng)業(yè)者提供了前所未有的商業(yè)機(jī)會和有利條件。經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速發(fā)展，科技創(chuàng)新的步伐日益加快，以及加入世貿(mào)組織和西部大開發(fā)等歷史性機(jī)遇，給創(chuàng)業(yè)者帶來源源不斷的商機(jī)。國家扶持中小企業(yè)政策陸續(xù)出臺，各種服務(wù)機(jī)構(gòu)（會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、金融公司、獵頭公司）不斷開設(shè)和完善中小企業(yè)服務(wù)項目，創(chuàng)業(yè)板市場即將建立，為創(chuàng)業(yè)者成就事業(yè)提供了政策、融資與運(yùn)營等環(huán)境和服務(wù)支持。創(chuàng)業(yè)者不必?fù)碛幸豁棇ｉT技術(shù)，不必是一個多面手，也不必自己擁有大量的資金，只要有一個好的創(chuàng)意和具備一定的素質(zhì)和能力，就可以借助風(fēng)險投資大膽創(chuàng)業(yè)，實現(xiàn)心中理想。風(fēng)險投資因其投資的高風(fēng)險性與高收益性而得名，它是創(chuàng)業(yè)的孿生兄弟。創(chuàng)業(yè)的浪潮催生風(fēng)險投資，風(fēng)險投資的發(fā)展反過來推動創(chuàng)業(yè)的深入。風(fēng)險投資對現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的影響舉足輕重。在現(xiàn)代風(fēng)險投資發(fā)源地的美國，大部分處于世界領(lǐng)導(dǎo)地位的著名高科技公司，如思科系統(tǒng)（CiscoSystem）、微軟公司（Microsoft）、康柏公司（Compaq）、太陽微系統(tǒng)公司（SunMicrosystems）等，都曾經(jīng)得到風(fēng)險資本的支持。有人曾經(jīng)夸張地說，美國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁發(fā)展，主要是由100個大科技公司支撐起來的。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，高科技公司是美國長期執(zhí)掌世界經(jīng)濟(jì)牛耳的關(guān)鍵。而風(fēng)險投資、大學(xué)教育體系和美國特有的鼓勵創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)文化是擎起科技事業(yè)藍(lán)天的三大支柱?？梢哉f，離開了風(fēng)險投資，就不會有硅谷企業(yè)的神話。風(fēng)險投資造就美國大量千萬富翁的同時，也造就了美國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高增長。受美國的啟示，世界各國紛紛發(fā)展本國的風(fēng)險投資產(chǎn)業(yè)。中國經(jīng)濟(jì)在2l世紀(jì)要站在世界的前列，也需要風(fēng)險投資。目前，國人對創(chuàng)業(yè)與風(fēng)險投資表現(xiàn)出了前所未有的熱情。不僅政府部門對創(chuàng)業(yè)與風(fēng)險投資給予大力的政策支持，創(chuàng)業(yè)者、企業(yè)家、金融家也在躍躍欲試。從知識分子“下?！钡酱髮W(xué)生創(chuàng)業(yè)，一部分富于冒險精神的創(chuàng)業(yè)者和風(fēng)險投資商已經(jīng)先行一步。他們有的已經(jīng)嘗到了成功的喜悅，但更多的還是在困難之中摸索。隨著創(chuàng)業(yè)與風(fēng)險投資的進(jìn)一步發(fā)展，創(chuàng)業(yè)者與風(fēng)險投資商在合作中暴露出一些矛盾和問題，從而影響到他們之間的合作，嚴(yán)重的甚至導(dǎo)致合作的破裂。當(dāng)然，我們可以給這些矛盾和問題找各種借口，并把它們歸結(jié)為探索過程所必須付出的代價。道理上可以這么說，但是如果能有什么辦法盡量減少或者避免這些矛盾和問題，豈不是更好嗎？遺憾的是，國內(nèi)這方面的書極少。目前在國內(nèi)，有關(guān)創(chuàng)業(yè)或者風(fēng)險投資方面的書已出了一些，但這些書要么單獨介紹創(chuàng)業(yè)者如何從風(fēng)險投資商那里融到資金，要么只是論述風(fēng)險投資商如何對創(chuàng)業(yè)公司進(jìn)行投資，很少涉及風(fēng)險投資交易發(fā)生前后創(chuàng)業(yè)者與風(fēng)險投資商如何合作和制衡等方面的知識。而且大部分關(guān)于創(chuàng)業(yè)或者風(fēng)險投資的書籍只是介紹創(chuàng)業(yè)或風(fēng)險投資的一般性常識，對創(chuàng)業(yè)者和風(fēng)險投資商的實際業(yè)務(wù)操作并沒有起到指導(dǎo)作用。緣于此，作者著手動筆完成這本書稿。在本書中，作者把創(chuàng)業(yè)與風(fēng)險投資結(jié)合起來，既不是簡單地就創(chuàng)業(yè)論創(chuàng)業(yè)，也不是就風(fēng)險投資論風(fēng)險投資，而是結(jié)合風(fēng)險投資論創(chuàng)業(yè)，結(jié)合創(chuàng)業(yè)論風(fēng)險投資。這就是本書與其他著作的不同之處。之所以這樣處理，緣于這樣的認(rèn)識：一方面，創(chuàng)業(yè)者除了要了解創(chuàng)業(yè)的相關(guān)知識外，也需要了解風(fēng)險投資的游戲規(guī)則；另一方面，風(fēng)險投資商除了掌握風(fēng)險投資的運(yùn)作程序外，還需要知道創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)過程。這樣，雙方才能友好地合作，減少摩擦與矛盾，共同推動創(chuàng)業(yè)公司的發(fā)展，實現(xiàn)雙贏。本書分為創(chuàng)業(yè)篇與風(fēng)險投資篇。第l筋是創(chuàng)業(yè)篇，共分4章。第1章介紹一個成功創(chuàng)業(yè)者應(yīng)該具備哪些基本素質(zhì)與能力，如何對一個創(chuàng)意的優(yōu)劣進(jìn)行評估，以及如何對創(chuàng)業(yè)的市場前景和盈利狀況進(jìn)行初步分析。第2章從公司風(fēng)險資本融資和未來上市的角度出發(fā)討論如何選擇最佳的公司形式，組建公司應(yīng)該注意的法律問題，如何進(jìn)行深入的市場分析和財務(wù)分析，并制定有效的營銷戰(zhàn)略和財務(wù)管理方案。第3章從撰寫商業(yè)計劃書、與風(fēng)險投資商進(jìn)行接觸到達(dá)成投資交易協(xié)議等過程，向創(chuàng)業(yè)者闡述尋找風(fēng)險投資的方法與技巧。第4章論述在風(fēng)險投資介入的情況下如何對公司進(jìn)行有效管理，以保證公司達(dá)到上市的目的，以及上市后怎樣與股東保持良好的關(guān)系。第2篇是風(fēng)險投資篇，共分9章（即第5章至第13章）。第5章從風(fēng)險投資的產(chǎn)生與發(fā)展過程介紹風(fēng)險投資的常識，并對風(fēng)險投資的經(jīng)濟(jì)影響和發(fā)展前景進(jìn)行分析。第6章從風(fēng)險投資公司的結(jié)構(gòu)與內(nèi)部管理的角度論述風(fēng)險投資公司的運(yùn)行機(jī)制。第7章至第12章從尋找項目、盡職調(diào)查、交易估價、投資管理到退出機(jī)制等程序?qū)︼L(fēng)險投資的運(yùn)作方式進(jìn)行詳細(xì)分析，著重強(qiáng)調(diào)各個過程的操作方法與技巧，并介紹國外風(fēng)險投資商的成功經(jīng)驗。第13章對中外風(fēng)險投資產(chǎn)業(yè)的發(fā)展情況進(jìn)行比較，‘并提出發(fā)展我國風(fēng)險投資事業(yè)的一些想法。在本節(jié)的附錄中，作者就創(chuàng)業(yè)者如何尋找風(fēng)險投資、風(fēng)險投資商如何評估項目和風(fēng)險投資商一天的工作分別給出案例，同時列出的還有有關(guān)中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)和風(fēng)險投資的主要政策規(guī)定。本書既可作為創(chuàng)業(yè)者與風(fēng)險投資商的案頭必備之書，也可作為經(jīng)濟(jì)類有關(guān)學(xué)科的參考書。作者自1994年起就一直關(guān)注我國的創(chuàng)業(yè)與風(fēng)險投資事業(yè)，但是由于資料有限，研究時斷時續(xù)。作者認(rèn)為，借鑒國外成熟的經(jīng)驗，將會縮短我國創(chuàng)業(yè)與風(fēng)險投資探索階段所需要的時間和避免一些不必要的損失。從1999年初起，作者先后在荷蘭奈洛德大學(xué)（UniversityofNyenrode，亦稱荷蘭商學(xué)院）、英國約克大學(xué)（UniversityofYork）學(xué)習(xí)，因此得以對這個問題進(jìn)行系統(tǒng)的研究。為此，作者參考了大量的外文資料，并考察了荷蘭、英國的多家風(fēng)險投資管理公司，收集了大量與風(fēng)險投資有關(guān)的第一手資料。這些資料成為本書的主要參考資料。本書在寫作過程中，得到荷蘭奈洛德大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)系海科·愛博（HaicoEbber）教授、英國約克大學(xué)金融與投資研究室主任戴維·馬斯頓（DavidMaston）教授和比帕薩·達(dá)塔（BipasaDat—ta）博士的支持，在此一一表示感謝。黃漢權(quán)

　　黃漢權(quán)，男，生于1967年12月，現(xiàn)為國家計委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院研究人員，副室主任。1995年畢業(yè)于中國人民大學(xué)，獲經(jīng)濟(jì)碩士學(xué)位；1999年上半年赴荷蘭奈洛德大學(xué)進(jìn)修商業(yè)管理；1999年9月志2000年9月獲英國文化委員會資助，在英國約克大學(xué)攻讀金融與投資專業(yè)，獲金融學(xué)碩士學(xué)位。迄今為止，共完成了8項國家與部位級研究課題報告，著作三本，在省部級以上刊物發(fā)表論文數(shù)十篇